Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Tất cả đều hướng đến việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

• Chỉ số đồng đô la Mỹ giảm tuần thứ hai liên tiếp.
• Xu hướng giảm phát của Hoa Kỳ vẫn duy trì tốt trong tháng 8.
• Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới.

Tâm lý bi quan xung quanh đồng Đô la Mỹ (USD) gia tăng vào cuối tuần, khiến Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) quay trở lại vùng tiêu cực lần thứ hai liên tiếp trên biểu đồ hàng tuần .

Nhìn thoáng qua diễn biến giá của DXY trong tháng 9 cho thấy có một vùng kháng cự khá tốt ngay dưới ngưỡng cản 102,00, mặc dù triển vọng giảm giá chung dự kiến ​​vẫn không thay đổi trong khi vẫn ở dưới đường SMA 200 ngày quan trọng là 103,85.

Sự sụt giảm trong tuần chủ yếu là do các nhà đầu tư điều chỉnh khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) đối với Phạm vi mục tiêu quỹ liên bang (FFTR) của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tại cuộc họp ngày 18 tháng 9.

Trong khi đó, mối lo ngại về khả năng “hạ cánh cứng” của nền kinh tế Hoa Kỳ dường như đã tạm thời tan biến.

Quyết định đã được đưa ra: Sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Mặc dù thời điểm bắt đầu chu kỳ nới lỏng của Fed chưa bao giờ được chú ý, nhưng quy mô của đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vẫn là chủ đề tranh luận dai dẳng trong vài tuần qua.

Trên thực tế, cho đến thứ Tư tuần trước, sau khi công bố Bảng lương phi nông nghiệp hỗn hợp cho tháng 8 vào ngày 6 tháng 9, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang lạm phát. Về vấn đề này, việc công bố dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Tư đã cho thấy thêm sự xác nhận rằng áp lực giảm phát vẫn tốt và vững chắc trong tháng 8.

Vẫn xoay quanh vấn đề lạm phát, một báo cáo do Cục Dự trữ Liên bang New York công bố hôm thứ Hai cho biết kỳ vọng của công chúng Hoa Kỳ về áp lực lạm phát vẫn không thay đổi nhiều trong tháng trước, ngay cả khi áp lực giá hiện tại tiếp tục giảm bớt. Khảo sát mới nhất về Kỳ vọng của Người tiêu dùng của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy, vào tháng 8, những người trả lời dự đoán lạm phát sẽ ở mức 3% sau một năm và 2,8% sau năm năm, phù hợp với mức được báo cáo vào tháng 7. Cuộc khảo sát cũng cho thấy những người trả lời dự kiến ​​lạm phát sẽ ở mức 2,5% sau ba năm, tăng so với mức 2,3% vào tháng 7.

Trên thực tế, mặc dù đồng Đô la Mỹ có tăng nhẹ ngay sau khi CPI được công bố, những người tham gia thị trường đã bắt đầu bán tháo đồng Đô la Mỹ, khiến DXY chịu áp lực ngày càng tăng và thúc đẩy đồng tiền này một lần nữa giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 101,00 vào cuối tuần.

Điều đáng nhớ là Chủ tịch Fed Jerome Powell đã mở ra cánh cửa cắt giảm lãi suất trong bài phát biểu của mình tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào cuối tháng 8, một quan điểm sau đó được các nhà hoạch định chính sách Fed khác củng cố: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic cảnh báo rằng lãi suất cao có thể gây hại cho việc làm. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đề xuất cắt giảm lãi suất để duy trì thị trường lao động lành mạnh, nhưng mức độ cắt giảm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho rằng một nền kinh tế cân bằng hơn đã tạo ra khả năng cắt giảm lãi suất, với lộ trình hành động chính xác tùy thuộc vào hiệu suất kinh tế trong tương lai. Cuối cùng, Thống đốc Fed Christopher Waller và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhiều lần để hỗ trợ việc làm đầy đủ và điều chỉnh tăng trưởng tiền lương theo mục tiêu lạm phát 2%.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, có khoảng 57% khả năng lãi suất sẽ giảm 0,25 điểm cơ bản vào tháng 9, trong khi khả năng lãi suất sẽ giảm 0,50 điểm cơ bản là khoảng 43%.

Sau đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​vào tháng 9, những người tham gia thị trường dự kiến ​​sẽ chuyển trọng tâm sang đánh giá hiệu quả hoạt động của nền kinh tế Hoa Kỳ để dự đoán tốt hơn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong tương lai.

