Chín nguyên tắc cơ bản trong tuần: Cuộc bầu cử, Powell và việc xây dựng Bảng lương phi nông nghiệp đã tạo nên xu hướng

• Hậu quả của cuộc bầu cử ở Pháp và khả năng thay đổi chính trị ở Anh rất được quan tâm.
• Chủ tịch Fed Powell phát biểu tại Bồ Đào Nha trước biên bản cuộc họp của ngân hàng.
• Việc xây dựng đầy đủ Bảng lương phi nông nghiệp cực kỳ quan trọng sẽ được thiết lập để thúc đẩy thị trường.

Những người theo chủ nghĩa dân túy sẽ tiếp quản? Ở Anh, câu trả lời rất có thể là không, nhưng Pháp gây ra rủi ro cho thị trường. Chính trị tiếp thêm gia vị cho nửa cuối năm 2024 vốn đã bận rộn. Đây là bản xem trước cho các sự kiện lớn trong tuần này.

1) Vị trí vòng hai của Pháp làm rung chuyển Euro

Chương trình nghị sự của Tổng thống thân thiện với doanh nghiệp Emmanuel Macron dường như ít gặp rủi ro hơn sau vòng bỏ phiếu đầu tiên cho quốc hội Pháp. Các nhà phân tích dự đoán khả năng xảy ra một quốc hội treo sẽ lớn hơn, điều này mang lại sự yên tĩnh phần nào. Tuy nhiên, chưa có gì chắc chắn cho đến khi vòng 2 diễn ra vào ngày 7/7.

Trước khi bỏ phiếu, có hai yếu tố cần xem xét. Đầu tiên, có bao nhiêu ứng cử viên từ nhóm trung dung của Macron và Mặt trận Bình dân Mới thiên tả nhường chỗ cho nhau khi đối đầu với Đảng Tập hợp Quốc gia cực hữu? Hạn chót để rút tiền là Thứ Ba lúc 16:00 GMT. Rút tiền nhiều hơn sẽ có lợi cho đồng Euro, trong khi việc ngoan cố chạy đua sẽ có nguy cơ chiếm đa số cho phe cực hữu

Thứ hai, các cuộc thăm dò ý kiến ​​công bố trước cuộc bỏ phiếu cũng sẽ tác động đến thị trường.

Tôi dự đoán đợt phục hồi nhẹ của Thứ Hai sẽ dần biến mất khi tuần này trôi qua, nhường chỗ cho tâm lý tránh rủi ro có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán Euro và toàn cầu. Đó sẽ là sự lặp lại của hành động giá được thấy trước vòng đầu tiên. Bất kỳ tiêu đề nào cũng quan trọng.

2) Chỉ số PMI sản xuất của ISM sẽ cung cấp thông tin đầu tiên về tâm trạng thị trường trong tuần này

Thứ Hai, 14:00 GMT. Con số đáng chú ý đầu tiên trong tuần này được thiết lập cho thấy sự co lại vừa phải hơn một chút trong lĩnh vực sản xuất của Hoa Kỳ – mức 49,1 so với 48,7 điểm của tháng trước, vẫn dưới ngưỡng 50 điểm. Bất kỳ con số nào dưới 50 đều thể hiện sự siết chặt.

Thành phần Giá đã trả cũng đáng quan tâm vì nó phản ánh kỳ vọng lạm phát trong lĩnh vực công nghiệp. Dự kiến ​​sẽ có một sự sụt giảm nhỏ từ 57 xuống 55,9, một diễn biến sẽ làm tăng thêm hy vọng về lãi suất sớm của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Nhìn chung, các con số càng mềm thì càng tốt cho vàng và cổ phiếu , nhưng lại tệ hơn cho đồng đô la Mỹ – tất cả là do kỳ vọng về lãi suất.

3) Bình luận của Chủ tịch Fed Powell về lạm phát là chìa khóa ở Sintra

Thứ Ba, 14:00. Theo sát Powell, Hoa Kỳ công bố báo cáo Cơ hội việc làm của JOLT trong tháng 5. Mặc dù dữ liệu chậm hơn Bảng lương phi nông nghiệp nhưng Fed vẫn theo dõi chặt chẽ báo cáo này. Cơ hội việc làm đã giảm dần trong những tháng gần đây, vẽ nên một bức tranh về một “cuộc hạ cánh nhẹ nhàng”.

