Dầu đang vật lộn để vượt qua ngưỡng kháng cự trung hạn quan trọng

Tình hình địa chính trị ở Trung Đông trở nên căng thẳng hơn, và những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang lo lắng trước những biến động tốt hơn dự kiến ​​và báo cáo của ADP được công bố vào đầu tuần.

Báo cáo ADP ngày hôm qua cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng thêm khoảng 142 nghìn việc làm tư nhân mới vào tháng trước, cao hơn nhiều so với mức 124 nghìn mà các nhà phân tích đưa ra. Con số của tháng trước đã được điều chỉnh cao hơn. Các con số không gần với mức tăng 200-300 nghìn việc làm của những tháng sau đại dịch - còn lâu mới đạt được - nhưng chúng ta cũng không thấy loại con số nào có thể duy trì kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất lớn khác từ Fed vào tháng 11.  Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đang tăng nhẹ trên mức 3,60%, sau khi chạm đáy gần 3,50% vào tuần trước khi kỳ vọng cắt giảm 50 điểm cơ bản cho tháng 11 xuất hiện, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm phục hồi lên 3,80% và đồng đô la Mỹ đã vượt qua đỉnh xu hướng tiêu cực được xây dựng kể từ mùa hè và đang chuẩn bị kiểm tra đường trung bình động 50 ngày. Bài kiểm tra cuối cùng đối với những người đầu cơ giá lên của đồng đô la Mỹ là dữ liệu việc làm chính thức của ngày mai. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy thị trường việc làm của Hoa Kỳ đang chậm lại nhưng không sụp đổ, chúng ta sẽ thấy đồng đô la Mỹ phục hồi hơn nữa.

Đồng đô la Mỹ mạnh hơn, kết hợp với sự trượt dốc trong lạm phát khu vực đồng euro xuống dưới mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) biện minh cho đợt bán tháo tiếp theo của EURUSD . Cặp tiền này đã vượt qua ngưỡng hỗ trợ 50-DMA và hiện đang chuẩn bị kiểm tra ngưỡng hỗ trợ tiếp theo và ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng là 1,10 đô la. Bên dưới ngưỡng đó, ở mức 1,0980, là ngưỡng thoái lui Fibonacci 38,2% chính trong đợt phục hồi từ tháng 6 đến tháng 9 và nên phân biệt giữa xu hướng tích cực hình thành từ mùa hè và sự đảo chiều giảm giá trung hạn.

Và tất nhiên, đợt bán tháo mạnh đồng yên Nhật Bản đang hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ sau bình luận của tân Thủ tướng Ishiba rằng nền kinh tế Nhật Bản "vẫn chưa sẵn sàng cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo" và hy vọng rằng "nền kinh tế sẽ đạt được tiến triển theo cách bền vững hướng đến kết thúc giảm phát với xu hướng nới lỏng tiền tệ đang diễn ra". Cặp USDJPY đã ngay lập tức tăng lên trên mức 146. Chúng ta có thể quên đi một đợt giảm bền vững xuống và xuống dưới mốc 140. Có nhiều khả năng chúng ta sẽ thấy cặp tiền này quay trở lại và ổn định gần mức 148/150.

Bây giờ, một bộ dữ liệu việc làm tốt hơn dự kiến ​​của Hoa Kỳ là tích cực đối với những người đầu cơ giá lên của đồng đô la Mỹ và tiêu cực đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhưng nó không hoàn toàn tích cực hay tiêu cực đối với tâm lý trên thị trường chứng khoán. Đúng, việc cắt giảm của Fed hỗ trợ định giá và việc cắt giảm 50 điểm cơ bản đã mang lại rất nhiều niềm vui cho các nhà đầu tư chứng khoán, nhưng thị trường việc làm sụp đổ về cơ bản là tin xấu đối với nền kinh tế. Vì vậy, tác động của dữ liệu việc làm có thể mạnh hơn dự kiến ​​vào thứ Sáu là rất khó để nói. Một mặt, một bộ dữ liệu tốt sẽ xác nhận rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động đủ tốt để duy trì kỳ vọng lợi nhuận của S&P500 ở mức cao và hỗ trợ thêm cho định giá cổ phiếu gần mức ATH. Mặt khác, một bộ dữ liệu quá mạnh sẽ phá vỡ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn nữa từ Fed và về mặt toán học, điều đó không thuận lợi cho định giá cổ phiếu. Ý kiến ​​của các nhà đầu tư khác nhau. Nhiều người cho rằng mức 6000 cho S&P500 không chỉ nằm trong tầm tay mà còn quá dễ đạt được, trong khi một số người khác - như CEO của Apollo - cho rằng Fed không có lý do gì để tiếp tục cắt giảm lãi suất và động thái quay ngoắt 180 độ của họ có thể phản tác dụng. Rốt cuộc, các cảng của Hoa Kỳ đã đình công vào tuần này , những người đầu cơ giá dầu cho thấy dấu hiệu hồi phục do cuộc chiến tranh đang lan rộng ở Trung Đông và Fed có thể đã tuyên bố chiến thắng trước lạm phát sớm hơn lý tưởng và có lẽ là lớn tiếng hơn mức hợp lý.

