Đồng bạc xanh và đồng yên mở rộng mức tăng

Tổng quan: Đồng đô la đã tăng giá trong ngày hôm nay, nhưng trong chế độ tránh rủi ro và tháo gỡ các vị thế chênh lệch, đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ đang mạnh hơn. Đồng đô la đã ổn định trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại châu Âu. Ngân hàng Canada được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào hôm nay và đồng bạc xanh đang tăng so với mức CAD1,38, mức mà nó đã không giao dịch trên mức đó trong ba tháng. Đồng đô la Mỹ tăng giá, như chúng tôi dự đoán, đang diễn ra mặc dù lãi suất vẫn ở mức mềm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ thấp hơn một chút, khoảng 4,23%, vẫn nằm trong phạm vi được thiết lập vào thứ Hai. Chỉ số PMI đáng thất vọng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu và tâm lý tránh rủi ro đã khiến mức phí bảo hiểm ngoại vi tăng cao hơn so với lãi suất cốt lõi ở châu Âu. Bỏ qua đồng rúp Nga và đồng rand Nam Phi, hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi khác, chủ yếu là từ Trung Âu và đồng peso Mexico đang dẫn đầu về mức giảm.

Đây là một phiên giao dịch kém đối với cổ phiếu. Thu nhập kém là nguyên nhân chính. Một cơn bão đã khiến thị trường Đài Loan và Philippines đóng cửa, ít nhất là trong thời điểm này, đã cứu họ khỏi đợt lao dốc, tạo ra một biển đỏ cho các sàn giao dịch chứng khoán lớn. Stoxx 600 của Châu Âu giảm 0,65%, mất hơn một nửa mức tăng từ Thứ Hai đến Thứ Ba, đã phá vỡ chuỗi năm ngày thua lỗ. Các chỉ số tương lai của Hoa Kỳ giảm mạnh, cảnh báo về một khoảng cách mở cửa thấp hơn. Vàng đang kéo dài sự phục hồi của ngày hôm qua một chút và đạt mức cao nhất trong ba ngày ở mức dưới 2420 đô la một chút. WTI tháng 9 ổn định sau khi giảm xuống 76,40 đô la vào hôm qua, mức thấp nhất trong hơn một tháng. Một lần nữa, lượng dầu dự trữ tư nhân của Hoa Kỳ (API) lại giảm. Nếu được xác nhận vào hôm nay, đây sẽ là đợt giảm thứ tư liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Riêng các báo cáo cho thấy các vụ cháy rừng ở Alberta, Canada đang đe dọa khoảng 10% sản lượng dầu của khu vực .

Châu á Thái Bình Dương

Chỉ số PMI của Nhật Bản đã nâng tỷ lệ cược tăng lãi suất vào tuần tới. Theo thị trường hoán đổi, tỷ lệ cược tăng lãi suất 10 điểm cơ bản đã tăng từ khoảng 40% lên hơn 60% một chút. Vẫn còn phải chờ CPI của Tokyo vào thứ Sáu, điều này cũng có thể tác động đến tâm lý. Chỉ số PMI tổng hợp đã tăng lên 52,6 từ 49,7. Nguyên nhân là do dịch vụ, trong đó PMI tăng vọt lên 53,9 từ 49,4, trong khi PMI sản xuất giảm xuống 49,2 từ 50,0. Nền kinh tế Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng trưởng trở lại sau khi giảm 2,9% theo tốc độ hàng năm trong quý 1 năm 2024. Tiêu dùng và capex có vẻ đã được cải thiện và xuất khẩu ròng có thể đã đóng góp. Chỉ số PMI tổng hợp của Úc đã ở mức trên 50 kể từ tháng 2 nhưng đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 7 xuống còn 50,2 (từ 50,7). Chỉ số 53,3 trong tháng 3 là mức tốt nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Chỉ số PMI sản xuất tăng nhẹ lên 47,4 từ 47,2, trong khi chỉ số PMI dịch vụ giảm xuống 50,8 từ 51,2. Quan trọng hơn đối với ngân hàng trung ương, nơi họp vào ngày 6 tháng 8, là CPI quý vào tuần tới. Rủi ro đang ở phía tăng sau khi chuỗi hàng tháng tăng mỗi tháng trong Q2; từ 3,5% trong tháng 3 lên 4,0% trong tháng 6. CPI hàng tháng tăng với tốc độ hàng năm là 2,8% trong Q2 sau tốc độ 1,2% trong Q1 24.