Được bao quanh bởi các thống đốc ngân hàng trung ương đồng nghiệp – sự kiện được tổ chức bởi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) – Powell có thể cảm thấy tự do hơn khi thể hiện bản thân trong mọi vấn đề của chính sách tiền tệ. Các nhà đầu tư sẽ háo hức muốn biết về ý định cắt giảm lãi suất cũng như việc làm.

Tôi mong đợi ông ấy sẽ có thái độ ôn hòa hơn, khích lệ thị trường.

4) JOLT cho thấy tình hình việc làm đang giảm sút, được Fed để mắt tới

Thứ Ba, 14:00. Theo sát Powell, Hoa Kỳ công bố báo cáo cơ hội việc làm của JOLT trong tháng 5. Mặc dù dữ liệu chậm hơn Bảng lương phi nông nghiệp nhưng Fed vẫn theo dõi chặt chẽ báo cáo này. Cơ hội việc làm đã giảm dần trong những tháng gần đây, vẽ nên một bức tranh về một “cuộc hạ cánh nhẹ nhàng”.

JOLT vẫn cao hơn mức trước đại dịch:

Nếu JOLT tăng, các nhà đầu tư sẽ lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ phải chờ thêm và Đô la Mỹ sẽ tăng. Một sự sụt giảm mạnh trong các lần mở cửa cũng sẽ có lợi cho Đồng bạc xanh, đồng tiền này sẽ tăng lên để đáp ứng với các luồng tiền trú ẩn an toàn. Một sự sụt giảm vừa phải khác xuống 7,85 triệu, như lịch kinh tế cho thấy, sẽ gây áp lực lên Đồng bạc xanh và hỗ trợ các tài sản rủi ro.

5) Việc làm ADP sẽ tạo ra cơ hội trái ngược

Thứ tư, 12:15 GMT. Nhà cung cấp bảng lương lớn nhất của Hoa Kỳ làm rung chuyển thị trường với báo cáo việc làm của khu vực tư nhân. Mặc dù dữ liệu không nhất thiết phải tương quan với Bảng lương phi nông nghiệp chính thức của Thứ sáu, nhưng nó gây ra phản ứng tức thời từ thị trường.

Tuy nhiên, trừ khi dữ liệu khác xa so với mong đợi, những động thái ban đầu này sẽ nhanh chóng bị đảo ngược – tạo ra cơ hội tiềm ẩn để đi ngược lại phản ứng đầu tiên. Điều quan trọng cần lưu ý là có những số liệu bổ sung được công bố vào ngày hôm đó, vì vậy báo cáo của ADP có sự cạnh tranh gay gắt.

Các nhà kinh tế dự đoán số lượng việc làm trong tháng 6 sẽ tăng 156.000 từ mức 152.000 được báo cáo vào tháng 5. Để có tác động bền vững, cần phải thấy mức tăng dưới 100K hoặc con số trên 220K.

6) PMI Dịch vụ ISM sẽ có tác động bên ngoài do kỳ nghỉ lễ

Thứ tư, 14:00 GMT. Hầu hết người Mỹ làm việc trong lĩnh vực dịch vụ và bức ảnh chụp nhanh hướng tới tương lai này là thước đo tốt về nền kinh tế nói chung. PMI dịch vụ ISM đạt 53,8 điểm vào tháng 5, cho thấy mức tăng trưởng vừa phải. Dự kiến ​​sẽ giảm xuống 52,5 vào tháng 6.

Giống như các bản phát hành khác, điểm hấp dẫn dành cho thị trường là ở mức trung bình - mức tăng trưởng vừa phải liên tục cho phép cắt giảm lãi suất nhưng vẫn tránh được suy thoái kinh tế. Việc giảm xuống dưới 50 sẽ gây ra lo ngại về sự suy thoái, trong khi việc tăng tốc mới sẽ khiến việc cắt giảm lãi suất kéo dài hơn.

Tôi mong đợi một con số thấp hơn một chút để có thể làm hài lòng thị trường.

Việc phát hành có thể có tác động lớn do kỳ nghỉ lễ ngày 4 tháng 7 vào ngày hôm sau.

