Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Nỗi lo suy thoái hiện hữu sau khi cắt giảm lãi suất

• Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm xuống mức thấp nhất trong 13 tháng gần 100,60.
• Chủ tịch Powell ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới.
• Sự chú ý của các nhà đầu tư hiện chuyển sang việc công bố dữ liệu lạm phát PCE.

Đường hỗ trợ quan trọng tiếp theo ở ngưỡng 100,00

Những người tham gia thị trường tiếp tục trừng phạt đồng Đô la Mỹ trong tuần này, khiến Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm xuống mức thấp mới trong năm 2024 ở mức gần 100,60 khi tuần kết thúc.

Áp lực bán liên tục xuất phát từ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 đã khiến đồng đô la Mỹ mất giá trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ biến động thất thường, trong khi một số bình luận từ những người ấn định lãi suất của Fed cũng góp phần vào cơn sốt bán tháo.

Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là điều dễ dàng. Trọng tâm hiện tại là nền kinh tế

Các cược cho việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới vẫn tiếp tục tăng trong tuần này. Quan điểm này dường như cũng phù hợp với quan điểm của một số quan chức Fed.

Thật vậy, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City Jeff Schmid, được biết đến là một trong những thành viên cứng rắn nhất của ngân hàng, đã đề cập rằng ông đang theo dõi chặt chẽ các yếu tố góp phần làm tăng Tỷ lệ thất nghiệp và sẽ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu để xác định xem có nên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới hay không.

Người đồng nghiệp của ông, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins, cho rằng Fed có thể sớm sẵn sàng bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, cho thấy khả năng bà ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương vào tháng tới.

Tương tự như vậy, Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker đã bày tỏ sự sẵn lòng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, miễn là dữ liệu đáp ứng được kỳ vọng của ông. Harker lưu ý rằng, trừ khi có bất kỳ thay đổi bất ngờ nào trong dữ liệu, ông tin rằng đã đến lúc bắt đầu quá trình hạ lãi suất.

Cuối cùng, quan điểm của Chủ tịch Jerome Powell đã xuất hiện tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, nơi ông bày tỏ sự ủng hộ rõ ràng đối với việc cắt giảm lãi suất, nêu rằng việc thị trường việc làm tiếp tục hạ nhiệt sẽ là điều không mong muốn. Ông bày tỏ sự tin tưởng rằng lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2% của ngân hàng.

Powell nhấn mạnh rằng Fed không tìm kiếm hoặc hoan nghênh việc nới lỏng thêm các điều kiện của thị trường lao động và đảm bảo với đám đông rằng họ sẽ làm mọi thứ có thể để hỗ trợ một thị trường lao động mạnh mẽ trong khi tiến tới ổn định giá cả. Ông cũng chỉ ra rằng với sự điều chỉnh đúng đắn trong chính sách kiềm chế, có lý do chính đáng để tin rằng nền kinh tế có thể trở lại mức lạm phát 2% trong khi vẫn duy trì một thị trường lao động mạnh mẽ.

Cho đến nay, Công cụ FedWatch của CME Group dự đoán có 65% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, trong khi 35% dự đoán lãi suất sẽ giảm 50 điểm cơ bản.

Nhìn chung, nếu chúng ta tránh xa khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, các nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ bắt đầu đánh giá hiệu suất của nền kinh tế trong nước. Mặc dù những lo ngại về suy thoái trước đó dường như đã tan biến, các bản phát hành dữ liệu sắp tới có khả năng ảnh hưởng đến mặt số chính sách tiền tệ, đặc biệt là về quy mô có thể xảy ra của đợt cắt giảm lãi suất sắp tới.

Triển vọng về chính sách tiền tệ ở nước ngoài như thế nào?

Trong khi đó, Liên minh Tiền tệ Châu Âu (EMU), Nhật Bản, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh đều đang phải đối mặt với áp lực giảm phát ngày càng tăng. Để ứng phó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và duy trì lập trường ôn hòa vào tháng 7, với các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất thêm sau mùa hè, mặc dù các nhà đầu tư đã tính đến hai lần cắt giảm nữa vào cuối năm.

Tương tự như vậy, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) bất ngờ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 6, trong khi Ngân hàng Anh (BoE) hạ lãi suất chính sách 0,25 điểm cơ bản vào ngày 1 tháng 8. Ngược lại, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có cách tiếp cận cứng rắn hơn bằng cách giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 6 tháng 8, với các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào quý đầu tiên của năm 2025. Mặt khác, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã khiến thị trường bất ngờ vào ngày 31 tháng 7 khi đưa ra thông điệp cứng rắn và tăng lãi suất 15 điểm cơ bản lên 0,25%.

Còn chính trị thì sao?

Kể từ khi Kamala Harris trở thành ứng cử viên tổng thống của Đảng Dân chủ cho cuộc bầu cử tháng 11, các cuộc thăm dò hiện khá chia rẽ về kết quả tiềm năng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần cân nhắc là một chính quyền Trump khác, cùng với khả năng tái áp dụng thuế quan, có thể phá vỡ hoặc thậm chí đảo ngược xu hướng giảm phát hiện tại trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Kịch bản này có thể dẫn đến chu kỳ nới lỏng của Fed bị rút ngắn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ mất đà trong tuần này

Hiệu suất của lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ trên toàn bộ đường cong phản ánh hiệu suất của Đô la Mỹ, đi xuống trong nửa đầu tuần. Sự thoái lui diễn ra trước sự phục hồi yếu ớt vào cuối tuần, luôn phản ứng với sự thay đổi trong tâm trạng của các nhà đầu tư xung quanh khả năng cắt giảm lãi suất cao nhất của Fed vào tháng tới.

Các sự kiện quan trọng sắp tới

Tiến về phía trước, mọi sự chú ý dự kiến ​​sẽ đổ dồn vào việc công bố thước đo lạm phát ưa thích của Fed, Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), vào ngày 30 tháng 8. Mặc dù việc đọc kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed rất quan trọng, nhưng động thái như vậy sẽ được định giá tốt vào thời điểm công bố. Thứ hai, Conference Board sẽ công bố báo cáo Niềm tin người tiêu dùng vào ngày 27 tháng 8.

Kỹ thuật trên Chỉ số đô la Mỹ

Khả năng xu hướng bán ra của DXY tiếp tục tăng lên kể từ khi chỉ số này giảm mạnh xuống dưới đường SMA 200 ngày quan trọng, hôm nay ở mức 104,02.

Nếu bên bán duy trì quyền kiểm soát, Chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) có thể giảm xuống mức đáy năm 2024 là 100,66 (ngày 23 tháng 8), tiếp theo là mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2023 là 100,61 (ngày 28 tháng 12) và cuối cùng sẽ kiểm tra mức tâm lý là 100,00.

Về mặt tích cực, có mức kháng cự ngay lập tức tại đỉnh hàng tuần là 103,54 (ngày 8 tháng 8), trước đường SMA 200 ngày quan trọng và đỉnh hàng tuần là 104,79 (ngày 30 tháng 7). Nếu khu vực này bị xâm phạm, DXY có thể tiến tới mức cao nhất của tháng 6 là 106,13 (ngày 26 tháng 6), trước mức cao nhất năm 2024 là 106,51 (ngày 16 tháng 4).

Trên biểu đồ hàng ngày , chỉ số RSI vẫn ở vùng quá bán quanh mức 27, mở ra cánh cửa cho một nỗ lực tăng giá tiềm năng trong tương lai rất gần.

Pablo Piovano