Bitcoin Tăng Vọt Lên 68.000 Đô La: Lãi Suất Mở Đạt Đỉnh Cao Nhất Trong Năm, Liệu Có Rủi Ro Thanh Lý?

Nhu cầu về đòn bẩy trong hợp đồng tương lai BTC đã tăng lên 38 tỷ đô la, nhưng các nhà giao dịch dường như có vị trí đủ tốt để tránh biến động giá bất ngờ.

Bitcoin BTC67.345 đô lagiá đã tăng 8% từ ngày 14 đến ngày 15 tháng 10, tăng 11,5% trong 30 ngày qua. Bitcoin hiện đang vượt trội hơn đáng kể so với S&P 500, vốn đã tăng 3,8% trong cùng kỳ.

Tuy nhiên, một số nhà giao dịch lo ngại rằng sự gia tăng mạnh về nhu cầu đối với đòn bẩy Bitcoin có thể gây ra rủi ro tiềm ẩn.

Lãi suất mở tổng hợp của hợp đồng tương lai Bitcoin - đo lường tổng số hợp đồng tương lai BTC - báo hiệu sự thèm ăn ngày càng tăng đối với đòn bẩy, gây ra một số khó chịu cho các nhà đầu tư. Lãi suất mở cao có thể làm tăng rủi ro thanh lý xếp tầng do biến động giá tăng hoặc giảm bất ngờ, khiến các nhà giao dịch dự đoán sự biến động gia tăng.

Sự biến động gia tăng thường là một chỉ báo nhìn lại, có nghĩa là các nhà giao dịch chờ đợi nhiều ngày biến động giá mạnh trước khi thêm các vị thế mới. Phản hồi chậm trễ này có thể giải thích sự gia tăng sử dụng đòn bẩy, vì những người tham gia cảm thấy tự tin hơn khi tham gia giao dịch sau khi quan sát hành động giá đáng kể.

Dữ liệu cho thấy tổng số hợp đồng tương lai Bitcoin đạt 566.270 vào ngày 15 tháng 10, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Theo đồng đô la Mỹ, lãi suất mở hiện tại ở mức 38 tỷ đô la, chỉ thấp hơn 2,5% so với mức cao nhất mọi thời đại kể từ ngày 28 tháng 3 năm 2024. Điều này đánh dấu một dấu hiệu rõ ràng về nhu cầu gia tăng đối với đòn bẩy bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh BTC.

Xem xét hiệu suất tương đối mạnh mẽ, có thể hiểu tại sao các nhà đầu tư Bitcoin đã tăng vị thế của họ thông qua các hợp đồng phái sinh. Ngoài ra, dòng tiền ròng trị giá 810 triệu đô la gần đây vào các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay Bitcoin (ETF) được niêm yết tại Hoa Kỳ trong khoảng thời gian từ ngày 11 đến ngày 14 tháng 10 đã tiếp tục thúc đẩy tâm lý tăng giá, báo hiệu sự quan tâm của tổ chức tăng lên.

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư thường cho rằng sự gia tăng nhu cầu tương lai Bitcoin phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là mọi hợp đồng phái sinh đều yêu cầu cả người mua và người bán. Để xác định xem áp lực gần đây bắt nguồn từ nhu cầu đòn bẩy từ người mua (mua) hay người bán (bán), điều quan trọng là phải phân tích phí bảo hiểm tương lai Bitcoin.

Hợp đồng tương lai hàng tháng của Bitcoin thường phát sinh chi phí do thời gian thanh toán kéo dài của chúng, với việc người bán thường yêu cầu phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 10% để bù đắp cho sự chậm trễ này.

Phí bảo hiểm tương lai Bitcoin đạt 10% trong những giờ đầu ngày 15 tháng 10 khi giá Bitcoin tăng vọt lên 67.885 đô la, nhưng chỉ số này vẫn không vượt qua ngưỡng báo hiệu một thị trường tăng giá. Về cơ bản, bất chấp sự gia tăng tạm thời nhu cầu từ các lệnh mua đòn bẩy, cấu trúc thị trường tổng thể cho Bitcoin vẫn cân bằng giữa phe bò và gấu.

Dữ liệu này không loại trừ khả năng đòn bẩy quá mức được sử dụng bởi những người tham gia ở một trong hai bên, điều này có thể dẫn đến việc thanh lý. Tuy nhiên, do giá Bitcoin dao động 8,6% vào ngày 15 tháng 10 và các sàn giao dịch phái sinh chỉ thanh lý mạnh mẽ dưới 70 triệu đô la trong các vị thế tương lai BTC, điều đó cho thấy các nhà giao dịch đang hạn chế sử dụng đòn bẩy của họ.

Do đó, khả năng thanh lý xếp tầng trong ngắn hạn vẫn tương đối thấp, bất chấp sự gia tăng lãi suất mở tương lai của BTC.