Đồng đô la Mỹ chiếm thế thượng phong sáng nay

Thị trường

Trái phiếu cốt lõi tăng giá trước một tuần bận rộn. Lợi suất của Mỹ giảm từ 1,9 đến 5,3 bps với kết quả dài hạn vượt trội. Kho bạc Hoa Kỳ bất ngờ nâng ước tính khoản vay hàng quý lên 41 tỷ USD so với ước tính tháng 1 (xem phần dưới). Mặc dù chỉ là tạm thời nhưng mức tăng lợi suất nhỏ mà nó gây ra ở phần cuối của đường cong cho thấy một số mức độ nhạy cảm của thị trường đối với vấn đề này. Mức giảm lãi suất của Đức cũng tương tự, dao động từ 2,6 (2 năm) đến 4,5 điểm cơ bản (30 năm). Các chỉ số lạm phát từ Tây Ban Nha, Bỉ và Đức không đặt ra câu hỏi về ý định cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng 6. Nhưng việc lạm phát tái tăng tốc là minh chứng cho con đường gập ghềnh phía trước làm hạn chế dư địa điều hành của ngân hàng trung ương trong những tháng sau đó. Wunsch của ECB là người mới nhất cảnh báo về việc cắt giảm lãi suất liên tục với đồng nghiệp người Hà Lan sau đó đề cập đến kinh nghiệm lạm phát của Mỹ cho thấy sự cần thiết phải cảnh giác. Tất nhiên, các nhà đầu tư tiền tệ đã theo dõi biểu đồ JPY cả ngày. Đồng yên tăng hơn 1% so với đồng euro và đồng đô la do những gì được cho là có sự can thiệp nhưng đã đóng cửa ở mức thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong ngày. USD/JPY kết thúc ở mức 156,35 so với mức thấp trong ngày là 154,54. EUR/USD tăng giá từ 1,0693 lên 1,0721. Đồng bảng Anh đã làm rất tốt nhưng điều đó có lẽ liên quan nhiều hơn đến các động thái lan tỏa của USD và EUR trong tổ hợp JPY hơn là sức mạnh thực sự của GBP. Dù thế nào đi nữa, EUR/GBP cũng trượt về mức 0,853.

Chỉ số lạm phát quốc gia của ngày hôm qua lên đến đỉnh điểm ở con số của châu Âu ngày hôm nay. Rủi ro hơi nghiêng về hướng tăng nhưng độ lệch so với sự đồng thuận, nếu có, sẽ nhỏ. Tăng trưởng GDP quý 1 của EMU cũng đang được chuẩn bị công bố . Người Pháp vừa in kết quả q/q 0,2% lớn hơn mong đợi, làm tăng thêm niềm tin rằng nền kinh tế châu Âu nói chung đang phục hồi sau cuộc suy thoái mùa đông (con số Q4 đã được điều chỉnh giảm xuống -0,1% q/q). Nhưng cả CPI và GDP đều có thể sẽ không để lại dấu ấn lớn trên thị trường (châu Âu) trước kỳ nghỉ lễ vào ngày mai và cuộc họp FOMC . Tuyên bố chính sách và chủ tịch Powell dự kiến ​​​​sẽ có vẻ ít tự tin hơn nhiều về mức lạm phát trở lại mức 2% sau chuỗi dữ liệu gần đây. Điều đó sẽ trái ngược hẳn với thời điểm trước đó nhưng ít nhiều được thị trường (tiền) Hoa Kỳ định giá . Sau này giả định sẽ có một đợt tăng lãi suất trong năm nay với các ý kiến ​​​​chia rẽ về lần tăng lãi suất thứ hai. Điều đó có nghĩa là ngưỡng để lợi suất ở giai đoạn đầu tăng thêm (ví dụ: 2 năm trên 5%) là cao và có thể yêu cầu Powell cân nhắc việc tăng lãi suất trở lại. Đó không phải là kịch bản cơ bản của chúng tôi vào lúc này. Phần cuối tiếp tục là phần dễ bị tổn thương nhất. Đồng đô la Mỹ chiếm thế thượng phong sáng nay nhưng giao dịch với mức tăng không đáng kể về mặt kỹ thuật.

Tin tức và quan điểm

Kho bạc Hoa Kỳ hôm qua ước tính khoản vay hàng quý cho quý 2 và quý 3. Trong quý từ tháng 4 đến tháng 6, Bộ Tài chính dự kiến ​​sẽ vay 243 tỷ USD, giả định số dư tiền mặt cuối tháng 6 là 750 tỷ USD. Con số này cao hơn 41 tỷ USD so với công bố hồi tháng 1, phần lớn là do lượng tiền mặt thu được thấp hơn, được bù đắp một phần bởi số dư tiền mặt đầu quý cao hơn (775 tỷ USD thay vì 760 tỷ USD). Trong quý từ tháng 7 đến tháng 9, Bộ Tài chính dự kiến ​​sẽ vay 847 tỷ USD với giả định số dư tiền mặt cuối tháng 9 là 850 tỷ USD. Các chi tiết tài chính bổ sung liên quan đến việc hoàn trả hàng quý của Kho bạc sẽ được công bố vào thứ Tư.

Lạm phát giá cửa hàng ở Anh chậm lại hơn nữa trong tháng 4, từ 1,3% so với cùng kỳ xuống 0,8% so với cùng kỳ, tốc độ chậm nhất kể từ tháng 12 năm 2021. Hiệp hội bán lẻ Anh báo cáo rằng lạm phát phi thực phẩm đã bước vào giảm phát (-0,6% so với cùng kỳ từ + 0,2%) trong khi lạm phát thực phẩm giảm xuống 3,4% so với cùng kỳ (từ 3,7%). Giá phi thực phẩm giảm, đặc biệt là quần áo và giày dép, nơi các nhà bán lẻ tăng cường khuyến mãi để khuyến khích người tiêu dùng chi tiêu. Giám đốc điều hành của BRC, Helen Dickinson, nói rằng "trong khi người tiêu dùng sẽ hoan nghênh lạm phát giá cửa hàng thấp hơn, căng thẳng địa chính trị và tác động dây chuyền lên giá hàng hóa, như dầu, gây ra mối đe dọa cho sự ổn định giá cả trong tương lai. Các nhà bán lẻ sẽ tiếp tục làm tất cả họ có thể giữ giá ở mức thấp, nhưng chính phủ có vai trò thực hiện các chính sách hỗ trợ tăng trưởng cho phép các doanh nghiệp đầu tư vào ưu đãi của khách hàng."

KBC Market Research Desk