7) Biên bản FOMC có thể gây ra một cơ hội trái ngược khác

Thứ Tư, 18:00 GMT. Liệu thị trường có đề phòng một tài liệu đã chính thức lỗi thời ngay trước khi bắn pháo hoa? Tôi cho rằng một số nhà giao dịch Hoa Kỳ sẽ có mặt và di chuyển thị trường – nhưng sẽ gây ra phản ứng ngắn hạn.

Biên bản cuộc họp này đề cập đến cuộc họp giữa tháng 6 trong đó Fed giữ nguyên lãi suất và dự kiến ​​chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2024. "Biểu đồ chấm" phản ánh số lần cắt giảm lãi suất ít hơn mong muốn của các nhà đầu tư đã gây áp lực lên thị trường.

Các viên chức tại Fed sửa đổi biên bản cho đến phút cuối cùng, nhằm mục đích truyền tải thông điệp đến thị trường. Với việc cổ phiếu tăng và trái phiếu định giá hai lần cắt giảm, có khả năng sẽ có giọng điệu diều hâu hơn từ biên bản. Tuy nhiên, như đã đề cập, tôi chỉ mong đợi một phản ứng ngắn hạn.

8) Cuộc bầu cử ở Anh sẽ xác nhận đa số lớn cho Đảng Lao động trung dung hiện nay

Thứ năm, kết quả sẽ có vào đầu thứ sáu. Các cuộc thăm dò đã cho thấy một phán quyết rõ ràng trong nhiều tháng dài – công chúng tức giận với Đảng Bảo thủ cầm quyền – và không tin tưởng họ với nền kinh tế.

Mặc dù không có sự nhiệt tình nào đối với Đảng Lao động và nhà lãnh đạo không quá lôi cuốn Keir Starmer của đảng này, nhưng rất có khả năng phe đối lập sẽ giành được quyền lực.

Đối với một sự thay đổi, thị trường vui mừng khi thấy đảng cánh tả nắm quyền trong chính phủ. Dưới thời Starmer, nó đã áp dụng cách tiếp cận thân thiện với doanh nghiệp hơn, nhấn mạnh sự cần thiết phải tạo ra tăng trưởng.

Một đa số rõ ràng cho Đảng Lao động sẽ làm hài lòng thị trường nhưng cũng có thể gây ra hiệu ứng "mua tin đồn, bán sự thật". Các nhà đầu tư đã sẵn sàng cho sự thay đổi này. Việc thiếu đa số lớn cho Starmer sẽ khiến đồng Bảng Anh lao dốc và cũng khiến cổ phiếu toàn cầu giảm xuống – nhưng triển vọng là cực kỳ thấp.

9) Bảng lương phi nông nghiệp được thiết lập để cho thấy mức tăng việc làm tốt hơn

Thứ sáu, 12:30 GMT. Thị trường việc làm có đang hạ nhiệt không? Không, theo tiêu đề, bảng lương phi nông nghiệp tăng 272.000 vào tháng 5, cao hơn đáng kể so với ước tính. Dự kiến ​​sẽ có mức tăng vừa phải hơn là 195.000 vào tháng 6.

Hầu hết các bản phát hành NFP đều vượt quá mong đợi:

Mặt khác, tỷ lệ thất nghiệp - bắt nguồn từ một cuộc khảo sát song song - đã tăng lên 4% trong tháng 5 và dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức này.

Một yếu tố khác cần chú ý là tiền lương. Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến ​​tăng 0,3% vào tháng 6, chậm hơn so với mức 0,4% ghi nhận vào tháng 5.

Không có một con số nào nổi bật, tạo cơ hội cho sự nhầm lẫn và những lời chỉ trích về Bảng lương phi nông nghiệp . Nói chung, phản ứng ban đầu được thúc đẩy bởi NFP tiêu đề. Tiền lương đứng thứ hai và tỷ lệ thất nghiệp đứng thứ ba.

Sự hạ nhiệt vừa phải của thị trường lao động là hoàn hảo cho cổ phiếu, tốt cho Vàng và giảm giá cho Đô la Mỹ. Sự cực đoan chỉ có lợi cho Đồng đô la Mỹ.

Suy nghĩ cuối cùng

Thật hiếm khi tôi nêu bật chín sự kiện trong một tuần - nhưng đây chắc chắn là một sự kiện bận rộn. Điều đó có nghĩa là một số chuyển động có thể chỉ là phù du và những chuyển động khác có thể bị cường điệu hóa. Giao dịch cẩn thận.

Yohay Elam