5 cách giao dịch quyết định bùng nổ về lãi suất trong tuần này, Fed và BoJ nổi bật

• Các nhà đầu tư lo ngại Fed có thể đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất ít hơn trong năm nay do lạm phát vẫn ở mức cao.
• Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng có thể loại bỏ lãi suất âm.
• Ngân hàng trung ương Australia có thể đưa ra gợi ý về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên.
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có thể gây bất ngờ với việc cắt giảm lãi suất.
• Một cuộc bỏ phiếu ba bên đang diễn ra đối với Ngân hàng Anh, nơi đang bị giằng xé giữa lạm phát và suy thoái kinh tế.

Các ngân hàng trung ương có mặt ở khắp mọi nơi – trong việc thống trị chương trình nghị sự và trong các chính sách cực kỳ khác nhau. Khi chúng đi theo những con đường khác nhau, tiền tệ cũng vậy, tạo ra những làn sóng thị trường lớn.

Dưới đây là bản xem trước của năm quyết định lãi suất trong tuần này, theo thứ tự thời gian.

1) Ngân hàng Nhật Bản chấm dứt lãi suất âm lịch sử

Thứ ba, vào sáng sớm. Người lao động Nhật Bản sẽ được tăng lương đáng kể - đó là chiếc đinh mới nhất đóng vào quan tài lãi suất âm. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) chuẩn bị tăng chi phí đi vay từ -0,10% lên 0%, tham gia chuyến đi bộ đường dài sau khi những người khác đã rời bỏ từ lâu. Lạm phát được dự đoán sẽ duy trì ở mức cao hơn mục tiêu của ngân hàng, thúc đẩy sự thay đổi.

Liệu đồng Yên Nhật (JPY) có tăng vọt? Không quá nhanh. Việc tăng giá đã được thông báo từ lâu và nó đã được tính vào giá cả. Hơn nữa, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda và các đồng nghiệp của ông có thể sẽ từ bỏ chính sách Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), theo đó họ giữ giới hạn lợi suất kỳ hạn 10 năm. Điều đó cũng được định giá.

Để thấy được sức mạnh hơn nữa của đồng Yên, BoJ sẽ cần phải từ bỏ hoàn toàn mọi hoạt động mua trái phiếu - rất khó xảy ra - và để báo hiệu các đợt tăng giá tiếp theo sắp diễn ra. Nếu không có hai bước này, sẽ có chỗ cho phản ứng “mua tin đồn, bán sự thật”, trong đó đồng Yên yếu đi, ít nhất là cho đến khi có quyết định của Fed. Đó sẽ là một "cuộc đi bộ ôn hòa".

Lãi suất của Nhật Bản đứng ở mức 0,50% trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và tín hiệu họ có thể đạt đến mức đó là cần thiết để kích hoạt đồng tiền tăng giá ngay lập tức.

Lãi suất ở Nhật Bản chỉ giảm trong 17 năm qua:

2) Ngân hàng Dự trữ Úc có thể nêu bật điểm yếu của nền kinh tế

Thứ Ba, 3:30 GMT. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) được thiết lập để giữ nguyên Tỷ lệ tiền mặt ở mức 4,35%. Lạm phát đang được kiểm soát, nhưng các quan chức ở các nước dưới khó có thể hành động trước khi Fed hành động.

Tuy nhiên, RBA đã gây bất ngờ trong quá khứ và có thể dẫn đầu thế giới nêu bật mối lo ngại về tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Tỷ lệ thất nghiệp của Úc lần đầu tiên lên tới 4% trong tháng 1 kể từ năm 2022 và hai báo cáo việc làm mới nhất của nước này không đạt ước tính.

Bộ số liệu lao động tiếp theo sẽ được công bố vào thứ Năm, và có lẽ các quan chức ở Canberra sẽ xem qua. Tôi nhận thấy nguy cơ Thống đốc RBA Michele Bullock và các đồng nghiệp của bà bày tỏ lo lắng về thị trường lao động, gián tiếp tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất sắp tới.

Trong trường hợp RBA đi theo con đường đó, đồng Đô la Úc (AUD) sẽ suy yếu, vì các nhà kinh tế kỳ vọng RBA sẽ không làm rung chuyển con thuyền.

3) Trọng tâm của Fed dot-plot, hai hoặc ba lần cắt giảm

Thứ Tư, 18:00 GMT. Sẽ chỉ cần hai trong số 17 người có thể tạo ra sự khác biệt - nếu một vài nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ thấp kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, thì mức trung bình sẽ được nâng lên. Dự báo về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay thay vì ba lần dự kiến vào tháng 12 năm 2023 sẽ tạo nên sự khác biệt cho thị trường. Nó cũng có nghĩa là lần nới lỏng đầu tiên sẽ phải chờ đợi.

Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất. Biểu đồ chấm là quan điểm chung của các thành viên về lạm phát, việc làm, tăng trưởng và quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch là lãi suất.

Những lo ngại về sự thay đổi theo hướng diều hâu xuất phát từ các báo cáo lạm phát nóng hơn vào tuần trước. Cả giá tiêu dùng và giá sản xuất đều cao hơn ước tính, cho thấy lạm phát đang cứng đầu hơn dự kiến. Điều đó hàm ý lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này có lợi cho Đô la Mỹ (USD) và giảm giá đối với mọi thứ khác.

Phản ứng đầu tiên sẽ là về ô chấm, nhưng sau đó thì sao? Trong nhiều trường hợp, động thái ban đầu tỏ ra là sai lầm. Ngoài những dự báo mới, Fed còn đưa ra một tuyên bố và Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu với báo chí.