Đồng yên mạnh được cho là một giao dịch để hưởng lợi từ những lời chỉ trích của Trump đối với Nhật Bản, nhưng nó đã biến thành một thứ gì đó lớn hơn. Thật vậy, đồng đô la đã ổn định ở mức yếu nhất so với đồng yên kể từ đầu tháng 6 và bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm mềm hơn. Việc bán theo sau hôm nay đã đưa đồng bạc xanh xuống gần JPY154,35, mức thấp nhất kể từ ngày 16 tháng 5. Việc phá vỡ JPY155, nơi 1,2 tỷ đô la trong các quyền chọn hết hạn hôm nay, có thể đã góp phần vào áp lực bán. Sự phục hồi của đồng yên là đáng kể trên các cặp tiền tệ chéo so với các loại tiền tệ ở Nam Cực, nhưng đồng euro đã giảm gần 4,6% kể từ mức đỉnh vào ngày 11 tháng 7 và đồng bảng Anh giảm gần 4,4% so với đồng yên cùng lúc. Việc bán liên tục đồng đô la Úc đã khiến nó giảm trong bảy phiên gần đây. Đây là chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ tháng 8 năm ngoái khi nó kéo dài tám phiên giảm liên tiếp. Việc bán theo sau đã đưa nó xuống dưới 0,6600 đô la, nơi các quyền chọn trị giá 1,7 tỷ đô la Úc hết hạn hôm nay. Đây cũng là nơi có Dải Bollinger thấp hơn. Mức thấp nhất từ ​​tháng 6 là gần 0,6580 đô la, cũng là điểm giữa của đợt tăng giá từ mức thấp nhất trong năm vào tháng 4 (~ 0,6365 đô la) và đường trung bình động 200 ngày là khoảng 0,6585 đô la. Sự phục hồi của đồng yên hầu như không giúp đồng nhân dân tệ ở nước ngoài ổn định hơn là nhiều hơn. Nhiều người hiểu được sự miễn cưỡng của PBOC trong việc cắt giảm lãi suất do lo ngại về tỷ giá hối đoái. Trong câu chuyện đó, việc cắt giảm lãi suất bất ngờ vào thứ Hai cho thấy các quan chức quan tâm nhiều hơn đến nền kinh tế hơn là tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, khoảng cách giữa đồng nhân dân tệ trong nước và ngoài nước đã thu hẹp gần hai phần ba kể từ đầu tháng này, cho thấy có thể áp lực đầu cơ đã giảm bớt. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1358 CNY, đây là mức cao mới trong năm (7,1334 CNY vào hôm qua và 7,1335 CNY vào thứ Sáu tuần trước).

Châu Âu

Chỉ số PMI tổng hợp của khu vực đồng euro đã giảm lần đầu tiên vào tháng 6 kể từ tháng 10 năm ngoái. Chỉ số này giảm xuống 50,1 vào tháng 7 từ mức 50,9 vào tháng 6. Sản xuất vẫn là một lực cản. Chỉ số này chưa bao giờ vượt quá 50 kể từ tháng 6 năm 2022. Chi phí năng lượng tại khu vực đồng euro vẫn khá tốt so với chi phí năng lượng của Hoa Kỳ. Chỉ số này đã giảm xuống 45,6 từ mức 45,8. Chỉ số PMI dịch vụ đã giảm xuống dưới 50 từ tháng 8 năm ngoái đến tháng 1. Tuy nhiên, chỉ số này đã đạt đỉnh vào tháng 4 ở mức 53,3 và chậm lại trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 7 (51,9 so với 52,8). Pháp thì không may mắn như vậy. Chỉ số PMI dịch vụ đã ở dưới 50 kể từ tháng 6 năm ngoái, trong đó tháng 4 năm 2024 là một sự bất thường (chỉ số này đã tăng lên 51,3 từ mức 48,3). Nhưng chỉ số này đã tăng lên 50,7 từ mức 49,6 vào tháng 7. Tuy nhiên, chỉ số PMI sản xuất đã giảm nhiều hơn mức tăng của chỉ số PMI dịch vụ (44,1 so với 45,4). Chỉ số tổng hợp của Pháp tăng từ 48,8 lên 49,5. Vương quốc Anh thì hoàn toàn trái ngược. Chỉ số tổng hợp đã trải qua tháng 8-tháng 10 năm ngoái dưới mức bùng nổ/suy thoái 50 nhưng đã phục hồi và đạt 54,1 vào tháng 4. Sau khi trượt dốc vào tháng 5 và tháng 6 (xuống 52,3), chỉ số này đã nhích lên 52,7 vào tháng 7. Chỉ số này ở mức 50,8 vào tháng 7 năm 2023. Ngành sản xuất của Vương quốc Anh đã gặp khó khăn. Chỉ số này đã tăng trên 50 vào tháng 3 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2022 nhưng đã trượt xuống dưới mức này vào tháng 4. Chỉ số này đã có mô hình răng cưa, xen kẽ giữa mức tăng và mức giảm kể từ tháng 3. Đúng như dự đoán, sau khi trượt dốc vào tháng 6 (từ 51,2 xuống 50,9), chỉ số này đã tăng lên 51,8 vào tháng 7. Chỉ số PMI dịch vụ đạt đỉnh vào tháng 4 ở mức 55,0, là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023, nhưng đã chậm lại vào tháng 5 và tháng 6. Chỉ số này đã nhích lên 52,4 vào tháng 7 (từ 52,1 vào tháng 6). Ngân hàng Anh họp vào ngày 1 tháng 8 và khả năng cắt giảm lãi suất đã giảm. Giá trên thị trường hoán đổi phù hợp với khoảng 45% khả năng cắt giảm vào tuần tới, giảm so với gần 70% khả năng vào ngày 5 tháng 7.

