Chúng ta có thể mong đợi gì từ PMI kinh doanh ISM vào tuần tới?

• Chỉ số PMI sản xuất của ISM tăng nhẹ; chỉ số PMI dịch vụ giảm tốc.
• Triển vọng kinh doanh có thể không thay đổi; dự báo cắt giảm lãi suất vẫn phụ thuộc vào lạm phát.
• EURUSD vẫn trung lập sau khi có dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi; cần có sự phục hồi mạnh mẽ trên mức 1,0885.

Điều gì đã xảy ra trước đây?

Các nhà giao dịch đồng đô la sẽ chú ý đến chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ trong tháng 6, vào thứ Hai và thứ Tư lần lượt lúc 14:00 GMT.

Trong khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào thứ sáu sẽ là sự kiện lớn vào tuần tới, các cuộc khảo sát kinh doanh có thể chỉ ra những dấu hiệu ban đầu về xu hướng tuyển dụng và những thay đổi trong áp lực lạm phát, và do đó ảnh hưởng đến suy nghĩ của các nhà đầu tư về thời điểm cắt giảm lãi suất.

Chỉ số PMI của ISM công bố tháng 5 thấp hơn kỳ vọng, cho thấy hoạt động sản xuất chậm lại nhanh hơn trong tháng thứ hai liên tiếp ở mức dưới 50. Phản ứng chung của đồng đô la Mỹ là tiêu cực khi các chỉ số phụ về giá phải trả và đơn đặt hàng mới giảm đáng kể, nhưng phản ứng có thể tệ hơn nếu chỉ số việc làm không quay trở lại mức mở rộng.

Đáng khích lệ là cuộc khảo sát PMI phi sản xuất đã làm lu mờ điểm yếu trong lĩnh vực sản xuất hai ngày sau đó, thúc đẩy chỉ số tổng hợp trở lại vùng tăng trưởng. Báo cáo cho thấy các hoạt động dịch vụ tăng lên mức cao nhất trong 9 tháng do các doanh nghiệp bất động sản và chăm sóc sức khỏe dẫn đầu, trong khi các chi tiết cho thấy tiến bộ về việc làm và mức giá phải trả tăng nhẹ hơn, mặc dù vẫn còn những thách thức liên quan đến lãi suất cao và tăng lương. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ không thể duy trì hành động tăng giá của mình cho đến khi bảng lương phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến ​​đã hỗ trợ nó chữa lành hoàn toàn vết thương.

PMI kinh doanh ISM của tháng 6 sẽ cho thấy điều gì?

Sự thật là quý đầu tiên không mang lại kết quả cho nền kinh tế Hoa Kỳ, với mức tăng trưởng GDP giảm một nửa xuống còn 1,4% từ mức 3,4% trong quý 4 - mức thấp nhất trong gần hai năm. Tuy nhiên, dữ liệu GDP quý đầu tiên, ngoài một số biến dạng liên quan đến đại dịch, có xu hướng tương đối ảm đạm sau mùa lễ.

Số liệu thống kê kinh tế trong quý 2 cho đến nay cũng không mấy ấn tượng, nhưng vẫn tốt hơn dự kiến, đẩy dự báo cắt giảm lãi suất sang giai đoạn tháng 9-tháng 12 năm 2024, thời điểm diễn ra cuộc tổng tuyển cử ở Hoa Kỳ.

Có lẽ báo cáo PMI lạc quan có thể làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu việc cắt giảm lãi suất có cần thiết vào tháng 9 hay không. Các dự báo chỉ ra rằng PMI sản xuất ISM cao hơn một chút là 49,0 so với 48,7 trong tháng 5 và PMI dịch vụ giảm nhẹ là 52 so với 53,8 trước đó. Nếu đúng, điều này sẽ không thay đổi đáng kể triển vọng của nền kinh tế Mỹ nói chung.

Trọng tâm sẽ vẫn là lạm phát

Chỉ số PMI kinh doanh toàn cầu của S&P có thể khả quan hơn vào tuần tới, với các nhà phân tích dự đoán sự phục hồi của cả chỉ số sản xuất và dịch vụ. Tuy nhiên, áp lực lạm phát có thể tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc xác định các quyết định nới lỏng tiền tệ. Hơn nữa, với lĩnh vực sản xuất đang trải qua một trong những giai đoạn dài nhất trong khu vực suy thoái và lĩnh vực dịch vụ đang vật lộn để tiếp tục quỹ đạo tích cực, dự báo cắt giảm lãi suất có thể vẫn còn.

Thước đo lạm phát yêu thích của Fed, chỉ số PCE cốt lõi, đáp ứng dự báo giảm tốc từ 2,8% trước đó xuống 2,6% - mức thấp nhất đạt được kể từ khi thước đo này tăng vọt từ 1,9% lên 3,1% vào tháng 4 năm 2021. Dữ liệu đã làm tăng tỷ lệ cược cho tháng 9 cắt giảm lãi suất trên 60% bất chấp thu nhập cá nhân tăng bất ngờ.

Nhận xét từ Chủ tịch Fed San Francisco, người chỉ ra rằng ngân hàng trung ương vẫn chưa chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất , cũng giúp ích. Có lẽ Fed có thể khôn ngoan dành thời gian trong mùa hè để theo dõi những thay đổi về lạm phát trước hội nghị chuyên đề Jackson Hall vào tháng 8 và trước khi đưa ra bất kỳ quyết định chính sách nghiêm túc nào vào tháng 9.

Mức EUR/USD cần theo dõi

Trong mọi trường hợp, chỉ số lạm phát PCE cốt lõi không gây ra biến động mạnh cho EURUSD ngày hôm nay, khiến cặp tiền này nằm dưới ngưỡng kháng cự gần đó là 1,0725. Để phe bò giữ vững vị trí dẫn đầu trong các phiên tới, cặp tiền này phải xác nhận các đường trung bình động đơn giản (SMA) trong vùng 1,0770-1,0788 để tiến tới rào cản 1,0850, rào cản đã chặn người mua vào ngày 12 tháng 6. Thậm chí cao hơn, một đợt phục hồi bền vững trên mức 1,0885 có thể chuyển trọng tâm trở lại đà tăng của tháng Tư.

Mặt trái là người bán có thể kiểm soát bên dưới vùng hỗ trợ 1.0660, có khả năng đẩy giá về mức tròn 1.0600. Nếu sàn đó bị nứt, đà giảm có thể tệ hơn về vùng 1.0515.

Christina Parthenidou