Biểu đồ FX hàng tuần: Cuộc tranh luận tổng thống Mỹ là thị trường lớn chưa được biết đến

Những điểm chính

• USD: Tập trung vào chính trị có thể mang lại giá thầu trú ẩn an toàn, cuộc tranh luận tổng thống Mỹ đầu tiên sắp diễn ra.
• EUR: Sự lo lắng trong cuộc bầu cử ở Pháp và PMI lạc quan làm tăng thêm áp lực.
• JPY: Mối đe dọa can thiệp đã tăng cao, nhưng điểm yếu có thể kéo dài trước.
• GBP: Có khả năng kiên cường.
• AUD: CPI có thể giúp kéo dài mức tăng trên tỷ giá chéo.

Rủi ro bầu cử Mỹ có thể tăng thêm

Điều chưa biết lớn nhất đối với thị trường trong tuần này sẽ là về chính trị hơn là cập nhật kinh tế. Thị trường đã lo lắng về cuộc bầu cử ở Pháp một thời gian, trong khi lại tự mãn về cuộc bầu cử ở Anh vào ngày 4 tháng 7.

Tuần này, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào cuộc tranh luận tổng thống Mỹ đầu tiên dự kiến ​​diễn ra vào ngày 27 tháng 6 (9 giờ tối EDT), dự kiến ​​sẽ tạo ấn tượng cho chiến dịch tranh cử sắp tới. Tổng thống Joe Biden và cựu tổng thống Donald Trump sẽ gặp nhau tại một trường quay truyền hình. Cách thiết lập này rất độc đáo và có vẻ có lợi cho Biden, vì sẽ không có khán giả theo đảng phái nào và micrô của ứng cử viên sẽ bị tắt tiếng khi họ không phát biểu để tránh bị gián đoạn.

Tuy nhiên, cuộc tranh luận chỉ được tổ chức bởi các mạng truyền hình thương mại và sẽ không được giám sát bởi Ủy ban Tranh luận Tổng thống (CPD), một cơ quan độc lập và phi đảng phái lâu đời có truyền thống quản lý các quy tắc tranh luận. Sự sắp xếp độc đáo này có thể dẫn đến nhiều phản ứng tạo ra xung đột hơn.

Các lĩnh vực trọng tâm chính của thị trường sẽ là sức khỏe của Biden và các chính sách về thuế và thuế quan của Trump. Vì bất kỳ diễn biến bất ngờ nào cũng có thể phá vỡ cuộc đua đang bế tắc, nên những bước đi sai lầm đáng kể của một trong hai ứng cử viên có thể gây ra hậu quả đáng kể.

Chuẩn bị cho vòng bầu cử đầu tiên ở Pháp

Khi Pháp bước vào vòng bầu cử lập pháp đầu tiên vào ngày 30 tháng 6, bối cảnh chính trị trở nên căng thẳng sau kết quả đáng ngạc nhiên trong cuộc bầu cử Nghị viện châu Âu gần đây. Đảng Cuộc biểu tình Quốc gia cực hữu, do Jordan Bardella lãnh đạo, đã giành được 31,5% số phiếu bầu, vượt trội đáng kể so với đảng Phục hưng của Tổng thống Macron, vốn chỉ giành được 15,2%. Phản ứng của Macron là giải tán quốc hội và kêu gọi bầu cử nhanh chóng, nhằm giành lại quyền kiểm soát và ngăn chặn phe cực hữu giành thêm ảnh hưởng.

Các cuộc thăm dò cho thấy cơ sở cử tri bị phân mảnh, trong đó Đảng Tập hợp Quốc gia sẵn sàng tăng số ghế trong quốc hội nhưng khó có thể đảm bảo được đa số hoàn toàn. Chiến lược của Macron xoay quanh việc tập hợp các cử tri thuộc dòng chính thống để ngăn chặn phe cực hữu củng cố quyền lực.

