Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ xác định hướng đi của Dollar

Tổng quan: Trọng tâm tập trung vào báo cáo việc làm của Hoa Kỳ. Trước nguy cơ đơn giản hóa quá mức, do việc điều chỉnh vị thế trong 48 giờ qua, một báo cáo chắc chắn có thể cho thấy đồng bạc xanh phục hồi, trong khi một báo cáo đáng thất vọng có thể sẽ khiến sự điều chỉnh sâu sắc hơn sau đợt phục hồi bắt đầu từ báo cáo việc làm tháng 2. Đồng đô la đã phục hồi vào buổi chiều ở Bắc Mỹ ngày hôm qua và nhiều nhà quan sát cho rằng điều đó là do hàng loạt bình luận của Fed. Tuy nhiên, thị trường lãi suất ít có phản ứng. Có vẻ như chính sự đảo chiều mạnh mẽ của chứng khoán Mỹ đã kéo cổ phiếu toàn cầu đi xuống hôm nay và buộc lãi suất của Mỹ phải giảm xuống. Chứng khoán châu Á Thái Bình Dương sụt giảm, dẫn đầu là Nhật Bản và Hàn Quốc sụt giảm hơn 1%. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu giảm khoảng 1,2% và nếu duy trì như vậy, đây có thể là khoản lỗ lớn nhất từ ​​đầu năm đến nay. Lợi suất chuẩn châu Âu cao hơn 1-3 bp. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng vài điểm cơ bản lên 4,33%. Nó ổn định ở mức gần 4,20% một tuần trước.

Đồng đô la biến động mạnh so với các loại tiền tệ G10, trong đó giá dầu tăng khiến đồng krone Na Uy tăng mạnh nhất (~ 0,3%), trong khi đồng franc Thụy Sĩ là mềm nhất (~ -0,2%). Đồng tiền của các thị trường mới nổi hầu hết đều vững chắc hơn. Thời điểm đảo ngược trùng hợp với các báo cáo của Thủ tướng Israel Netanyahu báo hiệu sự leo thang của cuộc khủng hoảng Trung Đông bằng cách cảnh báo về cuộc đối đầu với Iran và các lực lượng ủy nhiệm của nước này. WTI tháng 5 đã chạm đáy gần 84,65 USD ngay sau giữa trưa ở NY và trong vòng vài giờ đã đạt mức 87,20 USD. Nó đang củng cố trong một phạm vi hẹp trên 86,35 USD sau ngày tăng giá lớn của ngày hôm qua. Vàng đã giảm xuống khoảng $2268 hôm nay nhưng đã phục hồi trở lại trên $2290 vào hôm nay.

Châu á Thái Bình Dương

Doanh số bán lẻ của Nhật Bản tăng 1,5% so với tháng trước trong tháng 2 cho thấy báo cáo chi tiêu hộ gia đình ngày hôm nay tốt hơn . Trong tháng 2, chi tiêu hộ gia đình giảm 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái; tốt hơn đáng kể so với dự báo trung bình giảm 2,9% trong khảo sát của Bloomberg. Đây là mức giảm nhỏ nhất kể từ tháng 2 năm ngoái khi chi tiêu hộ gia đình tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Chi tiêu tăng 1,4% so với tháng trước, mức tăng đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái. Được đo bằng số liệu GDP, mức tiêu thụ của Nhật Bản đã giảm trong ba quý cuối năm ngoái và các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg dự đoán sẽ có một sự sụt giảm nhỏ trong Quý 1 năm 24. Nhìn về phía trước, mức giảm năng lượng sẽ giảm trong tháng này và kết thúc vào tháng tới. Vào tháng 6, việc cắt giảm thuế thu nhập sẽ được thực hiện. Lưu ý rằng thu nhập lao động tháng 2 sẽ đến hạn vào thứ Hai, nhưng còn quá sớm để thấy tác động của đợt tăng lương hàng năm. Bên cạnh dữ liệu tiền lương và tài khoản vãng lai của tháng 2, cũng sẽ được công bố vào thứ Hai, điểm nổi bật trong tuần có thể là chuyến thăm của Thủ tướng Kishida tới Washington. Vấn đề an ninh sẽ được đặt lên hàng đầu. Chúng tôi đã nghĩ rằng có khả năng khá cao là Nhật Bản sẽ được mời tham gia thỏa thuận AUKUS với tư cách nào đó. Tuy nhiên, với việc Tổng thống Philippines Marcos cũng tới tham dự hội nghị thượng đỉnh ba bên vào ngày 11 tháng 4, một sáng kiến ​​an ninh mới có thể được công bố.

