ECB: Lane thực sự có quan điểm diều hâu đến mức nào? – Ngân hàng thương mại

Nhà kinh tế trưởng của ECB Philip Lane cũng đã phát biểu tại Jackson Hole. Thông điệp quan trọng nhất đối với thị trường tiền tệ có lẽ là: 'Sự trở lại mục tiêu vẫn chưa chắc chắn'. Nếu bạn đọc đoạn văn này trong bối cảnh, Lane dường như đang cố gắng chỉ ra rằng có những rủi ro ở cả hai phía. Ông tiếp tục nói rằng 'Một lộ trình lãi suất quá cao trong thời gian quá dài sẽ dẫn đến lạm phát thấp hơn mục tiêu trong trung hạn và sẽ không hiệu quả trong việc giảm thiểu các tác động phụ lên sản lượng và việc làm', Trưởng phòng nghiên cứu hàng hóa và ngoại hối của Commerzbank Ulrich Leuchtmann lưu ý.

Có rủi ro ở cả hai bên

“Bình luận của Lanes chỉ có thể biện minh cho sự lạc quan về EUR nếu người ta phải cho rằng ông ấy coi rủi ro trước (cắt giảm lãi suất quá nhanh) lớn hơn rủi ro thứ hai (mức lãi suất quá cao). Tuy nhiên, bài phát biểu của Lane thực sự là về việc đánh giá hiệu quả của chính sách tiền tệ. Hiệu quả không hề rõ ràng. Có lẽ các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nên được khuyên nên tự nghi ngờ bản thân nhiều hơn.”

“Hoạt động của họ nằm ngoài tầm kiểm soát của các chính trị gia. Nhưng điều này cũng có nghĩa là không có cơ chế điều chỉnh chính trị nào đảm bảo rằng một chính sách đã sa lầy vào những quan niệm sai lầm sẽ được điều chỉnh trong thời gian dài. Theo tôi, khi thiếu cơ chế điều chỉnh này, thì các tác nhân chính sách tiền tệ càng cần phải tiến hành với sự khiêm tốn và tự phê bình.”

“Với tôi là một nhà phân tích FX, điều này có liên quan vì khi đánh giá tỷ giá hối đoái, chúng ta tự nhiên phải tự hỏi, trong số những điều khác, khả năng các ngân hàng trung ương sẽ mắc lỗi là bao nhiêu. Họ có thể đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, mặc dù lạm phát có thể vẫn chưa được kiểm soát đủ. Trong quá khứ, ECB đã làm rất nhiều điều mà khi nhìn lại, là sai. Đôi khi tôi tự hỏi liệu ít nhất một số lỗi này có thể tránh được nếu những người chơi trong tòa tháp ECB Frankfurt nhận thức rõ hơn về khả năng sai lầm của chính họ hay không.”

FXStreet Insights