Bức tranh mới nổi: Cục Dự trữ Liên bang trên con đường bình thường hóa

Thị trường

Chứng khoán đang có dấu hiệu phục hồi sau khởi đầu năm đầy thử thách.

Đáng chú ý là S&P 500 và Nasdaq Composite đang ở trong vùng tích cực, khi các nhà đầu tư đổ xô vào cuộc sống nhờ sự hồi sinh của các cổ phiếu công nghệ lớn. Lợi suất trái phiếu 10 năm hầu hết giao dịch trong ngày ở mức dưới 4%, góp phần tạo nên tâm lý tích cực.

Mặc dù tuần được dự đoán sẽ bắt đầu lặng lẽ nhưng các nhà giao dịch đã nhanh chóng lấy lại niềm tin, đặc biệt là trước khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố hôm thứ Năm. Nếu ước tính giảm nhiệt hiện tại được giữ nguyên, mức tăng hàng tháng được dự đoán là 0,3%, đánh dấu tốc độ tăng giá cốt lõi hàng năm chậm nhất kể từ tháng 5 năm 2021. Điều này dự kiến ​​sẽ được nhìn nhận tích cực đối với các thị trường rủi ro, củng cố sự lạc quan cho thị trường- cắt giảm lãi suất dựa trên

Việc đọc rõ ràng dữ liệu hôm thứ Sáu không dễ dàng xác định được để có được "suy nghĩ nhóm" đồng thuận, với một số người mù quáng trong khi những người khác nhìn thấy đường hạ cánh mềm mại trong suốt như pha lê; do đó, thị trường rõ ràng không rõ ràng để bắt đầu tuần mới. Tuy nhiên, sẽ hợp lý khi lập luận rằng bằng chứng tổng thể từ dữ liệu hôm thứ Sáu có xu hướng nghiêng nhiều hơn về việc báo hiệu sự giảm tốc kinh tế theo kiểu Goldilocks.

Với tốc độ tăng trưởng và lạm phát vẫn ở mức thấp, bức tranh mới nổi cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang bình thường hóa và có khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, có thể ngay sau tháng 3 hoặc tháng 5 nếu lạm phát hợp tác. Cuộc tranh luận gay gắt hiện nay xoay quanh tốc độ và cường độ của quá trình theo dõi này. Báo cáo CPI của Mỹ hôm thứ Năm được dự đoán sẽ rất quan trọng trong việc cung cấp thêm thông tin chi tiết. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với sự đồng thuận hoặc báo cáo in thấp hơn một chút vẫn chưa chắc chắn, đặc biệt là khi những con số về lạm phát giảm nhẹ đang lan truyền.

Đối với các nhà đầu tư chỉ số, việc duy trì sự hài hòa vẫn có thể là một cuộc đấu tranh bấp bênh. Tình hình hiện tại của thị trường chứng khoán khá ảm đạm và có rất ít sự hỗ trợ được mong đợi từ sự tăng trưởng trong ngắn hạn. Có một vấn đề nan giải: nếu nền kinh tế chậm lại, nó có thể ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng thu nhập, nhưng nếu nền kinh tế tăng tốc, nó có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và tác động đến các cổ phiếu công nghệ có giá trị cao cũng như các cổ phiếu khác.

Điều quan trọng là tìm ra điểm cân bằng hoàn hảo - giảm tốc kinh tế giúp kiểm soát lạm phát và phù hợp với quỹ đạo cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang mà không rơi vào tình huống hạ cánh cứng. Nó giống như kịch bản Goldilocks, trong đó mọi thứ cần được xác định chính xác để thị trường đạt được hiệu suất tối ưu.

Thị trường dầu mỏ

Giá dầu lao dốc, giảm từ 3% đến 4% sau khi Saudi Aramco giảm đáng kể giá bán chính thức đối với dầu thô giao tháng 2 trên tất cả các thị trường. Các yếu tố cơ bản về nhu cầu yếu đã ảnh hưởng đến quyết định này trên thị trường dầu vật chất toàn cầu. Mặc dù việc giảm giá đã được dự đoán rộng rãi nhưng hóa ra chúng lại lớn hơn những gì các nhà phân tích dự báo. Các nhà máy lọc dầu châu Á đang gây áp lực đối với hàng hóa cạnh tranh từ Ả Rập Saudi, vốn có giá cao hơn so với dầu thô được cung cấp từ các khu vực khác.

Động thái này của Saudi Aramco cũng được hiểu là nỗ lực nhằm giành lại thị phần đã mất trong bối cảnh OPEC+ thực hiện cắt giảm sản lượng mạnh. Nguồn cung ngoài OPEC, đặc biệt là từ Mỹ, đã lấp đầy khoảng trống do sản lượng OPEC+ giảm.

Stephen Innes