Úc ghi nhận thặng dư thương mại 122,7 tỷ đô la Úc vào năm 2023, giảm so với 139,9 tỷ đô la Úc vào năm 2022.  Năm nay, năm nay quốc gia này có khởi đầu chậm hơn. Thặng dư thương mại tháng 2, được báo cáo trước đó vào ngày hôm nay, là 7,28 tỷ đô la Úc, nhỏ hơn đáng kể so với dự kiến ​​​​(~ 10,5 tỷ đô la Úc). Điều đó có nghĩa là trong hai tháng đầu năm, thặng dư của Australia đang thấp hơn gần 20% so với giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2023. Xuất khẩu hàng hóa giảm 2,2% trong khi nhập khẩu tăng 4,8% trong tháng 2. Xuất khẩu hàng hóa giảm trung bình 0,4% một tháng vào năm ngoái và bao gồm mức tăng trung bình 1,3% trong Quý 4 năm 2023. Xuất khẩu tăng trung bình 1,2% một tháng vào năm 2022. Nhập khẩu hàng hóa không thay đổi trong năm ngoái và điều đó bao gồm cả mức giảm trung bình hàng tháng là 2,5% trong Quý 4 năm 24. Tỷ giá thương mại (tỷ lệ giữa giá xuất khẩu và giá nhập khẩu) của Australia thiết lập mức cao lịch sử trong Quý 2 năm 22 và xấu đi vào năm ngoái.

Đồng đô la bị giới hạn trong một phạm vi hẹp so với đồng yên trong hầu hết ngày hôm qua (~ 151,55 JPY đến 151,85 JPY) . Nó bị phá vỡ khi các vị thế giao nhau không được ràng buộc và giảm xuống gần 151,10 JPY. Khoản lỗ này đã kéo dài vào đầu phiên giao dịch ở Châu Á Thái Bình Dương lên khoảng 150,80 JPY sau dữ liệu chi tiêu của Nhật Bản tốt hơn mong đợi. Tỷ giá hối đoái không phản ứng trước lời đe dọa của Thủ tướng Kishida về việc hành động chống lại "sự biến động quá mức của đồng yên", hoặc gợi ý của Thống đốc BOJ Ueda trong một cuộc phỏng vấn về một đợt tăng giá khác vào khoảng thời gian mùa hè-thu năm đó. Trên thực tế, đồng đô la hiện nay đã dần phục hồi lên khoảng 151,40 JPY. Tuy nhiên, việc đồng đô la không thể lấy đi 152 JPY cho thấy sức mạnh của kênh liên lạc hơn là sự can thiệp vật chất. Giống như việc Trung Quốc phản đối sự suy yếu của đồng nhân dân tệ, quan điểm rộng rãi về cuộc đua xuống đáy, dường như đã đặt nhầm chỗ. Đồng đô la Úc được hỗ trợ thông qua đường xu hướng kết nối mức cao cuối tháng 12 (~ 0,6870 đô la), mức cao ngày 8 tháng 3 (~ 0,6670 đô la) và mức cao nhất ngày 21 tháng 3 (~ 0,6635 đô la) . Hôm qua nó có giá dưới 0,6600 USD một chút. Bất chấp sự thâm nhập trong ngày, mức tăng của đồng Aussie đã giảm xuống vào buổi chiều ở Bắc Mỹ và nó ổn định ở mức gần 0,6585 USD, nhưng vẫn cao hơn mức cao nhất của ngày thứ Tư (~ 0,6570 USD). Hiện nay, nó đã được giao dịch trong khoảng 1/3 phạm vi xu dưới mức 0,6600 USD. Dựa trên một báo cáo việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ, đồng Aussie có thể quay trở lại khu vực 0,6535 USD.  Đồng đô la đã gần đến mức cuối cùng của biên độ so với đồng nhân dân tệ đến mức trước kỳ nghỉ lễ hôm qua và hôm nay, một số giao dịch hoán đổi thời gian rất ngắn, hàm ý một động thái ra ngoài biên độ, đã bị từ chối . Tuy nhiên, vì được cho là một động thái của đồng đô la đang diễn ra nên một báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ có thể sẽ gây áp lực lên PBOC. Đồng bạc xanh trượt xuống mức thấp nhất trong 8 ngày so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài (~ CNH7,2410) nhưng vẫn cao hơn biên độ trong nước (6,9530 CNY-CNY7,2368). Việc sửa chữa vào thứ Hai sẽ rất quan trọng.

