Chỉ số Ifo mang lại cơn mưa lạnh cho những người lạc quan

Chỉ số Ifo trì trệ trong tháng 5 cho thấy nền kinh tế Đức chưa chạm đáy và chưa có sự phục hồi mạnh mẽ.

Chỉ số Ifo, chỉ số hàng đầu nổi bật nhất của Đức, vừa minh họa rằng việc chạm đáy theo chu kỳ sẽ không tự động kéo theo sự phục hồi mạnh mẽ. Sau ba lần tăng liên tiếp, chỉ số Ifo không thay đổi ở mức 89,3 trong tháng 5. Trong khi thành phần kỳ vọng được cải thiện trở lại thì thành phần đánh giá hiện tại lại giảm xuống.

Đánh giá từ kinh nghiệm trước đây, ba mức tăng liên tiếp có xu hướng đánh dấu một bước ngoặt trong nền kinh tế và chúng tôi đã chứng kiến ​​những mức tăng này trong khoảng thời gian từ tháng Hai đến tháng Tư. Chỉ số Ifo ngày hôm nay là một lời nhắc nhở hữu ích rằng triển vọng tăng trưởng sau bước ngoặt vẫn còn im ắng.

Chu kỳ chạm đáy chưa theo sau sự phục hồi mạnh mẽ

Nhìn về phía trước, và bất chấp cơn mưa lạnh hôm nay, nền kinh tế Đức sẽ có thêm động lực. Tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ sẽ thúc đẩy sự phục hồi thận trọng trong tiêu dùng tư nhân và thậm chí chu kỳ tồn kho cũng sẽ dần dần bắt đầu chuyển biến tích cực. Tuy nhiên, sự cải thiện mang tính chu kỳ này không có nghĩa là mọi thứ đột nhiên trở nên tồi tệ trở lại ở Đức. Vẫn còn một số yếu tố mang tính chu kỳ có khả năng kéo hoạt động kinh tế xuống. Giá dầu cao hơn do xung đột quân sự đang diễn ra ở Trung Đông có thể dễ dàng đè nặng lên ngành công nghiệp và xuất khẩu một lần nữa.

Ngoài ra, số lượng ngày càng tăng các vụ phá sản và thông báo của từng công ty về việc tái cơ cấu công việc sắp tới đang làm tăng thêm nguy cơ thị trường lao động suy yếu trong năm nay.

Cuối cùng, bên cạnh những cơn gió ngược tiềm ẩn theo chu kỳ, những điểm yếu về cơ cấu nổi tiếng của Đức sẽ không biến mất chỉ sau một đêm và sẽ hạn chế tốc độ phục hồi.

ING Global Economics Team