Dự báo hàng tuần về Đô la Mỹ: DXY được thúc đẩy bởi kỳ vọng chính sách của Fed, Biên bản FOMC trong sổ ghi chép

• Chỉ số USD (DXY) bật lên từ mức thấp trong nhiều tuần gần 104,00.
• Các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9.
• Các diễn giả của Fed nghiêng về một lưu ý thận trọng về việc cắt giảm lãi suất.
• Fedspeak, Biên bản FOMC và PMI flash sẽ được áp dụng tiếp theo.

Một tuần tồi tệ đối với Đồng bạc xanh đã chứng kiến ​​Chỉ số USD (DXY) giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tuần ở khu vực 104,00, cố gắng lấy lại sự bình tĩnh trong phần sau của tuần.

Tất cả là do lạm phát

Diễn biến hàng tuần của Đô la Mỹ (USD) hầu như chỉ được thúc đẩy bởi việc công bố số liệu lạm phát của Mỹ được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 4, điều này một lần nữa khẳng định xu hướng giảm phát tiếp tục trong nền kinh tế Mỹ .

Bất chấp sự ngạc nhiên tích cực từ Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào đầu tuần, các nhà đầu tư dường như đã tăng cường niềm tin về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong vài tháng tới, trong đó tháng 9 là ứng cử viên có khả năng nhất. .

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, xác suất phạm vi mục tiêu của quỹ Fed (FFTR) thấp hơn trong tháng đó dao động khoảng 70%.

Prudent Fedspeak cần có thêm niềm tin

Trái ngược với những gì thị trường và nhà đầu tư dường như tin tưởng, hầu hết các quan chức Fed đều tỏ ra hết sức thận trọng khi đề cập đến khả năng bắt đầu chu kỳ nới lỏng của Fed ngày càng tăng.

Điều đó nói lên rằng, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Phillip Jefferson (cử tri thường trực) đã lập luận hôm thứ Hai rằng, trong một nền kinh tế lành mạnh, ngân hàng trung ương nên duy trì chính sách tiền tệ hiện tại cho đến khi có bằng chứng rõ ràng rằng lạm phát đang giảm trở lại mục tiêu 2%. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cũng chỉ ra rằng ông kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm cho đến năm 2024, giống như năm ngoái, mặc dù niềm tin của ông đã suy yếu sau khi giá tăng nhanh hơn dự kiến ​​trong quý đầu tiên. Sau đó, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis Neel Kashkari (không phải là cử tri) nhắc lại sự không chắc chắn của ông về mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ hiện tại, cho thấy rằng chi phí đi vay “có thể cần phải ngồi yên một thời gian” khi các ngân hàng trung ương đánh giá lạm phát. Cuối cùng, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams (cử tri thường trực) hoan nghênh dữ liệu lạm phát tiêu dùng giảm nhẹ gần đây nhưng cho biết diễn biến tích cực này không đủ để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất sớm, trong khi Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Loretta Mester (cử tri) tuyên bố rằng việc duy trì mức chính sách hiện tại sẽ giúp đưa lạm phát vẫn còn cao về mục tiêu 2%.

Lợi suất trái phiếu Mỹ có vẻ nghiêng về mức lãi suất thấp hơn

Trên thị trường tiền tệ Hoa Kỳ, diễn biến gần đây của Đô la trùng hợp với sự trỗi dậy của xu hướng giảm lãi suất của Hoa Kỳ trong các khung thời gian khác nhau. Điều này xảy ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không thay đổi, cho thấy khả năng Fed chỉ cắt giảm một hoặc không cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm.

Nhìn vào quỹ đạo lãi suất rộng hơn giữa các ngân hàng trung ương G10 và động lực lạm phát, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất trong mùa hè phương bắc, có thể theo sau là Ngân hàng Anh (BoE). Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến ​​sẽ bắt đầu nới lỏng vào cuối năm nay, có thể là trong quý 4.

Trong tuần tới, sự kiện quan trọng sẽ là việc công bố Biên bản FOMC cũng như các số liệu sơ bộ về PMI Sản xuất và Dịch vụ trong tháng 5, tất cả đều trong bối cảnh có thêm những bình luận từ những người ấn định lãi suất của Fed.

Phân tích kỹ thuật chỉ số USD (DXY)

Áp lực giảm gia tăng có thể khiến Chỉ số USD (DXY) quay trở lại mức thấp nhất trong tháng 5 là 104,08 (ngày 16 tháng 5), một khu vực được hỗ trợ bởi SMA 100 ngày tạm thời. Xa hơn về phía nam là mức thấp hàng tuần là 103,88 (ngày 9 tháng 4), trước mức đáy tháng 3 ở mức 102,35 (ngày 8 tháng 3). Một đợt thoái lui sâu hơn có thể khiến chỉ số kiểm tra mức thấp nhất tháng 12 tại 100,61 (28 tháng 12), trước rào cản tâm lý tại 100,00 và đáy năm 2023 tại 99,57 (14 tháng 7).

Ngược lại, một động thái tăng giá có thể thúc đẩy việc kiểm tra lại mức đỉnh năm 2024 ở mức 106,51 (16 tháng 4). Việc vượt qua mức này có thể khuyến khích tiến tới mức cao nhất tháng 11 là 107,11 (ngày 1 tháng 11), ngay trước đỉnh năm 2023 ở mức 107,34 (ngày 3 tháng 10).

Từ góc độ rộng hơn, xu hướng tăng phổ biến dự kiến ​​sẽ tiếp tục tồn tại miễn là DXY vẫn ở trên SMA 200 ngày.

Pablo Piovano