Bản xem trước PCE cốt lõi của Hoa Kỳ: Dự báo từ chín ngân hàng lớn, một bài đọc hấp dẫn

Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Cốt lõi (PCE), sẽ được Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) công bố vào Thứ Năm, ngày 29 tháng 2 lúc 13:30 GMT và khi chúng ta đến gần thời gian phát hành hơn, đây là dự báo của các nhà kinh tế và nhà nghiên cứu của 9 ngân hàng lớn.

Chỉ số giá PCE cốt lõi dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 1 so với mức tăng 0,2% trong tháng 12. Nếu vậy, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1 năm ngoái. Hàng năm, dữ liệu lạm phát cơ bản được dự báo sẽ giảm xuống còn 2,8%. Trong khi đó, PCE toàn phần dự kiến ​​sẽ giảm hai tích tắc xuống 2,4% so với cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng thương mại

Chúng tôi dự báo lãi suất cơ bản là 0,4% MoM, tức là lãi suất hàng năm khoảng 5%. Đây sẽ là một trở ngại đáng kể đối với những người kỳ vọng lạm phát sẽ nhanh chóng quay trở lại mục tiêu 2% của Fed. Một số hiệu ứng đặc biệt có thể đã đóng một vai trò nào đó ở đây nên dự kiến ​​sẽ có mức tăng nhỏ hơn vào tháng Hai. Tuy nhiên, dữ liệu tháng 1 sẽ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng, xét về mặt cân bằng, lạm phát chỉ giảm chậm và cuối cùng sẽ ổn định trên mức mục tiêu của Fed.

ING

Chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (trừ thực phẩm và năng lượng) được thiết lập ở mức tăng 0,4% MoM. Chúng tôi cần thấy MoM luôn ở mức dưới 0,2% MoM để tin tưởng rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% YoY theo thời gian và chúng tôi đã đạt được tiến bộ vượt bậc với sáu trong bảy tháng qua chứng kiến ​​lạm phát ở mức dưới 0,2%. Tuy nhiên, báo cáo PPI và CPI tháng 1 cho thấy các thành phần chính trong chỉ số giảm phát PCE sẽ tăng quá mức trong tháng này với phí bảo hiểm, y tế và quản lý danh mục đầu tư sẽ thúc đẩy lạm phát. Phần lớn điều này không đặc biệt được thúc đẩy bởi các yếu tố cung và cầu cơ bản - bảo hiểm là do tội phạm cao hơn liên quan đến tài sản đắt tiền hơn trong khi thị trường chứng khoán tăng mạnh đã làm tăng phí danh mục đầu tư - nhưng nó là trở ngại lớn về triển vọng cắt giảm lãi suất . Chúng tôi hy vọng rằng tháng Hai sẽ đăng những con số tốt hơn.

Ngân hàng Deutsche

Chúng tôi kỳ vọng PCE cốt lõi sẽ cho thấy mức tăng trưởng +0,36% MoM trong tháng 1. Đây sẽ là mức cao nhất kể từ tháng 1 năm ngoái. Thực tế là tháng 1 năm ngoái là 0,51% có nghĩa là việc triển khai các hiệu ứng cơ bản sẽ giúp lãi suất YoY giảm từ 1/10 xuống còn 2,8%. Tuy nhiên, bản in hàng tháng sẽ rất quan trọng.

TDS

Dữ liệu CPI/PPI tháng 1 tăng mạnh có thể sẽ dẫn đến mức tăng vững chắc 0,36% MoM cho PCE cốt lõi - mức tăng lớn nhất kể từ quý 1 năm 23. Siêu lõi của PCE có khả năng cũng tăng 0,55%, trong khi chúng tôi dự đoán PCE tiêu đề sẽ tăng ở mức kém vững chắc hơn 0,28% so với tháng trước. Lạm phát ổn định hỗ trợ mong muốn kiên nhẫn của Fed trước khi cắt giảm lãi suất.

