Các sự kiện quan trọng tại các thị trường phát triển và EMEA vào tuần tới

Tuần tới tại Mỹ, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ chỉ số sản xuất ISM và thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào số liệu CPI tại khu vực đồng euro, nơi chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện và tỷ lệ cơ bản giảm xuống 4%. Ở những nơi khác, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy số liệu GDP quý 3 tích cực ở Hungary và Ba Lan.

Mỹ: Theo dõi chặt chẽ chỉ số sản xuất ISM để biết bất kỳ dấu hiệu phục hồi nào

Các thị trường đã tin chắc vào quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tăng lãi suất thêm nữa và năm 2024 sẽ chứng kiến ​​một loạt đợt cắt giảm lãi suất từ ​​quý 2 trở đi. Khoảng 90 điểm cơ bản cắt giảm hiện đang được định giá, trong khi chúng tôi dự báo 150 điểm cơ bản cho năm tới trên cơ sở rằng sự yếu kém của người tiêu dùng có thể là chủ đề chính do tăng trưởng thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình chậm lại, ít nguồn tiết kiệm hơn và ít vay mượn hơn khi lãi suất tiếp tục tăng. . Điều này sẽ cho phép lạm phát chậm lại nhanh hơn, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang có phạm vi rộng hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ.

Luồng dữ liệu của tuần tới bao gồm thước đo lạm phát ưa thích của Fed, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ cho thấy tỷ lệ tăng giá hàng tháng là 0,2%. Điều này nhìn chung phù hợp với những gì ngân hàng trung ương muốn thấy và nếu lặp lại theo thời gian, điều này sẽ đưa tỷ lệ lạm phát hàng năm được đo bằng chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi trở lại 2%. Chúng tôi cũng nhận được nhiều số nhà hơn, điều này sẽ báo hiệu doanh số bán nhà mới tốt , nhưng điều này là do không có sẵn nhà để bán. Giá cả sẽ tiếp tục tăng trong môi trường này, nhưng với tâm lý của những người xây dựng nhà đã sụt giảm trong những tháng gần đây, các rạn nứt đang bắt đầu hình thành khi di sản của chi phí đi vay cao ngày càng khắc nghiệt hơn. Chúng tôi cũng sẽ theo dõi chặt chẽ chỉ số sản xuất ISM để tìm bất kỳ dấu hiệu phục hồi nào sau khi rơi vào vùng suy thoái trong 12 tháng qua.

Eurozone: Lạm phát cơ bản tiếp tục cải thiện lên 4%

Tuần tới, chúng ta sẽ thấy những con số lạm phát mới ở khu vực đồng euro. Lạm phát giảm nhiều hơn dự kiến ​​trong tháng 9 và tháng 10, câu hỏi đặt ra bây giờ là liệu xu hướng lạm phát thấp có tiếp tục hay không. Chúng tôi kỳ vọng một số cải thiện sẽ tiếp tục diễn ra, với lạm phát cơ bản giảm xuống 4% và lạm phát chung giảm xuống 2,7%. Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu về áp lực lạm phát tiếp tục mà chúng ta không nên bỏ qua sau khi có một số dữ liệu đáng khích lệ được công bố. Chỉ số PMI tháng 11 cho thấy các doanh nghiệp vẫn thấy chi phí đầu vào tăng cao, dẫn đến ngày càng có nhiều người tham gia khảo sát cho thấy lạm phát giá bán tăng cao. Thứ Năm sẽ cho chúng ta biết liệu lạm phát có tiếp tục bình thường hóa nhanh chóng hay không.

Ba Lan: Chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm

CPI nhanh (Tháng 11): 6,7% YoY

Dự báo của chúng tôi cho thấy trong tháng 11, lạm phát CPI tăng nhẹ lên 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 6,6% so với cùng kỳ trong tháng 10, đánh dấu mức tăng đầu tiên kể từ khi đạt đỉnh vào tháng Hai. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm, nhưng nó sẽ đi kèm với những diễn biến kém thuận lợi hơn về giá năng lượng khi giá xăng tăng trở lại sau hai tháng giảm.

GDP (Quý 3 năm 23): 0,4% theo năm

Chúng tôi kỳ vọng ước tính nhanh là 0,4% YoY sẽ được xác nhận bằng dữ liệu cuối cùng. Chúng ta cũng sẽ tìm hiểu thành phần của GDP quý 3. Theo dự báo của chúng tôi, tiêu dùng hộ gia đình giảm nhẹ (-0,2% YoY), trong khi đầu tư cố định tiếp tục mở rộng ở mức ổn định (7,5% YoY). Đồng thời, chúng tôi dự đoán lực cản từ thay đổi hàng tồn kho và đóng góp của xuất khẩu ròng thấp hơn so với quan sát trong những tháng gần đây. Dữ liệu hàng tháng cho thấy sự phục hồi kinh tế tiếp tục diễn ra vào đầu quý 4 khi sự thay đổi hàng năm về sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ chuyển sang tích cực trong tháng 10.

Hungary: PMI sản xuất tháng 11 dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức tích cực

Văn phòng Thống kê sẽ công bố chi tiết đằng sau mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ của Hungary trong quý 3 vào tuần tới. Chúng tôi nhận thấy những đóng góp tích cực từ ngành công nghiệp, xây dựng và nông nghiệp. Về mặt chi tiêu, chúng tôi cho rằng xuất khẩu ròng là động lực chính cho sự cải thiện này, cùng với một số dấu hiệu tích cực ban đầu về tiêu dùng. Chỉ số PMI sản xuất trong tháng 11 có thể duy trì ở mức dương, với năng lực xuất khẩu vẫn ở mức tốt, củng cố quan điểm của chúng tôi rằng tăng trưởng GDP so với cùng kỳ năm ngoái cũng có thể trở lại vùng dương trong quý 4.

Các sự kiện quan trọng tại các thị trường phát triển vào tuần tới

Các sự kiện quan trọng ở EMEA vào tuần tới

ING Global Economics Team