Châu Âu

Một diễn biến đáng chú ý gần đây ở khu vực đồng euro là thành tích vượt trội của các nước ngoại vi so với Đức và Pháp . Điều này được thể hiện rõ trong PMI tháng 3. Chỉ số tổng hợp của Ý và Tây Ban Nha là trên 50 trong khi Đức và Pháp vẫn ở dưới. Sự khác biệt này, ít nhất một phần, cũng được thể hiện rõ ràng sau tin tức hôm nay rằng doanh số bán lẻ tháng 2 giảm 0,5%, nhiều hơn một chút so với dự kiến. Nó cũng đã được nhìn thấy trong dữ liệu ngày nay. Sản lượng công nghiệp của Pháp tăng 0,2% trong tháng 2, bằng một nửa so với dự kiến. Sản lượng công nghiệp của Tây Ban Nha tăng 0,7%, cao hơn nhiều so với dự báo trung bình 0,2% trong khảo sát của Bloomberg. Đức báo cáo số lượng đơn đặt hàng nhà máy tháng 2 đã tăng 0,2%. Thị trường đã kỳ vọng mức tăng 0,7%. Tuy nhiên, ngay cả mức tăng nhỏ này cũng bị phá hỏng bởi sự điều chỉnh giảm trong chuỗi tháng 1 cho thấy mức giảm 11,4% thay vì 11,3%.

Phí bảo hiểm 10 năm của Ý so với Đức đã giảm từ hơn 200 bp vào tháng 10 năm ngoái xuống gần 120 bp vào giữa tháng trước . Đó là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021. Nó đã phục hồi và đạt gần 145 bp vào đầu tuần này và hiện đã quay trở lại khoảng 140 bp. Phí bảo hiểm của Tây Ban Nha có mô hình rộng tương tự. Phí chênh lệch so với Đức đạt đỉnh vào tháng 10 năm ngoái gần 115 điểm cơ bản. Nó trượt xuống dưới 80 bp vào giữa tháng 3, ít nhất trong hai năm. Nó mở rộng một chút vào cuối quý nhưng lại thu hẹp lại và ở mức gần 84 điểm cơ bản. Trong khu vực đồng euro năm nay, chỉ có trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Síp có hiệu suất tốt hơn BTP của Ý (-7 bp so với +10 bp). Điểm nổi bật của tuần tới là cuộc họp của ECB. Điều có thể hy vọng hợp lý nhất là có thêm hướng dẫn từ Tổng thống Lagarde về việc cắt giảm sớm (cuộc họp tháng 6 tới). Thị trường hoán đổi đã gần như hoàn toàn xác định được mức cắt giảm tại cuộc họp vào tuần tới. Lần cuối cùng nó được giảm giá hoàn toàn là vào cuối tháng 7 và chưa giảm giá quá một nửa kể từ giữa tháng Hai.

PMI sản xuất và dịch vụ của Vương quốc Anh đã bước vào lãnh thổ mở rộng trên 50 và PMI xây dựng, được công bố trước đó hôm nay, cùng với họ đạt mức 50,2 lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm ngoái. Nó đã tăng trong bốn tháng liên tiếp. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi đã nâng khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6 lên khoảng 80%, thuộc mức cao nhất trong hai tháng. Điểm nổi bật trong tuần tới là bản in GDP hàng tháng của tháng Hai. Vào tháng 2, Ngân hàng Anh dự kiến ​​​​tăng trưởng 0,1% trong quý 1 năm 24, nhưng điều này có vẻ hơi thận trọng. Với mức tăng 0,2% trong tháng 1, điều đó dường như ám chỉ sự yếu kém trong tháng 2 và tháng 3.

