Châu Á mở rộng: Mọi sự chú ý đổ dồn vào PPI

Chứng khoán châu Á đang hướng tới tuần tăng thứ tư liên tiếp, có khả năng đánh dấu chuỗi tăng dài nhất trong hơn một năm trừ khi chứng khoán này trải qua đợt giảm giá hơn 1% vào thứ Sáu. Bất chấp những khó khăn kinh tế gần đây, chẳng hạn như Nhật Bản và Anh rơi vào suy thoái vào cuối năm ngoái và doanh số bán lẻ của Mỹ giảm nhiều hơn dự kiến ​​vào tháng trước, môi trường lãi suất khu vực và toàn cầu vẫn hỗ trợ cho các thị trường rủi ro.

Các chỉ số kinh tế yếu hơn có thể mở đường cho chính sách tiền tệ tương đối lỏng lẻo hơn, mang lại bối cảnh tăng giá cho thị trường châu Á, đặc biệt là từ góc độ lãi suất, nếu không muốn nói là kinh tế cuối cùng.

Bất chấp những lo ngại ban đầu vào đầu năm 2024 về khả năng bán tháo cổ phiếu, các nhà đầu tư vẫn kiên cường, thách thức những người hoài nghi và duy trì quỹ đạo tích cực.

Tuy nhiên, sự chú ý của thị trường hiện đang tập trung vào việc công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) sắp tới ở Mỹ vào thứ Sáu, điều này rất có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình tâm lý thị trường . Ý nghĩa của PPI đối với thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang khiến nó trở thành một chỉ số được theo dõi chặt chẽ.

Những người tham gia thị trường hy vọng rằng dữ liệu PPI không báo hiệu sự khó chịu hơn nữa tương tự như chỉ số Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nóng hơn trong tuần này. Lý tưởng nhất là các nhà đầu tư hy vọng rằng chỉ số CPI là sai và thông lượng PPI tác động đến mức tăng trưởng giá PCE sẽ nhận được phản hồi thuận lợi hơn khi được công bố vào cuối tháng.

Bất chấp khả năng biến động thị trường xung quanh việc công bố PPI, vẫn có niềm tin phổ biến rằng niềm tin của thị trường vào lãi suất chính sách thấp hơn sẽ lớn hơn bất kỳ kết quả dữ liệu tiêu cực nào. Tâm lý này cho thấy rằng hướng của lãi suất chính sách có ảnh hưởng nhiều hơn đến động lực thị trường mặc dù mức độ cắt giảm lãi suất đã được cắt giảm.

Xem xét bối cảnh kinh tế hiện tại, nhiều người hiểu rằng việc định giá của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 175 điểm cơ bản (bps) vào năm 2024 là đầy tham vọng, đặc biệt là khi không có dữ liệu cụ thể xác nhận sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ. Bất chấp kết quả đáng thất vọng hôm thứ Năm về chi tiêu danh nghĩa, tập dữ liệu rộng hơn cho thấy một câu chuyện trái ngược: nếu có thì động lực tăng trưởng ở Mỹ dường như đã đạt được lực kéo vào đầu năm, dựa trên hiệu suất mạnh mẽ được chứng kiến ​​vào năm 2023.

Sự khác biệt này trở nên rõ ràng hơn khi đặt cạnh những thách thức kinh tế mà các nền kinh tế lớn khác như Đức, Anh, Nhật Bản và Trung Quốc phải đối mặt. Những quốc gia này đã phải vật lộn với suy thoái, áp lực giảm phát và tăng trưởng chậm chạp, trái ngược hoàn toàn với môi trường kinh tế tương đối mạnh mẽ được quan sát thấy ở Hoa Kỳ.

Khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ, được đặc trưng bởi khả năng điều hướng các cơn gió ngược toàn cầu và duy trì đà tăng trưởng, nhấn mạnh vị thế của nước này như một động lực chính của hoạt động kinh tế toàn cầu. Trong khi những bất ổn vẫn tồn tại, đặc biệt liên quan đến chính sách tiền tệ và động lực thị trường, chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ vẫn tồn tại.

Stephen Innes