Bản xem trước CPI tháng 9: lõi trông có vẻ cứng nhắc chỉ là tạm thời

Bản tóm tắt

Tiến trình chung trong việc kiềm chế lạm phát cao trong nhiều thập kỷ sẽ được thể hiện qua báo cáo CPI tháng 9. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số sẽ tăng 0,1%, qua đó đưa tỷ lệ theo năm xuống còn 2,3% và chỉ ra chỉ số PCE tăng 2,0% trực tiếp trên mục tiêu của FOMC trong báo cáo cuối cùng về lạm phát trước cuộc họp của Ủy ban vào ngày 7 tháng 11.

Giảm lạm phát cốt lõi vẫn còn là một quá trình khó khăn. Chúng tôi ước tính CPI không bao gồm thực phẩm và năng lượng sẽ tăng thêm 0,3% "thấp" (0,26% không làm tròn) vào tháng 9, điều này sẽ khiến tỷ lệ theo năm giảm xuống còn 3,2%. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng mức tăng tương tự như tháng 8, nhưng các động lực có thể sẽ khác. Giá hàng hóa cốt lõi có vẻ sẽ tạm thời dừng lại sau xu hướng giảm phát mà chúng tôi tin rằng vẫn đang diễn ra, trong khi lạm phát dịch vụ cốt lõi sẽ giảm nhẹ trong bối cảnh giá nhà ở và giá đi lại tăng nhẹ.

Nhìn về phía trước, cuộc đình công của công nhân bến tàu Bờ Đông và Bờ Vịnh tạo ra rủi ro tăng giá hàng hóa trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hiện tại, chúng tôi kỳ vọng tác động tối thiểu đến giá hàng tiêu dùng do bức tranh cải thiện về hàng tồn kho bán lẻ và môi trường nhu cầu yếu hơn so với vài năm trước. Lạm phát dịch vụ sẽ giảm thêm trong những tháng tới khi thị trường cho thuê mát mẻ hơn tác động đến các biện pháp chính thức về lạm phát nhà ở và thị trường việc làm dịu đi. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ hàng tháng của CPI cốt lõi sẽ giảm xuống khoảng 0,20% trong những tháng còn lại của năm và, tập trung hơn vào FOMC, mức thay đổi trong 12 tháng của lạm phát PCE cốt lõi sẽ giảm xuống khoảng 2,25% vào thời điểm này năm sau.

Tải xuống báo cáo đầy đủ!

Wells Fargo Research Team