Bảng lương Hoa Kỳ cho thấy Fed đã "để quá muộn" để cắt giảm lãi suất khi thị trường tương lai "tăng tốc"

Đây là báo cáo lao động cực kỳ yếu của Hoa Kỳ. Một sai sót lớn trong số liệu bảng lương tháng 7 và một bản sửa đổi giảm đối với dữ liệu tháng 6, tổng cộng ít hơn 88 nghìn việc làm so với dự kiến ​​chỉ trong hai tháng qua.

Mức tăng lương trung bình đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2021, điều này sẽ tiếp tục làm giảm áp lực tăng lên lạm phát, với tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng vọt so với ước tính lên 4,3% - mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021.

Dữ liệu đáng thất vọng chắc chắn đã khuếch đại mối lo ngại rằng Fed có lẽ đã để quá muộn để bắt đầu cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ . Thị trường tương lai đã tăng tốc trong vài phiên giao dịch vừa qua và hiện đang định giá gần 110 điểm cơ bản cho việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm, từ mức khoảng 65 điểm cơ bản vào đầu tuần.

Điều này sẽ tương đương với việc nới lỏng trước, có lẽ bắt đầu bằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 9.

Mặc dù chúng tôi cho rằng đây là việc định giá lại quá mức, nhưng hiện tại rõ ràng có một rủi ro lớn là Fed sẽ hạ lãi suất tại mọi cuộc họp trong năm nay vào tháng 9, tháng 11 và tháng 12.

Điều này có thể gây thêm bất lợi cho đồng đô la vì tốc độ bình thường hóa chính sách có thể diễn ra nhanh hơn so với hầu hết các lĩnh vực kinh tế lớn khác.

Matthew Ryan, CFA