Các nhà đầu tư đang đổ xô vào các vụ cá cược rằng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất với mức cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản

Thị trường

Thị trường tăng giá sau khi giá sản xuất tháng 7 được công bố hôm qua (0,1% M/M đối với chỉ số chính và 0% đối với chỉ số cốt lõi). Thị trường chứng khoán đã mở rộng đà phục hồi sau đợt sụt giảm vào thứ Hai tuần trước với các chỉ số chính của Hoa Kỳ tăng 1% (Dow) lên 2,4% (Nasdaq). Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cũng tăng giá khi các nhà đầu tư đổ xô vào các vụ cá cược rằng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất bằng mức cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản thay vì động thái 25 điểm cơ bản. Lãi suất cắt giảm tích lũy 100 điểm cơ bản được chiết khấu tại ba cuộc họp chính sách còn lại của các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong năm nay. Mặc dù chúng tôi không phản đối tâm lý hiện tại, nhưng có thể nói rằng không có thống đốc Fed nào nói về động thái tiềm năng giảm 50 điểm cơ bản cho đến nay. Ngược lại. Hôm qua, Fed Bostic của Atlanta (người bỏ phiếu) đã chỉ ra rằng ông đang tìm kiếm thêm một chút dữ liệu trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Hiện tại, ông vẫn giữ nguyên thời điểm thực hiện động thái đầu tiên vào cuối năm. “Chúng tôi muốn hoàn toàn chắc chắn. Sẽ rất tệ nếu chúng ta bắt đầu cắt giảm lãi suất rồi lại phải quay lại và tăng lãi suất lần nữa." Ông nói thêm rằng ông chắc chắn lo ngại về tình trạng thất nghiệp gia tăng nhưng chỉ ra rằng điều này chủ yếu là do nguồn cung lao động lớn hơn chứ không phải do nhu cầu giảm. Thị trường đã bỏ qua các bình luận của Bostic. Đợt tăng PPI cuối cùng đã đẩy lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ giảm 4,2 điểm cơ bản (kỳ hạn 30 năm) xuống 8,7 điểm cơ bản (kỳ hạn 2 năm). Lợi suất trái phiếu Bund của Đức giảm 3,2 điểm cơ bản (kỳ hạn 30 năm) xuống 5,2 điểm cơ bản (kỳ hạn 2 năm). EUR/USD ban đầu giảm từ 1,0940 xuống 1,0920 trong cuộc khảo sát nhà đầu tư ZEW của Đức rất yếu trước khi cặp tiền này phục hồi lên mức dưới 1,10 một chút do đồng USD yếu. Hôm nay có nguy cơ lặp lại ngày hôm qua khi giá tiêu dùng tháng 7 của Hoa Kỳ tăng . Sự đồng thuận dự kiến ​​mức tăng 0,2% M/M đối với cả chỉ số CPI chính và cốt lõi với chỉ số CPI Y/Y ổn định ở mức 3% và giảm từ 3,3% xuống 3,2% tương ứng. Bản cập nhật thị trường lao động vững chắc của Anh ngày hôm qua được theo sau bởi số liệu lạm phát tháng 7 thấp hơn dự kiến. CPI tiêu đề giảm 0,2% M/M (so với -0,1% M/M) với số liệu hàng năm tăng lên 2,2% từ 2% (so với dự báo 2,3%). CPI cốt lõi chậm lại ở mức 0,1% M/M và 3,3% Y/Y (so với 3,5% Y/Y). Bản in lạm phát lành tính hơn cho thấy quyết định cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản của BoE vào đầu tháng 8 là đúng đắn với hành động tiếp theo rất có thể xảy ra. EUR/GBP tăng đột biến từ 0,8540 lên 0,8570.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 5,25%. Đây là lần cắt giảm đầu tiên kể từ khi đạt mức đỉnh 5,5% vào tháng 5 năm ngoái. Thị trường đã chia rẽ trước thềm cuộc họp, gắn 1/3 khả năng vào kịch bản lãi suất chính sách không đổi. Các dự báo cập nhật cho thấy ý định rõ ràng là sẽ cắt giảm lãi suất chính sách hơn nữa trong năm nay, không giống như các dự báo trước đó vào tháng 5 ám chỉ khả năng tăng lãi suất cuối cùng. Lãi suất OCR được thiết lập ở mức trung bình 4,92% trong quý 4 năm 2024 (từ 5,65%), 3,85% trong quý 4 năm 2025 (từ 5,14%) và 3,13% trong quý 4 năm 2026 (từ 3,7%). RBNZ tiếp tục chứng kiến ​​lãi suất chính sách 3% vào cuối thời hạn dự báo. Trong tuyên bố chính sách của mình, MPC lần đầu tiên chỉ ra rằng CPI hàng năm đang quay trở lại trong phạm vi mục tiêu 1%-3%. Kỳ vọng lạm phát được khảo sát, hành vi định giá của các công ty, lạm phát tiêu đề và nhiều biện pháp lạm phát cốt lõi khác đang diễn biến phù hợp với lạm phát thấp và ổn định. Lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao nhưng cũng dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm, cả trong và ngoài nước, phù hợp với năng lực kinh tế dự phòng tăng lên. Dự báo CPI hàng năm được cập nhật cho thấy con đường 2,3%-2,3%-2% cho giai đoạn 2024-2026 từ 2,9%-2,2%-2% vào tháng 5. Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế vẫn thấp hơn xu hướng với nhiều chỉ số cho thấy nền kinh tế đang suy thoái nhanh hơn dự kiến. Trên hết, những rủi ro giảm giá tiếp theo đối với sản lượng và việc làm đã trở nên rõ ràng hơn. Tại cuộc họp báo, thống đốc RBNZ Orr cho biết MPC đã cân nhắc đến lựa chọn cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nhưng cuối cùng đã quyết định bắt đầu chu kỳ nới lỏng với rủi ro thấp vì họ cảm thấy mình đang ở vị thế mạnh mẽ để hành động một cách bình tĩnh. Tỷ giá hoán đổi NZD giảm 5 bps (30 năm) xuống 11 bps (2 năm) sau quyết định với thị trường tiền tệ NZD chiết khấu tổng cộng 75 bps của các đợt cắt giảm lãi suất chính sách bổ sung tại hai cuộc họp còn lại của năm nay. Đồng đô la kiwi đã đảo ngược mức tăng của ngày hôm qua, giảm từ 0,6080 xuống 0,60.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk