Cuộc họp chính sách của Fed vào tuần tới là trọng tâm

Triển vọng

Cuộc họp chính sách của Fed vào tuần tới là trọng tâm. Như biểu đồ Reuters ngày hôm qua cho thấy, có "khoảng trống" cho một đợt cắt giảm lớn hơn. Câu chuyện FT làm sống lại câu chuyện 50 bp không phải là vô lý

Lý do cho mức 50 bao gồm việc đạt được mức lãi suất trung lập nhanh hơn, bất kể đó là gì. Nó sẽ bảo vệ thị trường lao động (thật sao?). Đó là biện pháp khắc phục cho việc chờ đợi quá lâu, nếu Fed quyết định rằng họ đã chờ đợi quá lâu. Nó sẽ ủng hộ việc hạ cánh mềm. Một lập luận chống lại mức 50 (trong số nhiều lập luận) là Trump đã đưa ra một trong những cảnh báo đen tối của mình về việc Fed không cắt giảm vào tháng 9. Giữa tất cả những ồn ào, chúng ta đã bỏ lỡ điều đó.

Nhưng một cuộc khảo sát của Bloomberg với 46 nhà kinh tế cho thấy chỉ một số ít nhà kinh tế thấy hơn 75 điểm cơ bản trong năm dương lịch này, bắt đầu với 25 điểm cơ bản vào tuần tới. "Chỉ một số ít nhà kinh tế được khảo sát dự kiến ​​mức giảm nửa điểm lớn hơn tại cuộc họp của ngân hàng trung ương vào tháng 11 hoặc tháng 12, theo cuộc thăm dò được tiến hành từ ngày 6 đến ngày 11 tháng 9."

Tuy nhiên, Fed sẽ đưa thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn vào những năm tới trong dự báo của họ. “Dự báo trung bình có thể sẽ cho thấy lãi suất trong khoảng 3,5%-3,75% vào cuối năm sau và 2,75%-3% vào cuối năm 2026.”

Và hơn 75% thấy GDP tiếp tục tăng trưởng trong 12 tháng tới. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận về dự báo lạm phát , nghĩa là tất cả họ đều là nhà kinh tế học hai tay.

Như chúng tôi đã lưu ý trước đây: không có 50 điểm cơ bản. Đây sẽ là sự thừa nhận rằng đã đi quá xa, khiến Fed xấu hổ, và nó sẽ báo hiệu Fed đang hoảng loạn, có lẽ là về dự báo tăng tỷ lệ thất nghiệp. Bên cạnh đó, dữ liệu lạm phát vẫn chưa an toàn.

Tin tức: Reuters đưa tin về sự gia tăng khổng lồ của vàng, tăng 24% trong năm nay và đạt mức cao kỷ lục. Không chỉ kỳ vọng lãi suất giảm khiến vàng kém hấp dẫn hơn mà còn do nhu cầu không rõ lý do từ các cá nhân và một số quỹ đầu cơ, cùng với các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới (không chỉ Trung Quốc). “Các quỹ giao dịch trao đổi đã ghi nhận dòng vốn vào tích cực trong bốn tháng liên tiếp cho đến cuối tháng 8 sau nhiều năm dòng vốn ra gần như không giảm”. Giả thuyết của chúng tôi là vàng và bitcoin được ưa chuộng vì mọi người không tin tưởng vào chính phủ trong việc ngăn chặn chiến tranh (Đài Loan, Iran, v.v.).

Tin tức thú vị: Hôm qua, lãi suất thế chấp đã giảm xuống còn 6,2% đối với kỳ hạn cố định 30 năm, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023, giảm so với mức 6,35% của tuần trước.

Thật đáng thương cho những ai không đủ khả năng mua nhà. Khảo sát cộng đồng Hoa Kỳ của Cục Thống kê Dân số, được công bố ngày hôm qua nhưng lại có ngày tháng bí ẩn là năm 2023, cho biết "Chi phí thuê nhà và tiện ích vào năm 2023 tăng nhanh hơn giá trị nhà lần đầu tiên sau một thập kỷ, dấu hiệu mới nhất cho thấy thị trường nhà ở bị bóp méo đã đẩy nhiều người vào cảnh phải thuê nhà hơn.

“… Dữ liệu cho thấy từ năm 2011 đến năm 2019, chi phí thuê nhà thực tế tăng ít hơn 3 phần trăm mỗi năm. Năm 2022, sau khi đạt đỉnh trong đại dịch do vi-rút corona, tiền thuê nhà tăng 1 phần trăm. Nhưng năm ngoái, tiền thuê nhà tăng 3,8 phần trăm, so với mức tăng 1,8 phần trăm của giá trị nhà trung bình đã điều chỉnh theo lạm phát.” (Washington Post)

Dự báo

Luận điểm 50 bp có thể có một số sức hút đối với một số người, nhưng không hoàn toàn thuyết phục và không được phần lớn các nhà kinh tế chấp nhận. Công bằng mà nói, đôi khi những người tham gia thị trường có tầm nhìn xa hơn các nhà kinh tế.

Tuy nhiên, Fed không có khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần tới, và do đó đồng đô la "nên" tiếp tục quỹ đạo phục hồi của nó. Chúng ta sẽ phải chờ số liệu PCE tiếp theo để xác nhận hoặc bác bỏ vị thế "100 điểm cơ bản vào Giáng sinh".

Hầu như không ai nhắc đến các cuộc họp sắp tới của các ngân hàng trung ương khác, cụ thể là BoE và BoJ. Cả hai đều được kỳ vọng sẽ ngồi yên lần này và hoãn cắt giảm đến cuối năm, mặc dù chúng tôi không chắc lắm. BoE hiện có dữ liệu kinh tế sáng sủa hơn và BoJ hẳn không vui khi đồng yên quay trở lại mức 140.

Tin tức chính trị: Vào giữa buổi chiều ngày hôm qua, PredictIt đã đưa ra Harris thắng cử với tỷ lệ 57¢ so với 48¢ của Trump, nghĩa là Trump có nhiều khả năng thắng hơn. Có phần khó hiểu, liệu một phụ nữ có trở thành tổng thống tiếp theo hay không sẽ được 55¢, liệu Harris có phải là tổng thống thứ 47 sẽ được 55¢ so với 45¢ cho Trump, và đảng Dân chủ thắng cử tổng thống sẽ được 57¢ so với 45¢ cho đảng Cộng hòa. Chúng tôi thừa nhận là không hiểu cá cược…

Một điều đáng chú ý khác—truyền hình cáp đã chọn tiếp tục phát sóng những lời nói dối của Trump về người Haiti ăn thịt mèo và chó ở Ohio, về bản chất chỉ là phân biệt chủng tộc. Sau cuộc tranh luận, ứng cử viên phó tổng thống Vance đã khuếch đại sự xúc phạm bằng cách nói rằng những người nhập cư cũng đang ăn thịt ngỗng (với một phóng viên CNN). Chúng ta không thể chờ đợi để xem những bức biếm họa. Sự thiên vị chống Trump trên bản tin cáp không thể bỏ qua, nhưng bạn không thể đổ lỗi cho họ điều này quá buồn cười để bỏ qua.

Tờ Washington Post đưa tin rằng các đảng viên Cộng hòa tại Quốc hội đang trốn dưới gầm bàn làm việc của họ. Tờ WSJ có bài xã luận của chiến lược gia Cộng hòa nổi tiếng Rove (“Bush's Brain”) chỉ trích Trump trong một cuộc tranh luận “thảm khốc” và liệt kê từng lỗi lầm và thất bại của ông ta. Tệ nhất: “Trump gọi Harris là 'ngu như đá'. Điều đó khiến ông ta thành ra thế nào?”

Vị thế của Rove và tầm quan trọng của việc đưa tin (WSJ, vì Chúa) đã khiến câu chuyện được lặp lại ở rất nhiều, rất nhiều phương tiện truyền thông khác. À, họ đang quay lưng lại với anh ta.

Barbara Rockefeller