NBF

Chỉ số giảm phát PCE cốt lõi hàng năm có thể đã tăng 0,4% MoM trong tháng 1, dẫn đến mức giảm một tích tắc của lãi suất 12 tháng xuống còn 2,8%. Mặc dù vẫn cao hơn Fed nhưng đây vẫn sẽ là tỷ lệ thấp nhất được quan sát thấy trong 34 tháng.

SocGen

Fed có thể ủng hộ chỉ số giảm phát PCE hơn CPI như một thước đo lạm phát, nhưng niềm tin rằng lạm phát đang ở mức vừa phải và có thể duy trì tốc độ 2% mong muốn sẽ đòi hỏi tất cả các bằng chứng về lạm phát để đưa ra quan điểm nhất quán. Chỉ số CPI mới nhất của tháng 1 đã làm lung lay niềm tin đến mức lạm phát lõi CPI không còn hội tụ vào xu hướng lạm phát PCE thấp hơn. Nó có thể là một tiếng ồn kéo dài một tháng. Thật không may, chúng tôi kỳ vọng PCE cũng sẽ tăng cao hơn so với những tháng gần đây. Không chỉ các thành phần CPI được tính trực tiếp vào PCE tăng mà chi phí chăm sóc sức khỏe và chi phí tài chính có trong PPI cũng tăng. Rủi ro có thể nằm ở PCE cốt lõi, nơi chúng tôi ước tính mức tăng MoM là 0,4%, nhưng đó là con số làm tròn và ước tính của chúng tôi gần hơn với 0,36%. Làm tròn xuống so với làm tròn lên có thể là chìa khóa cho cách thị trường phản ứng với việc phát hành ngay lập tức.

CIBC

Chúng tôi kỳ vọng các số liệu PCE cốt lõi sẽ hấp dẫn với mức tăng 0,4% MoM dựa trên dữ liệu CPI và PPI. Thị trường không nên quá ngạc nhiên với số liệu PCE cốt lõi vì đây là quan điểm đồng thuận nên chúng tôi không mong đợi nhiều phản ứng thái quá. Hầu hết các diễn giả của Fed đều nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ không xảy ra ngay lập tức và tốc độ nới lỏng sẽ diễn ra dần dần.

Citi

Sức mạnh đáng ngạc nhiên về giá dịch vụ trong cả dữ liệu CPI và PPI khiến Cus dự báo sức mạnh tương tự về lạm phát PCE cốt lõi trong tháng 1, với mức tăng 0,38% MoM và chỉ số YoY chỉ giảm nhẹ xuống 2,8%. Điều này cũng có nghĩa là tốc độ hàng năm trong 6 tháng tăng lên 2,4% từ 1,9%. Thông tin chi tiết về PCE cốt lõi cũng sẽ phản ánh sức mạnh của giá dịch vụ, với các dịch vụ cốt lõi không bao gồm nhà ở tăng 0,55%, tốc độ hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Mặt khác, giá hàng hóa sẽ giảm trong PCE cốt lõi, nhưng ít hơn so với CPI lõi.

Wells Fargo

Chúng tôi dự đoán chỉ số giảm phát toàn phần sẽ giảm xuống mức 2,4% so với năm trước và thước đo cốt lõi sẽ giảm thêm xuống 2,8%. Tuy nhiên, dữ liệu CPI và PPI hấp dẫn trong tháng 1 cho thấy số liệu hàng tháng chắc chắn hơn cho cả tiêu đề và cốt lõi (lần lượt là 0,3% và 0,4%), nhờ sức mạnh trên diện rộng của các dịch vụ. Chúng tôi kỳ vọng dịch vụ ít năng lượng, thực phẩm và nhà ở sẽ tăng 0,6% trong tháng 1, nâng tỷ lệ hàng năm trong ba tháng lên 4,2%. Do dịch vụ vẫn là chìa khóa để đưa lạm phát xuống quỹ đạo bền vững ở mức thấp hơn, điều này có thể sẽ ngăn cản việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra từ Fed.

FXStreet