Đồng euro đã vào vùng mục tiêu ban đầu của chúng tôi (~$1,0840-50) vào hôm qua. Nó đã giảm xuống gần $1,0825 cho đến nay trong ngày hôm nay. Mặc dù lãi suất của Hoa Kỳ không tăng như chúng tôi mong đợi, nhưng mức chênh lệch hai năm của Hoa Kỳ so với Đức đã tăng nhiều nhất kể từ đầu tháng 6 vào hôm qua (~8 điểm cơ bản) và đạt mức tốt nhất trong gần ba tuần (~180 điểm cơ bản). Chúng tôi đã đề xuất một mục tiêu thứ cấp gần $1,08, xung quanh nơi có thể tìm thấy mức thoái lui tiếp theo và đường trung bình động 200 ngày. Điều đó nói rằng, xét đến vị trí của các chỉ báo động lượng, rủi ro đang ở phía giảm, có thể gần hơn với $1,0750. Đồng bảng Anh đã vượt qua $1,29 vào hôm qua lần đầu tiên sau tám phiên. Sau khi mức thấp được thiết lập dưới $1,2890 một chút, nó đã không thể phục hồi trên $1,2920 và không dành nhiều thời gian trên $1,2910 vào hôm nay. Các chỉ báo động lượng hàng ngày đã quay đầu giảm, cho thấy áp lực điều chỉnh tiếp theo. Mức thấp của ngày hôm nay là dưới $1,2880 một chút. Chúng tôi đã đề xuất phạm vi hướng tới $1,2830 và có thể là $1,2780.

Mỹ

Dữ liệu về hàng tồn kho và thương mại hàng hóa của Hoa Kỳ quan trọng hơn đối với các nhà kinh tế đang cố gắng tinh chỉnh dự báo cho ước tính ban đầu về GDP quý 2 vào ngày mai. Công cụ theo dõi GDP của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta sẽ được cập nhật vào hôm nay sau ước tính 2,7% của tuần trước. Trung vị trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 2,0%. PMI có thể thú vị hơn nhưng lại hoàn toàn trái ngược với ISM, mà thị trường có vẻ nhạy cảm hơn. PMI sản xuất kết thúc năm 2023 ở mức 47,9 nhưng năm nay không xuống dưới 50. Mặt khác, ISM sản xuất đã ở dưới mức bùng nổ/suy thoái 50 kể từ tháng 10 năm 2022, ngoại trừ tháng 3 và chậm lại vào tháng chẵn trong quý 2 năm 2024. PMI dịch vụ cũng đã vượt trội hơn ISM dịch vụ. PMI dịch vụ kết thúc năm ngoái ở mức 51,4 và đạt 55,3 vào tháng 6. Chỉ số ISM dịch vụ kết thúc năm 2023 ở mức 50,5 và ở mức 48,8 vào tháng 6, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Điểm nhấn trong ngày là cuộc họp của Ngân hàng Canada. Thị trường đã khá tự tin (80%+) về việc cắt giảm trong hơn một tuần. Đây sẽ là lần cắt giảm thứ hai liên tiếp. Thị trường hoán đổi cho thấy khả năng cắt giảm vào tháng 9 là khoảng 50%. Hướng dẫn về phía trước có thể sẽ thúc đẩy phản ứng của thị trường. Thị trường hoán đổi đang định giá một lần cắt giảm khác sau hôm nay và khả năng cắt giảm lần thứ tư trong năm là khoảng 60%. Mexico báo cáo CPI trong nửa đầu tháng 7. Mẫu hình gần đây của tiêu đề cố định và biện pháp cốt lõi mềm có khả năng vẫn còn nguyên vẹn.

Đồng bạc xanh đã hợp nhất trong phạm vi ngày hôm qua chủ yếu giữa CAD1,3750 và khoảng CAD1,3785. Đồng tiền này đã đạt mức đóng cửa cao nhất kể từ cuối tháng 4. Rủi ro đang ở phía tăng nếu Ngân hàng Canada không chống lại kỳ vọng ôn hòa được phản ánh trên thị trường giao ngay. Đồng đô la Mỹ đã không giao dịch trên mức CAD1,38 trong hơn ba tháng. Kể từ ngày 11 tháng 7, đồng đô la Mỹ chỉ giảm một lần và đó là vào ngày 16 tháng 7 với mức giảm dưới 0,1%. Đồng peso Mexico đã giảm hơn 1,1% một chút vào hôm qua. Đây là đồng tiền yếu nhất trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi. Đồng đô la Mỹ đóng cửa trên đường xu hướng giảm kết nối mức cao nhất ngày 12 tháng 6 (~~MXN19,0), mức cao nhất ngày 28 tháng 6 (~MXN18,60) và mức cao nhất của Thứ Hai (~MXN18,11). Đường trung bình động năm ngày sắp vượt qua đường trung bình động 20 ngày và các chỉ báo động lượng đã tăng lên. Đồng tiền này đã giao dịch cao hơn một chút so với MXN18,28 vào hôm nay. Một động thái vượt qua MXN18.30 sẽ nhắm tới khu vực MXN18.50.

Marc Chandler