BoE đã lên tiếng, sự chú ý sẽ chuyển sang CPI tuần tới và ECB

Quan điểm

Hôm nay chúng ta nhận được đơn xin trợ cấp thất nghiệp như thường lệ , ho hum. Bây giờ Ngân hàng Anh đã lên tiếng, sự chú ý sẽ chuyển sang chỉ số CPI tuần tới (15 tháng 5) và ECB. FT đã bình luận nhiều lần về việc lạm phát ở Mỹ khác với lạm phát ở khu vực đồng euro như thế nào. IMF có lập trường “… hầu như tất cả áp lực tăng giá của Hoa Kỳ kể từ khi lạm phát lên đến đỉnh điểm đều xuất phát từ thị trường lao động 'quá' mạnh. Tại khu vực đồng Euro, đó hoàn toàn là câu chuyện về những cú sốc bên ngoài và sự lan truyền của chúng.”

Ồ không. Khi bạn đặt dữ liệu trên cùng một cơ sở đo lường, Mỹ và khu vực đồng euro có những con số tương tự nhau một cách đáng kinh ngạc. Vì vậy, câu chuyện về “sự khác biệt” là một điều ngớ ngẩn, ít nhất là khi nói đến lạm phát và các nguyên nhân cơ bản của nó.

Điều tương tự không thể nói về tăng trưởng kinh tế. Một số nhà quan sát không hài lòng khi Fed Atlanta báo cáo GDPNow mới nhất cho quý 2 ngày hôm qua đã tăng lên con số khổng lồ 4,2% (từ 3,3% vào ngày 2 tháng 5). Sự tương phản với khu vực đồng euro không thể mạnh mẽ hơn. Từ suy thoái/gần suy thoái trong hai năm qua, tăng trưởng của khu vực đồng euro đang ở mức 0,4% so với quý trước và sẽ may mắn đạt được 1% trong năm nay. Đúng là có sự khác biệt lớn giữa các quốc gia thành viên, trong đó những quốc gia thua cuộc trước đây (Hy Lạp, Tây Ban Nha, Ý) có được số lượng tốt hơn và những quốc gia chiến thắng trước đây đang gặp khó khăn (Đức, Pháp).

Nhưng vấn đề là ECB cần cắt giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng trong khi Mỹ cần giữ nguyên lãi suất để kiềm chế sự hưng phấn. Vì vậy, trong khi một số người có thể muốn cho rằng Fed chỉ chậm hơn Anh và ECB một hoặc hai tháng với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, thì các con số tăng trưởng lại mâu thuẫn với kịch bản đó.

Chúng ta có nên coi những người khác sẽ chờ đợi Fed không? Vâng, có thể. Nếu vậy, lý do chính, mặc dù hầu như không ai muốn nói thẳng ra điều đó, đó là việc ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 6 sẽ khiến đồng euro tiếp tục giảm giá.

Dự báo: Sự thoái lui đang tiếp tục và có lẽ đang thu thập thêm động lực. Như đã lưu ý ở trên, yếu tố trung tâm là kỳ vọng về việc ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 mà các thành viên chính sách đã thúc đẩy trong một thời gian, trong khi Fed vẫn đứng vững và sự khác biệt ngày càng gia tăng. Ngoài ra, tình hình Trung Đông hỗn loạn đã thúc đẩy một số người tìm đến đồng đô la trú ẩn an toàn.

Chúng tôi cũng có thể nói thêm rằng mặc dù một số tòa án cho phép Trump hoãn họp luật cho đến sau cuộc bầu cử, nhưng một phiên tòa thực tế mà chúng tôi có đang diễn ra rất tồi tệ đối với ông ấy và hành vi của ông ấy cho thấy ông ấy có thái độ bất lợi—ví dụ: chửi thề lớn tiếng tại một cuộc họp. nhân chứng. Cái gọi là cơ sở không bị ảnh hưởng nhưng các chuyên gia đang đánh cược rằng nhóm nhân khẩu học “chưa quyết định” rất lớn đang nghiêng đi, nếu không muốn nói là thực sự đang chạy.

Câu chuyện can thiệp

Chúng tôi đã hỏi một chuyên gia thực sự về sự can thiệp của BoJ xem đó là tin đồn hay sự thật, và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Đây là một phần của câu trả lời: “Chiến thuật can thiệp của BOJ đã không thay đổi trong suốt những năm qua (và cuối cùng chúng đã phát huy tác dụng, vậy tại sao lại thay đổi?).” Một số câu chuyện can thiệp là sự can thiệp “bí mật” thực sự và một số là những lời thì thầm. Thái độ của người Nhật: “Sao lại công khai?”

Các chuyên gia đóng đinh nó! Đây chính xác là thái độ mà chúng ta đã thấy trong nhiều thập kỷ. Nó phức tạp và có thể tiết kiệm rất nhiều tiền dự trữ—một hoặc hai lần mua nhỏ và vài lời thì thầm để khởi động máy.

Lý do Fed cắt giảm lãi suất

Tránh bối rối vì lạm phát sai hai lần.

Bình thường hóa đường cong lợi suất.

Hãy ngăn chặn mọi xu hướng suy thoái.

Hỗ trợ nhà ở thông qua lãi suất thế chấp.

Giúp ngân hàng gia hạn các khoản cho vay bất động sản thương mại.

Giúp thị trường chứng khoán .

Đồng bộ hóa với ECB (và Riksbank và SNB).

Barbara Rockefeller