Các nhà đầu tư đang chờ đợi NFP để xác nhận cược cắt giảm lãi suất của Fed

• Các nhà đầu tư kỳ vọng có hai lần cắt giảm lãi suất, mặc dù Fed phát tín hiệu chỉ có một lần.
• Dữ liệu gần đây chứng thực quan điểm của các nhà đầu tư.
• Bảng lương phi nông nghiệp đang chờ xác nhận thêm.
• Báo cáo sẽ được công bố vào thứ sáu, lúc 12:30 GMT.

Fed có vẻ cứng rắn, nhưng dữ liệu lại vẽ nên một bức tranh khác

Tại cuộc họp mới nhất, FOMC tỏ ra cứng rắn hơn dự kiến, điều chỉnh dự báo lãi suất từ ​​ba lần giảm 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm xuống chỉ còn một lần. Tuy nhiên, số liệu CPI yếu hơn dự kiến ​​vài giờ trước khi ra quyết định không thuyết phục được những người tham gia thị trường về ý định của các nhà hoạch định chính sách.

Số liệu bán lẻ yếu hơn dự kiến ​​trong tháng 5 và sự chậm lại trong chỉ số giá PCE cốt lõi trong cùng tháng đã xác nhận quan điểm đó. Thật vậy, theo hợp đồng tương lai quỹ Fed , các nhà đầu tư đang dự kiến ​​mức giảm 48 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa ra xác suất khoảng 75% cho lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm đầu tiên sẽ được thực hiện vào tháng 9.

Tuy nhiên, PMI toàn cầu của S&P cho tháng 6 cho thấy nền kinh tế mở rộng với tốc độ nhanh hơn so với tháng 5, điều này chứng minh cho nhận xét của các nhà hoạch định chính sách của Fed rằng không cần phải vội vã bắt đầu hạ chi phí đi vay. Tuy nhiên, PMI sản xuất của ISM vào thứ Hai yếu hơn dự kiến, chỉ ra tháng thứ ba liên tiếp suy giảm vào tháng 6.

Tăng trưởng việc làm và tiền lương chậm lại

Điều có thể làm cho bức tranh rõ ràng hơn một chút có thể là báo cáo việc làm vào thứ sáu cho tháng 6. Bảng lương phi nông nghiệp tại nền kinh tế lớn nhất thế giới được dự báo sẽ tăng 195 nghìn, đây là sự chậm lại đáng kể so với mức đáng kinh ngạc 272 nghìn của tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ giữ nguyên ở mức 4,0%, trong khi thu nhập trung bình theo giờ dự kiến ​​sẽ chậm lại từ 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 3,9%.

Sự chậm lại tiềm tàng trong việc tăng trưởng việc làm được nhấn mạnh bởi sự gia tăng số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tháng, gián tiếp hỗ trợ cho quan điểm về sự chậm lại trong việc trả lương, vì việc có nhiều lao động hơn để lựa chọn cho phép các công ty trả lương thấp hơn.

Điều này có thể dẫn đến lạm phát thấp hơn trong những tháng tới và do đó củng cố thêm quan điểm của các nhà đầu tư rằng lãi suất tại Hoa Kỳ có thể cần phải cắt giảm hai lần trong năm nay.

Đồng đô la có thể chịu áp lực

Do đó, trong trường hợp báo cáo việc làm yếu, lợi suất trái phiếu kho bạc có thể trượt dốc, do đó gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, đồng tiền có thể chịu thiệt hại nhiều nhất so với đồng đô la Úc. Tại cuộc họp mới nhất, RBA vẫn giữ lập trường trung lập, trong khi Thống đốc Bullock tiết lộ rằng họ đã thảo luận về phương án tăng lãi suất. Do đó, thị trường hiện đang cho rằng có hơn 50% khả năng RBA sẽ tăng lãi suất vào tháng 11.

Về mặt kỹ thuật, aussie/dollar đã giao dịch trong phạm vi đi ngang kể từ ngày 3 tháng 5, giữa mức 0,6575 và 0,6690. Mặc dù giá gần với giới hạn trên, nhưng cho đến khi và nếu rào cản này bị phá vỡ, triển vọng vẫn trung lập.

Một sự phá vỡ quyết định trên 0,6690 có thể khởi đầu cho một sự thay đổi theo hướng tích cực hơn, nhưng động thái mang lại ý nghĩa tăng giá lớn hơn có thể là sự phá vỡ trên 0,6730. Một động thái như vậy có thể mở đường cho mức cao của ngày 2 tháng 1, ở mức khoảng 0,6840. Để triển vọng chuyển sang tiêu cực, cặp tiền này có thể cần trượt xuống dưới vùng 0,6575, đây là mức thấp nhất của phạm vi.

Charalampos Pissouros