Giá dầu thô vẫn bị hạn chế ở mức kháng cự kỹ thuật quan trọng

Giá dầu tăng hôm qua khi Israel hứa sẽ trả đũa Iran và các nhà lãnh đạo G7 tuyên bố rằng họ đang chuẩn bị áp đặt các lệnh trừng phạt mới đối với Iran. Nhưng đỉnh giá dầu thô của Hoa Kỳ vẫn bị giới hạn ở mức gần 72,85 đô la một thùng, mức thoái lui Fibonacci lớn trong đợt thoái lui từ tháng 7 đến tháng 9 và về mặt lý thuyết, điều đó sẽ phân biệt giữa xu hướng giảm giá thực tế và sự đảo ngược tăng giá trung hạn. Tôi biết tôi nhấn mạnh nhưng tôi thấy việc dầu thô của Hoa Kỳ không thể vượt qua được mức kháng cự kỹ thuật này là điều thú vị và bổ ích. Điều đó cho tôi biết rằng căng thẳng địa chính trị thu hút các vị thế mua dài hạn mang tính chiến thuật, nhưng niềm tin đảo ngược xu hướng trung hạn vẫn chưa đủ mạnh. Hãy xem, chúng ta đã thấy mức tăng của ngày hôm qua nhanh chóng bị xóa bỏ sau khi dữ liệu của EIA cho thấy lượng dầu dự trữ của Hoa Kỳ đã tăng 3,9 triệu thùng vào tuần trước.

Bây giờ, hãy lưu ý rằng một số tiếng nói lạc quan đang nổi lên, đưa mục tiêu 100 đô la một thùng trở lại bàn đàm phán. Nhưng tôi tin rằng chúng ta khó có thể thấy thùng dầu thô của Hoa Kỳ vượt qua phạm vi 88-90 xu trong trường hợp tình hình ở Trung Đông xấu đi nghiêm trọng, bởi vì OPEC đang chuẩn bị tuyên bố chấm dứt các hạn chế sản xuất vào cuối năm nay khi Saudi đang hướng tới một chiến lược mà họ sẽ cố gắng tăng thị phần của mình thay vì hỗ trợ giá dầu. Và thứ hai, khoảng một nửa đến hai phần ba lượng dầu của Iran chủ yếu đến Trung Quốc - quốc gia không lo ngại về các lệnh trừng phạt. Điều duy nhất có thể kéo dài đáng kể mức đỉnh của dầu thô là nếu Israel được Hoa Kỳ hậu thuẫn tấn công các cơ sở dầu mỏ của Iran. Đó là rủi ro lớn nhất đối với nguồn cung dầu toàn cầu và đó - đối với tôi - là kịch bản duy nhất có thể biện minh cho việc giá dầu thô tăng lên 100 xu trở lên. Và thậm chí khi đó, hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra với kỳ vọng lạm phát và các chính sách nới lỏng của Fed - và các ngân hàng trung ương lớn khác. Một đợt tăng giá đáng kể về chi phí năng lượng sẽ chỉ đơn giản là dừng lại và đảo ngược chúng – đổi lại sẽ thúc đẩy kỳ vọng suy thoái toàn cầu và hạn chế tiềm năng tăng giá của dầu. Điều tôi muốn nói là, căng thẳng địa chính trị có thể là cơ hội chiến thuật thú vị cho những người đầu cơ dầu mỏ, nhưng bức tranh trung hạn vẫn khá bi quan.

Ipek Ozkardeskaya