Một chút trước báo cáo việc làm cuối cùng của Hoa Kỳ, đồng euro ở mức gần 1,0980 USD . Cuộc biểu tình kéo dài ba ngày cho đến ngày hôm qua đã chứng kiến ​​​​đồng euro phục hồi từ 1,0725 USD lên gần 1,0880 USD. Mức thoái lui (61,8%) của mức giảm của đồng euro kể từ mức cao nhất trong tháng 3 cao hơn một chút gần 1,0885 USD. Đồng euro đã từ bỏ mức tăng của mình và quay trở lại khu vực 1,0830 USD. Nó đang hợp nhất trong phạm vi khoảng 1/5 xu dưới 1,0845 USD. Một báo cáo việc làm đáng thất vọng của Hoa Kỳ có thể thấy đồng euro kiểm tra khu vực 1,0920-30 đô la, trong khi một báo cáo chắc chắn có thể thấy mức 1,0780 đô la. Có những lựa chọn trị giá khoảng 1,5 tỷ euro ở mức 1,08 USD sẽ hết hạn vào hôm nay.  Đồng bảng Anh đã tăng lên mức cao nhất trong hai tuần gần 1,2685 USD và đạt mục tiêu thoái lui (38,2%) ($ 1,2675) của mức giảm kể từ báo cáo việc làm cuối cùng của Hoa Kỳ, trước khi đảo chiều thấp hơn, giảm xuống khoảng 1,2635 USD.  Ngày nay, nó nằm trong phạm vi khoảng một phần ba xu dưới mức 1,2650 USD. Nó đã chạm đáy vào thứ Hai và thứ Ba gần $ 1,2540. Đồng bảng Anh đã đặt mức cao nhất trong quý 1 năm 24 trước báo cáo việc làm cuối cùng của Hoa Kỳ vào đầu tháng 3 ở mức gần 1,29 USD. Mục tiêu thoái lui tiếp theo (50%) là gần 1,2715 USD và dữ liệu đáng thất vọng của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy động thái hướng tới mục tiêu đó. Dữ liệu thuận lợi của Hoa Kỳ có thể thấy đồng bảng Anh giảm xuống dưới 1,2580 USD.

Mỹ

Sự sụt giảm của đồng đô la Mỹ trong những ngày gần đây gợi nhớ đến những gì đã xảy ra vào tháng trước.  Chỉ số Dollar Index đã bị bán tháo khoảng 1,5% trong vài ngày trước khi có báo cáo việc làm tháng Hai. Nó đã thiết lập mức thấp nhất trong sáu tuần (~ 102,35) ngay trước khi có báo cáo việc làm trước khi khởi động một đợt phục hồi đưa nó lên mức cao mới trong năm (~ 105,10) vào đầu tuần này. Kể từ mức cao, chỉ số Dollar Index đã giảm khoảng 1,2%. Những người chơi theo đà tăng giá ngắn hạn của đồng đô la và những người theo xu hướng có thể đã chuyển sang bên lề. Giống như tháng trước, một báo cáo việc làm vững chắc có thể giúp đồng đô la phục hồi. Một số nhà quan sát nói về mức tăng trưởng việc làm yếu theo mùa trong tháng 3, nhưng trong 20 năm qua, tỷ lệ này chia 50/50 giữa các thời điểm khi tốc độ tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 3 mạnh hơn tháng 2 và yếu hơn.