Trái ngược với hầu hết các ngân hàng trung ương, Fed có hai nhiệm vụ – đảm bảo việc làm đầy đủ và ổn định giá cả, hay còn gọi là lạm phát.

Về việc làm: Giọng điệu diều hâu sẽ nhắc lại rằng thị trường lao động đang thắt chặt và tỷ lệ thất nghiệp đã ở mức dưới 4% trong chuỗi dài nhất kể từ những năm 1960. Một giọng điệu ôn hòa có thể nói rằng đang có dấu hiệu suy yếu.

Về lạm phát: Giọng điệu diều hâu sẽ thể hiện mối lo ngại về việc giá cả tăng vọt và nói rằng ngân hàng vẫn thiếu niềm tin vào con đường lạm phát. Một giọng điệu ôn hòa về chủ đề này sẽ là hạ thấp dữ liệu mới nhất liên quan đến dữ liệu giá nhà tụt hậu

Tôi muốn nhấn mạnh rằng phản ứng đối với các quyết định của Fed có nhiều tầng lớp. Các nhà đầu tư thường phản ứng với biểu đồ chấm trước khi đảo ngược động thái ban đầu. Sau đó, họ có xu hướng đáp lại lời nói của Powell nhưng có thể sẽ suy nghĩ lại sau khi bụi lắng xuống và phân tích các thông điệp của ngân hàng.

Sự phản ánh lâu dài của quyết định này sẽ được thể hiện qua tỷ lệ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, hiện ở mức khoảng 50-50.

Tôi mong đợi điều gì? Nếu biểu đồ dấu chấm chỉ hiển thị hai lần tăng giá vào năm 2024, thì đó sẽ là cơ hội để chống lại phản ứng ban đầu. Tôi nghi ngờ Powell sẽ bày tỏ một số lo ngại về việc thị trường lao động đang hạ nhiệt. Nếu kịch bản của tôi đúng, đồng đô la Mỹ sẽ tăng rồi giảm, trong khi Vàng và chứng khoán đầu tiên sẽ giảm rồi sau đó tăng.

Như đã trình bày chi tiết ở trên, có rất nhiều kịch bản và tác động của Fed sẽ kéo dài vài ngày.

4) Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có thể gây bất ngờ với việc cắt giảm

Thứ Năm, 8:30 GMT. Ngân hàng trung ương đầu tiên công bố quyết định của mình sau Fed là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), tổ chức các cuộc họp lãi suất chỉ mỗi quý một lần. Lịch kinh tế chỉ ra một quyết định không thay đổi – tỷ lệ 1,75% trong ba tháng tới. Tuy nhiên, vẫn có chỗ cho sự ngạc nhiên.

Lạm phát ở Thụy Sĩ giảm nhanh chóng, với CPI cơ bản đạt 1,1% - chưa bằng 1/3 so với Mỹ. Tương tự như người Đức, người Thụy Sĩ không thích lạm phát thích ngăn chặn mọi rủi ro về giá cả cao hơn. Nhưng đến một điểm.

Hình bóng lạm phát của Thụy Sĩ ít ấn tượng hơn những ngọn núi của nó:

Có khả năng Chủ tịch SNB sắp mãn nhiệm Thomas Jordan và các đồng nghiệp của ông sẽ bắt đầu ngừng tăng lãi suất, tổng cộng là 250 điểm cơ bản. SNB giữ lãi suất ở mức -0,75% trong nhiều năm.

Việc cắt giảm lãi suất bất ngờ sẽ khiến đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) lao dốc, trong khi quyết định không thay đổi sẽ giữ nguyên giá thầu.

5) Ngân hàng Anh bị giằng xé giữa ba lựa chọn

Thứ Năm, 12:00 GMT. Tiến sĩ Swati Dhingra có phải là "chim hoàng yến trong mỏ than" không? Bà là thành viên Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) duy nhất bỏ phiếu cắt giảm lãi suất vào tháng Hai. Sáu người, bao gồm cả Thống đốc Andrew Bailey, đã bỏ phiếu giữ nguyên, trong khi hai người muốn chi phí vay cao hơn mức 5,25% hiện tại.

Lần cuối cùng đa số thành viên MPC bỏ phiếu cắt giảm là xung quanh đại dịch và Brexit.

Giống như biểu đồ dấu chấm của Fed, biểu đồ biểu quyết của MPC sẽ gây ra phản ứng ban đầu. Tôi nghi ngờ một thành viên khác sẽ tham gia Dhingra ôn hòa bằng cách hỗ trợ chi phí vay thấp hơn, gây áp lực lên Bảng Anh (GBP).

Vương quốc Anh chính thức rơi vào suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp đang tăng cao. Ngay cả với lạm phát tương đối cao - dự kiến ​​sẽ giảm từ 4% xuống 3,6% trong một ấn phẩm công bố hôm thứ Tư - vẫn có khả năng cắt giảm. Việc cắt giảm tỷ giá hiện nay khó có thể xảy ra, nhưng việc có thành viên thứ hai ủng hộ lập trường như vậy sẽ làm tổn hại đến Bảng Anh.

Một sự thay đổi đơn thuần trong mô hình bỏ phiếu của hai phe diều hâu ủng hộ việc tăng lãi suất sẽ đè nặng lên Sterling. Một báo cáo lạm phát nóng và xu hướng diều hâu trong mô hình bỏ phiếu sẽ đẩy Bảng Anh lên cao hơn.

Suy nghĩ cuối cùng

Việc có năm ngân hàng trung ương công bố quyết định trong vòng chưa đầy 60 giờ đồng nghĩa với việc giao dịch không ổn định – cơ hội cũng như rủi ro. Giao dịch thận trọng, đặc biệt là xung quanh Fed và BoJ

Yohay Elam