Châu Á mở cửa: Các nhà đầu tư ở châu Á sẽ có cơ hội đầu tiên để trả lời NFP nóng bỏng

Thị trường

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang nhằm duy trì lãi suất ổn định và giảm bớt xu hướng thắt chặt đã không ngăn cản đà tăng của Kho bạc được thúc đẩy bởi những lo ngại về các vấn đề ngân hàng khu vực, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản thương mại. Bất chấp việc Chủ tịch Powell bác bỏ hy vọng cắt giảm lãi suất sớm vào tháng 3, Trái phiếu Kho bạc vẫn phục hồi mạnh mẽ do những lo ngại mới về ngân hàng khu vực, đặc biệt là thu nhập yếu kém của Bancorp Cộng đồng New York. từ Nhật Bản đến Thụy Sĩ. Lợi suất trái phiếu kho bạc, bao gồm cả lợi suất trái phiếu 10 năm và 2 năm, đã giảm đáng kể, gợi nhớ đến các sự kiện xảy ra vào đầu năm trước.

Với những tuyên bố từ chối trách nhiệm ngắn gọn, có rất ít nghi ngờ rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy động lực bất ngờ. Và mặc dù gây ra những lo ngại về bất động sản thương mại, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng gần 15 điểm cơ bản vào thứ Sáu để vượt quá 4% và đồng đô la Mỹ đã lấy lại sức mạnh. Số liệu việc làm vượt qua kỳ vọng, với báo cáo ISM của nhà máy tốt hơn mong đợi, năng suất ổn định, cơ hội việc làm tăng và niềm tin của người tiêu dùng được cải thiện góp phần tạo nên tâm lý tích cực; hoàn toàn không có gì giả tạo về những con số này vì xu hướng tăng trưởng chung của Mỹ vẫn mạnh mẽ, với ước tính ban đầu từ Fed Atlanta cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP quý 1 đang tăng nhanh lên trên mức 4%.

Không nản lòng trước những trở ngại do lợi suất tăng và khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 3 hoàn toàn bị loại bỏ, S&P 500 vẫn kiên cường, tăng lên mức cao mới mọi thời đại, trong khi Nasdaq tăng vọt lên mức cao nhất trong hai năm. Hiệu suất ấn tượng này đánh dấu mức tăng hàng tuần thứ 13 của S&P 500 trong số 14 tuần gần nhất, báo hiệu đà tăng trưởng bền vững của thị trường. Thu nhập công nghệ cao đã thúc đẩy động lực, tạo thêm động lực thúc đẩy cổ phiếu lên tầm cao mới.

Bây giờ là sáng hôm sau và các nhà đầu tư ở châu Á sẽ có cơ hội đầu tiên để trả lời về số lượng việc làm nóng bỏng của Hoa Kỳ từ thứ Sáu và hiểu rõ sự suy giảm mới nhất trong tâm lý đối với Trung Quốc.

Liệu cuộc biểu tình ở Phố Wall có mang lại niềm an ủi rất cần thiết cho các nhà đầu tư châu Á? Thông thường là có, nhưng có những lý do để thận trọng, bao gồm cả sự gia tăng của đồng đô la và lãi suất trái phiếu Mỹ, thường đóng vai trò như một quả bóng phá hủy các thị trường địa phương. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là vẫn có những lo ngại mới về nền kinh tế và thị trường Trung Quốc.

Hơn nữa, sự bất ổn xung quanh thị trường và quan hệ thương mại của Trung Quốc càng trở nên trầm trọng hơn bởi khả năng tăng thuế đối với Trung Quốc, như đề xuất của ứng cử viên tổng thống đảng Cộng hòa Donald Trump.

Điểm bùng phát

Chỉ số blue-chip của cổ phiếu CSI 300 của Trung Quốc đã giảm vào thứ Sáu, dẫn đến mức giảm tổng cộng 4,6% trong tuần. Đây đánh dấu mức giảm hàng tuần đáng kể nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử chỉ số này giảm trong 6 tháng liên tiếp.

Tình hình trên thị trường chứng khoán Trung Quốc có vẻ hỗn loạn, phản ánh mối lo ngại lớn hơn về sự không chắc chắn về quy định và sự can thiệp của chính phủ.

Chứng khoán Trung Quốc trải qua một tuần đầy biến động với biến động giá đáng kể và biến động tăng cao. Đặc biệt, chỉ số CSI 300 phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể, cho thấy nhà đầu tư không hài lòng và lo ngại về môi trường pháp lý cũng như các chính sách của chính phủ.

Cách tiếp cận của chính phủ Trung Quốc đối với các quy định và hành động kỷ luật, cùng với phong cách lãnh đạo quyết đoán của Chủ tịch Tập Cận Bình, đã góp phần gây ra sự bất ổn và bất ổn trên thị trường. Các nhà đầu tư đang vật lộn với những tác động của sự can thiệp pháp lý và tác động tiềm tàng đối với hoạt động kinh doanh và động lực thị trường.

