CPI của Mỹ hôm thứ Năm đánh dấu đỉnh của tuần này

Thị trường

Bảng lương hôm thứ Sáu tốt hơn mong đợi về mệnh giá. Nó khiến lợi suất tạm thời tăng vọt sau khi có xu hướng cao hơn trong suốt cả ngày. Khi thị trường tiếp thu báo cáo, bằng chứng về sự hạ nhiệt của thị trường lao động đã xuất hiện. Ví dụ, sự sụt giảm mạnh về việc làm được đo lường bởi cuộc khảo sát hộ gia đình có thể là một lý do cần thận trọng. Điều tương tự cũng xảy ra với sự sụt giảm bất ngờ về tỷ lệ tham gia. Dù bằng cách nào, kết hợp với ISM dịch vụ đáng thất vọng của Hoa Kỳ sau đó, lợi suất thậm chí còn tăng vọt theo hướng ngược lại. Chỉ số tiêu đề tháng 12 giảm từ 52,7 xuống 50,6, báo hiệu một sự mở rộng nhỏ. Trong khi giá thanh toán vẫn ở mức khá cao 57,4 thì số lượng đơn đặt hàng mới bất ngờ giảm từ 55,5 xuống 52,8. Cùng với việc chuỗi việc làm rơi từ vách đá xuống lãnh thổ bị thu hẹp (từ 50,7 xuống 43,3), nó có thể gây ra rắc rối ở phía trước. Nhưng điều có thể là minh chứng cho chức năng phản ứng mới của thị trường sau khi đã tính đến quá nhiều biện pháp nới lỏng tiền tệ, lợi suất đã phục hồi sau mức giảm thấp. Lorie Logan của Fed gợi ý cuộc tranh luận về việc làm chậm QT (hiện tại là 95 tỷ USD/tháng) có thể bắt đầu trong thời gian tới nhưng điều đó cũng không ngăn cản sự quay trở lại trong ngày. Lợi suất của Hoa Kỳ cuối cùng đã kết thúc ở mức cao hơn (2 năm) và cao hơn 5 bps (30 năm). Lợi suất của Đức một phần đã bỏ lỡ sự phục hồi của Mỹ nhưng dù sao cũng tăng 2,6-3,8 điểm cơ bản trên đường cong. Đồng đô la Mỹ tăng mạnh nhưng cuối cùng thì cả bảng lương và báo cáo ISM đều không bao giờ được công bố. Tỷ giá EUR/USD kết thúc không đổi ở mức 1,094. DXY giữ ổn định ở mức 102,41 và USD/JPY gần bằng nhưng dưới 145. Đồng bảng Anh vượt trội so với các đồng tiền khác trên toàn cầu, khiến EUR/GBP tiếp tục giảm xuống mức lớn 0,86. Chứng khoán châu Âu giảm 1% + lỗ xuống 0,2% và Phố Wall kết thúc một tuần tồi tệ với đà tăng nhẹ. Tuy nhiên, nó mang lại rất ít thời gian nghỉ ngơi cho chứng khoán châu Á. Nhiều người trong số họ giao dịch trong sắc đỏ, đặc biệt là ở Trung Quốc và Hồng Kông. Lịch kinh tế ngày nay cung cấp rất ít thông tin định hướng cho thị trường. Chỉ số niềm tin kinh tế của Ủy ban Châu Âu đã đến hạn và Bostic của Fed giải quyết triển vọng kinh tế. CPI của Mỹ hôm thứ Năm đánh dấu đỉnh cao của tuần này với các bài phát biểu từ Williams của Fed và Lane, Schnabel và Villeroy của ECB rải rác trong tuần cũng đáng được đề cập. Hôm nay, chúng tôi kỳ vọng giao dịch kỹ thuật sẽ được duy trì. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng thị trường đã định giá quá cao việc Fed và ECB nới lỏng và một biện pháp đối phó có thể đang trong quá trình hiện thực hóa. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ kết thúc ở mức trên 4% vào tuần trước là một thắng lợi về mặt kỹ thuật. Mức kháng cự tiếp theo nằm ở khoảng 4,08%, đánh dấu giới hạn trên của phạm vi giao dịch đi ngang thống trị nửa đầu năm 2023. Việc loại bỏ 4,25% sẽ cải thiện đáng kể bức tranh. Kỳ hạn 10 năm của Đức đang nhìn vào mức kháng cự đầu tiên khoảng 2,20%. Số phận ngắn hạn của EUR/USD bị giới hạn trong phạm vi giao dịch hẹp 1,09/1,10.

Tin tức và quan điểm

KPMG và REC đã công bố Báo cáo khảo sát việc làm mới nhất của họ. Đặc biệt là các vị trí cố định, nhưng hóa đơn tạm thời cũng giảm trở lại trong tháng 12, mặc dù ở mức độ nhẹ hơn so với tháng 11. Nhu cầu kinh tế yếu ảnh hưởng đến quyết định tuyển dụng. Tổng số vị trí tuyển dụng đã giảm nhẹ lần thứ ba trong bốn tháng qua. Số lượng ứng viên sẵn sàng tiếp tục tăng với tốc độ nhanh chóng với tình trạng dư thừa và tuyển dụng chậm lại, đẩy nguồn cung lao động tăng lên. Cho đến nay, Khách sạn & Dịch vụ ăn uống chứng kiến ​​số lượng vị trí tuyển dụng ngắn hạn tăng mạnh nhất. Trong khi đó, ngành Xây dựng và Bán lẻ ghi nhận nhu cầu lao động tạm thời giảm mạnh nhất. Tỷ lệ lạm phát lương khởi điểm tăng từ tháng 11 và nhìn chung rất mạnh mặc dù chậm thứ hai kể từ tháng 3 năm 2021.

Phó thống đốc Ngân hàng Quốc gia Séc Zamrazilova hôm qua cho biết CNB có thể tiếp tục giảm lãi suất chính sách ở mức nhỏ 25 điểm cơ bản nếu mức giảm lạm phát chậm hơn như họ nghĩ. Nếu nó giảm nhanh hơn, cô ấy lập luận rằng đôi khi sẽ giảm đáng kể hơn. CNB đã tiến hành cắt giảm lãi suất 25 bps lần đầu tiên tại cuộc họp chính sách cuối cùng vào năm 2023 (6% xuống 5,75%). Biên bản cuộc họp hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy một số khác biệt nội bộ về tốc độ cắt giảm lãi suất. Zamrazilova nói thêm rằng nguy cơ vòng xoáy giá lương xảy ra trong tương lai gần có lẽ đã giảm hơn nữa do khả năng định giá lại mạnh hơn dự kiến ​​vào tháng 1 là khá thấp. Mặt khác, tài chính công của Séc tiềm ẩn rủi ro lạm phát dài hạn.

KBC Market Research Desk