Các sự kiện quan trọng tại các thị trường phát triển và EMEA vào tuần tới

Tại Mỹ, dữ liệu doanh số bán lẻ có thể cho thấy sự tăng trưởng vững chắc trong tháng 12 do niềm tin của người tiêu dùng được củng cố nhờ thị trường chứng khoán tăng trưởng. Ở Anh, lạm phát dịch vụ khó khăn sẽ là tâm điểm chú ý, vì điều này có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh cho đến mùa hè. Và tại Ba Lan, chúng tôi dự báo ước tính ban đầu về lạm phát CPI tháng 12 sẽ được xác nhận ở mức 6,1%.

Mỹ: Doanh số bán lẻ nhiều khả năng tăng trưởng vững chắc trong tháng 12

Mặc dù số lượng việc làm và lạm phát trong tháng 12 có phần nóng hơn dự kiến, thị trường tài chính vẫn tiếp tục nỗ lực cắt giảm lãi suất, với mức giá 150 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có dữ liệu khá chắc chắn vào tuần tới, nhưng trọng tâm có thể là về việc liệu các quan chức Cục Dự trữ Liên bang có tìm cách chống lại những gì thị trường tin tưởng hay không.

Doanh số bán lẻ của Mỹ có thể sẽ tăng trưởng vững chắc trong tháng 12, với niềm tin của người tiêu dùng được củng cố nhờ thị trường chứng khoán tăng trưởng. Chúng tôi biết rằng lượng ô tô đã tăng 3% lên mức 15,8 triệu chiếc hàng năm trong khi số lượng chi tiêu bằng thẻ tín dụng hàng tuần vẫn duy trì tốt, với giá cả tăng 0,3% so với tháng trước, theo dữ liệu CPI - hãy nhớ rằng đây là báo cáo số liệu giá trị đồng đô la. Tuy nhiên, sản xuất công nghiệp sẽ không mạnh mẽ bằng, có lẽ chỉ tăng 0,1%, với ngành sản xuất gần như không thay đổi trong tháng do báo cáo sản xuất ISM đã ở trong vùng thu hẹp kể từ tháng 10 năm 2022. Ô tô có thể là một điểm sáng khi sản lượng tiếp tục giảm phục hồi sau hành động đình công trước đó, nhưng sổ đặt hàng yếu là một vấn đề đối với hầu hết các tiểu ngành khác. Sản lượng tiện ích sẽ bị cản trở do thời tiết ấm áp đồng nghĩa với nhu cầu sưởi ấm ít hơn trong khi hoạt động khai thác dầu khí có thể được hỗ trợ bởi điều kiện thời tiết ấm hơn đó.

Nhà ở bắt đầu và dữ liệu bán nhà hiện tại cũng sẽ được công bố. Số lượng nhà ở mới xây dựng đã tăng 14,8% trong tháng 11 và dự kiến ​​​​sẽ có một đợt điều chỉnh thấp hơn đáng kể vào tháng 12 sau một chuỗi khá biến động. Thiếu nhà hiện có để bán và điều này đang hỗ trợ việc xây dựng nhà mới, nhưng có nghĩa là doanh số bán nhà hiện tại có thể sẽ tiếp tục suy giảm. Đơn xin thế chấp để mua nhà vẫn ở mức thấp nhất trong 30 năm và doanh số bán nhà có thể vẫn ở mức thấp nhất trong cuộc khủng hoảng nhà ở trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Ngoài ra, hãy chú ý đến Sách màu be của Cục Dự trữ Liên bang. Cuộc khảo sát mang tính giai thoại về tình trạng nền kinh tế này thường chứa đựng những hiểu biết có giá trị về những gì đang xảy ra trong nền kinh tế mà mãi về sau mới được phản ánh trong một số dữ liệu chính thức. Fed cũng đặt rất nhiều ý nghĩa vào báo cáo này.

Anh: Lạm phát dịch vụ cao làm trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của BoE cho đến mùa hè

Lạm phát dịch vụ của Vương quốc Anh có vẻ sẽ ở mức 6,1% vào tuần tới, thấp hơn nhiều so với mức mà Ngân hàng Trung ương Anh đã dự báo trong báo cáo chính sách tháng 11. Cùng với mức tăng trưởng tiền lương, cuối cùng cũng đã bắt đầu ở mức vừa phải, đây là những số liệu chính mà Ngân hàng đã báo hiệu rằng họ sẽ đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, hiện tại, CPI dịch vụ trên 6% vẫn còn quá cao và có khả năng sẽ duy trì ở khu vực này trong vài tháng đầu năm 2024. Nhưng mọi thứ sẽ bắt đầu thay đổi khi chúng ta bước sang mùa hè. Nhờ lạm phát thực phẩm và hàng tiêu dùng giảm bớt, cũng như giá xăng dầu giảm, lạm phát chung có thể giảm xuống 1,6% trong tháng 5 theo dự báo hiện tại của chúng tôi. Lạm phát dịch vụ cũng sẽ giảm xuống 4% vào mùa hè. Giả sử chúng ta nhận được sự thúc đẩy tài chính vào tháng 3 – chúng tôi dự báo khoảng vốn 13 tỷ bảng của Thủ tướng sẽ tăng gấp đôi ở ngân sách tiếp theo, cho phép cắt giảm thuế – Ngân hàng Trung ương Anh có thể muốn chờ thêm một thời gian nữa trước khi cắt giảm lãi suất . Chúng tôi dự báo đợt cắt giảm trong tháng 8, mặc dù mức giảm CPI dịch vụ và/hoặc tăng trưởng tiền lương nhanh hơn dự kiến ​​có thể khiến ngày đó đến gần.

Ba Lan: Chúng tôi kỳ vọng ước tính ban đầu về lạm phát CPI tháng 12 là 6,1% YoY

CPI (Tháng 12): 6,1% YoY

Chúng tôi kỳ vọng ước tính ban đầu về lạm phát CPI tháng 12 sẽ được xác nhận ở mức 6,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng giá lương thực thấp hơn dự báo của chúng tôi và mức giảm giá xăng dầu hàng tháng hóa ra nhỏ hơn chúng tôi mong đợi. Theo ước tính của chúng tôi, lạm phát cơ bản không bao gồm giá lương thực và năng lượng tiếp tục ở mức vừa phải, đạt khoảng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái so với 7,3% so với cùng kỳ trong tháng 11.

PPI (Tháng 12): -6,0% YoY

Sau khi tạm dừng vào cuối quý 3 năm 23, mức giá sản xuất bắt đầu giảm xuống, góp phần tiếp tục khiến tình trạng giảm phát so với cùng kỳ năm ngoái. Chúng tôi dự báo rằng trong tháng 12, PPI giảm 6,0% so với cùng kỳ năm trước sau khi giảm 4,7% so với cùng kỳ trong tháng 11. Giá MoM giảm ở tất cả các lĩnh vực chính (sản xuất, khai thác mỏ, sản xuất năng lượng) ngoại trừ cung cấp nước. Giảm phát PPI có thể tiếp tục kéo dài đến giữa năm 2024.

Sự kiện quan trọng tại các thị trường phát triển vào tuần tới

ING Global Economics Team