Bất chấp nỗ lực của các cơ quan nhà nước nhằm ổn định thị trường, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn mong manh, phản ánh mối lo ngại sâu sắc về độ tin cậy của các chính sách của chính phủ và khung pháp lý.

Trong bối cảnh tình hình xấu đi, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, cơ quan giám sát chứng khoán, nhấn mạnh quyết tâm của Bắc Kinh trong việc duy trì sự ổn định trên thị trường vốn. Tuy nhiên, với tình trạng hỗn loạn đang diễn ra, những nỗ lực này có thể đã quá muộn. Cơ quan quản lý cho biết họ “kiên quyết” ngăn chặn “những biến động bất thường” trên thị trường.

Có rất nhiều lo ngại ở Trung Quốc xung quanh cái gọi là “knock-in” (một sự kiện bất lợi đối với những người nắm giữ các sản phẩm phái sinh có cấu trúc liên kết với chỉ số phổ biến) và các lệnh gọi ký quỹ. Những lo ngại này phản ánh sự bất ổn và biến động rộng lớn hơn trên thị trường tài chính Trung Quốc, khi các nhà đầu tư và cơ quan quản lý theo dõi chặt chẽ tình hình để có những diễn biến tiếp theo.

Theo các phương tiện truyền thông, lượng bán ròng thông qua các liên kết lên tới khoảng 2 tỷ USD vào tháng trước và tổng số tiền di cư kể từ tháng 8 hiện đã vượt quá 200 tỷ CNY.

Trong lúc đó, một học giả tại một cơ quan tư vấn Trung Quốc đã đề xuất một ý tưởng nhằm ổn định cổ phiếu: tạo ra một quỹ bình ổn trị giá nửa nghìn tỷ đô la với các khoản bổ sung định kỳ. Quỹ này sẽ được cấp vốn bởi "nhóm quốc gia", bao gồm các đơn vị liên kết với nhà nước đã hỗ trợ thị trường trong cuộc khủng hoảng năm 2015. Đề xuất này, được nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn của 21st Century Business Herald, gợi ý rằng quỹ sẽ " minh bạch", mặc dù chi tiết cụ thể về tính minh bạch này vẫn chưa rõ ràng.

Thật không may, các nhà đầu tư địa phương đang từ bỏ những giấc mơ viển vông và với khả năng hạn chế trong việc thực hiện thay đổi lãnh đạo trong chính phủ, Tập Cận Bình có thể sẽ tiếp tục nắm quyền. Vì vậy, hy vọng tốt nhất là sự ổn định kinh tế trong bối cảnh dân số ngày càng đông đảo ngày càng quan tâm sâu sắc đến phúc lợi kinh tế của họ.

Chúng ta đang xem gì trong tuần này

Trong những ngày tới, thị trường tài chính sẽ chú ý lắng nghe hàng loạt bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Các quan chức này, phấn khích trước báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mạnh mẽ và các dấu hiệu liên quan đến tăng trưởng tiền lương, có khả năng đẩy lùi suy đoán về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

Austan Goolsbee, nói chuyện với The Wall Street Journal, nhấn mạnh rằng mặc dù điều quan trọng là không phản ứng thái quá với bất kỳ dữ liệu nào trong tháng, nhưng sự mạnh mẽ của thị trường lao động cho thấy mối lo ngại về sự suy giảm trong khía cạnh thị trường việc làm theo nhiệm vụ của Fed có thể giảm bớt.

Michelle Bowman lặp lại quan điểm tương tự, cho thấy việc cắt giảm lãi suất không được đảm bảo vào thời điểm này. Bà nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất sớm có thể đòi hỏi phải tăng thêm lãi suất trong tương lai.

Các nhà đầu tư nên mong đợi sẽ nghe thấy nhiều cuộc thảo luận dọc theo những chủ đề này trong suốt tuần khi trận đại hồng thủy “Fed Speak” điển hình sau NFP chiếm vị trí trung tâm.

Việc công bố Khảo sát ý kiến ​​​​của cán bộ cho vay cao cấp của Fed tại Mỹ sắp tới có thể sẽ thu hút sự chú ý của những người tham gia thị trường. Cuộc khảo sát này cung cấp thông tin chi tiết về tiêu chuẩn cho vay và nhu cầu vay giữa các ngân hàng, được theo dõi chặt chẽ vào năm 2023 trong bối cảnh bất ổn ngân hàng khu vực.

Mặc dù sự tập trung của thị trường vào cuộc khảo sát đã giảm bớt, nhưng những lo ngại mới về một số người cho vay vừa và nhỏ, đặc biệt được gây ra bởi những khó khăn gần đây của Bancorp Cộng đồng New York, có thể mang lại sự chú ý mới cho kết quả khảo sát mới nhất. Trong tuần đầy thách thức đối với các ngân hàng khu vực nói chung, các nhà đầu tư có thể quan tâm hơn đến kết quả của cuộc khảo sát và cách họ phản ánh về hiện trạng điều kiện cho vay và nhu cầu tín dụng.

Stephen Innes