Sự thể hiện mạnh mẽ của National Rally có thể làm tăng mối lo ngại của nhà đầu tư về sự ổn định chính trị và tính liên tục của chính sách ở Pháp, có khả năng dẫn đến sự biến động gia tăng ở thị trường châu Âu. Ngược lại, thành tích vững chắc của đảng của Macron hoặc các nhóm chính thống khác có thể trấn an thị trường và hỗ trợ môi trường đầu tư ổn định hơn. Một quốc hội treo hiện được coi là trường hợp cơ bản.

Số liệu chính cần theo dõi sẽ là chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp-Đức đã mở rộng lên khoảng 80 điểm cơ bản như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới. Bất kỳ sự mở rộng nào nữa về mức chênh lệch này có thể ảnh hưởng đến đồng Euro và các tài sản khác ở châu Âu. Tuy nhiên, như chúng tôi đã lưu ý trong bài viết này, mặc dù rủi ro bầu cử có thể là hiện thực nhưng sự bất ổn về chính trị có thể mang lại điểm đầu tư chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn.

Trọng tâm lạm phát – Mỹ, Canada, Úc và Nhật Bản

Tuần này, dữ liệu lạm phát được công bố từ Mỹ, Canada và Úc sẽ là yếu tố then chốt đối với các nhà giao dịch tiền tệ.

PCE cốt lõi của Hoa Kỳ, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, được công bố vào thứ Sáu. Có thể CPI và PPI cho thấy tình trạng giảm phát có thể quay trở lại sau khi bị chất vấn trong Q1. Kỳ vọng của thị trường không cao, và do đó rủi ro lớn nhất sẽ là bất kỳ bất ngờ tăng giá nào.

Nhưng trước khi chúng ta công bố PCE vào thứ Sáu, thị trường sẽ đánh giá CPI của Canada vào thứ Ba, của Úc vào thứ Tư và CPI Tokyo của Nhật Bản cũng vào thứ Sáu. Bản in của Úc và Canada có thể sẽ cao hơn, nhưng sẽ không làm ảnh hưởng đến các ngân hàng trung ương vào thời điểm này. Quyết định lãi suất tháng 7 của Ngân hàng Canada vẫn là một trò tung đồng xu, trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc khó có thể cắt giảm trong năm nay. Sự khác biệt về chính sách của ngân hàng trung ương vẫn là chủ đề chính đối với thị trường ngoại hối và điều đó có thể khiến các cặp như AUDCAD hoặc AUDCHF trở nên thú vị. AUDJPY cũng đã phá vỡ mức cao kỷ lục và AUDNZD có thể cần vượt lên trên đường trung bình động 50 ngày ở mức 1,0883 để thu hút sự chú ý trở lại. Rủi ro chính đối với AUD bắt nguồn từ cuộc tranh luận tổng thống Mỹ chuyển sang ủng hộ Trump và các chính sách thuế quan đang được chú ý trở lại.

Sự tăng giá của chỉ số CPI Tokyo của Nhật Bản trong tháng 6 dường như không đủ để làm thay đổi đặt cược bình thường hóa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và sức hấp dẫn của đồng yên so với rủi ro can thiệp vẫn nằm trong tầm ngắm.

Chủ đề phân kỳ của ngân hàng trung ương là chìa khóa trong thị trường ngoại hối với lập trường diều hâu của Ngân hàng Norges và RBA khiến NOK và AUD trở thành những đồng tiền hoạt động tốt hơn vào tuần trước, trong khi JPY và CHF vẫn kém hiệu quả.

Thẻ điểm FX của chúng tôi cho thấy động lực tích cực của CHF có thể có nguy cơ yếu đi, trong khi NOK và USD có thể duy trì.

Forex COT tính đến tuần ngày 18 tháng 6 đã chứng kiến ​​sự gia tăng nhỏ trong lệnh mua đồng đô la sau khi chạm đáy hai tuần trước đó nhưng nhìn chung có rất ít sự thay đổi vị thế.

Saxo Research Team