Hiện tại, các nhà đầu tư đã định giá khoảng 250 điểm cơ bản nới lỏng trong mười hai tháng tới. Trong khi những lo ngại trước đó về suy thoái dường như đã giảm bớt, dữ liệu kinh tế sắp tới vẫn có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Fed.

Triển vọng về chính sách tiền tệ quốc tế: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Nhật Bản, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh đều đang phải đối mặt với áp lực giảm phát gia tăng. Để ứng phó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai vào thứ năm và duy trì lập trường thận trọng đối với bất kỳ động thái tiềm năng nào vào tháng 10. Trong khi các nhà hoạch định chính sách của ECB vẫn chưa chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, thị trường đã định giá sẽ có thêm hai đợt cắt giảm nữa vào cuối năm nay.

Tương tự như vậy, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã khiến thị trường ngạc nhiên khi cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 6, và Ngân hàng Anh (BoE) tiếp nối với mức cắt giảm 0,25 điểm cơ bản vào ngày 1 tháng 8. Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã có cách tiếp cận khác khi giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 6 tháng 8, trong khi vẫn giữ quan điểm diều hâu trong các bình luận sau đó. Kỳ vọng của thị trường cho thấy RBA có thể bắt đầu nới lỏng lãi suất vào thời điểm nào đó trong quý 4 năm 2024.

Ngược lại, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã khiến thị trường bất ngờ vào ngày 31 tháng 7 với động thái diều hâu, tăng lãi suất thêm 15 điểm cơ bản lên 0,25%. Bất chấp giọng điệu diều hâu gần đây từ một số quan chức BoJ, thị trường tiền tệ chỉ thấy 25 điểm cơ bản thắt chặt của ngân hàng trung ương trong 12 tháng tới. Tại cuộc họp vào thứ sáu tuần tới, ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất.

Khi chính trị gặp kinh tế

Kể từ cuộc tranh luận tổng thống Hoa Kỳ gần đây nhất, ứng cử viên tổng thống của Đảng Dân chủ và Phó Tổng thống Hoa Kỳ, Kamala Harris, dường như đang dẫn đầu cuộc chạy đua tới cuộc bầu cử Hoa Kỳ sắp tới vào ngày 5 tháng 11 với một biên độ nhỏ so với ứng cử viên của Đảng Cộng hòa và cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Điều quan trọng cần cân nhắc là chính quyền Trump thứ hai, cùng với khả năng tái áp dụng thuế quan, có thể phá vỡ hoặc thậm chí đảo ngược xu hướng giảm phát hiện tại trong nền kinh tế Hoa Kỳ, có khả năng dẫn đến thời gian cắt giảm lãi suất của Fed ngắn hơn. Ngược lại, một số nhà phân tích cho rằng chiến thắng của Harris có thể dẫn đến thuế suất cao hơn và tăng áp lực buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ nếu tăng trưởng kinh tế bắt đầu chậm lại.

Tuần tới có gì mới?

Cuộc họp của Fed sẽ là sự kiện quan trọng cần theo dõi vào tuần tới. Trong khi đó, việc công bố dữ liệu Doanh số bán lẻ tháng 8 vào thứ Ba cũng sẽ đóng vai trò quan trọng bằng cách cung cấp thêm thông tin chi tiết về xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng. Ngoài ra, dữ liệu về Sản xuất công nghiệp, Chỉ số Fed Philly và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần thông thường sẽ cung cấp thêm manh mối về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Kỹ thuật trên Chỉ số đô la Mỹ

Khả năng tiếp tục chịu áp lực giảm đối với Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng lên sau khi chỉ số này giảm mạnh xuống dưới Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng, hiện ở mức 103,85.

Nếu đà giảm tiếp tục, DXY có thể nhắm mục tiêu đầu tiên là mức thấp năm 2024 là 100,51, được ghi nhận vào ngày 27 tháng 8, sau đó là mức quan trọng về mặt tâm lý là 100,00. Xa hơn về phía nam là mức đáy năm 2023 là 99,57, được ghi nhận vào ngày 14 tháng 7.

Những nỗ lực tăng giá sẽ gặp phải mức kháng cự ngay lập tức tại đỉnh tháng 9 là 101,95, được thấy vào ngày 3 tháng 9, trước đỉnh hàng tuần là 103,54 từ ngày 8 tháng 8 và đường SMA 200 ngày quan trọng.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày đã trở lại vùng dưới 40, đi kèm với diễn biến giá giảm của chỉ số này.

Pablo Piovano