Đại dịch có thể đã thay đổi mô hình và dữ liệu được điều chỉnh theo mùa . Trong hai năm qua, mức tăng trưởng việc làm trong tháng 3 yếu hơn so với tháng 2 với mức trung bình khoảng 255 nghìn. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy các doanh nghiệp Hoa Kỳ đã bổ sung thêm việc làm vào tháng trước ít hơn khoảng 62 nghìn so với tháng 2 (213 nghìn so với 275 nghìn). Thu nhập trung bình mỗi giờ dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,3% và điều đó sẽ khiến mức tăng Q1 theo tỷ lệ hàng năm lên 3,6% sau tốc độ 4,0% trong Q4 23 và mức tăng 4,4% trong Q1 23. Tuy nhiên, mối quan hệ giữa tăng trưởng tiền lương danh nghĩa và chỉ số giảm phát CPI/PCE rất mong manh. Tất nhiên, vấn đề năng suất là vấn đề và hầu hết các nhà kinh tế dường như vẫn đang nghiên cứu dựa trên các giả định về chủ nghĩa tư bản cạnh tranh thay vì những gì tồn tại ngày nay, độc quyền nhóm và độc quyền. Hơn nữa, CPI tháng 3 vào tuần tới có thể sẽ chứng kiến ​​tỷ lệ tiêu đề so với cùng kỳ năm trước tăng nhanh và tỷ lệ cơ bản ổn định hoặc thấp hơn một chút. Chúng tôi nghi ngờ rằng hiệu ứng ròng giữa việc làm và CPI sẽ không ảnh hưởng nhiều đến niềm tin của Fed.

Canada cũng báo cáo dữ liệu việc làm tháng 3, nhưng có xu hướng bị choáng ngợp bởi báo cáo của Mỹ.  Canada đã tạo ra trung bình khoảng 39 nghìn việc làm mỗi tháng trong tháng 1 và tháng 2, ngang bằng với tốc độ gần đây (34 nghìn vào năm 2022 và 37 nghìn vào năm 2023). Trong số các công việc được tạo ra trong năm nay, trung bình khoảng 30 nghìn việc làm là công việc toàn thời gian, tốt hơn một chút so với mức trung bình 28 nghìn năm ngoái và có phần nhẹ hơn mức trung bình 37 nghìn vào năm 2022. Tuy nhiên, thách thức của Canada là tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động nhanh hơn tốc độ tạo việc làm , dẫn đến tình trạng thất nghiệp gia tăng. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 5,0% từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 4 năm 2023. Nó đã tăng đều đặn kể từ đó và ở mức 5,8% trong ba trong bốn tháng tính đến tháng Hai. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là nó sẽ tăng lên tới 5,9% trong tháng 3.

Đồng đô la Mỹ ban đầu kéo dài mức giảm gần đây và giảm nhẹ xuống dưới 1,3480 CAD để ghi nhận mức thấp nhất trong hai tuần. Có các lựa chọn với giá khoảng 1,25 tỷ USD trong khoảng từ 1,3500 CAD đến 1,3510 CAD sẽ hết hạn vào hôm nay. Tuy nhiên, vào buổi chiều ở Bắc Mỹ, đồng bạc xanh đã phục hồi trên diện rộng và thiết lập mức cao mới trong phiên so với mức trên 1,3560 CAD một chút, để lại mô hình nến búa có khả năng tăng giá . Mức tăng tiếp theo ngày hôm nay đã chứng kiến ​​đồng đô la Mỹ tăng lên 1,3580 CAD. Một báo cáo việc làm vững chắc của Hoa Kỳ có thể chứng kiến ​​mức cao gần đây gần 1,3615 CAD. Có những lựa chọn trị giá khoảng 635 triệu USD ở mức 1,36 CAD sẽ hết hạn vào hôm nay.  Đồng bạc xanh được giao dịch dưới mức MXN16,50 vào ngày hôm qua lần đầu tiên kể từ cuối năm 2015 nhưng đã đảo chiều cao hơn lên mức cao nhất trong phiên mới gần MXN16,6150 . Nó đã được giao dịch giữa MXN16,55 và MXN16,61 ngày hôm nay. Mức cao nhất của tuần này gần với MXN16,67 hơn. Đường trung bình động 20 ngày là khoảng MXN16,68 và đồng đô la không vượt quá mức này kể từ cuối tháng Hai. Đồng đô la đã thiết lập mức cao mới trong năm so với đồng real của Brazil vào thứ Tư, cao hơn BRL5,09 một chút. Nó đảo chiều thấp hơn và ổn định ở mức thấp. Hoạt động bán tiếp theo đã đưa đồng bạc xanh lên khoảng BRL5,0050 vào ngày hôm qua trước khi phục hồi trên diện rộng, nâng đồng đô la lên mức cao mới trong phiên trên BRL5,05.

Marc Chandler