EUR: Sự lo lắng về cuộc bầu cử và việc cắt giảm lãi suất của ECB làm tăng thêm áp lực giảm giá

Những điểm chính:

• EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 1 tháng do hậu quả từ kết quả bầu cử quốc hội EU dẫn đến cuộc bầu cử sớm được triệu tập ở Pháp
• Việc cắt giảm lãi suất gần đây của ECB cũng làm suy yếu lợi thế lợi suất của đồng euro, có khả năng hạn chế đà tăng.
• EUR/USD có thể ổn định trong bối cảnh dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ và cuộc họp của Fed, nhưng rủi ro trung hạn đối với đồng euro vẫn ở mức cao, có khả năng giảm xuống mức 1,05.

Đồng euro đang chịu áp lực giảm giá đáng kể, với EURUSD trượt xuống dưới mức hỗ trợ 1,0780 và chạm mức thấp nhất trong 1 tháng do cú sốc kép:

• Đồng đô la Mỹ mạnh hơn: Sự đảo chiều bất ngờ trong báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) cho thấy thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ hơn dự đoán, có khả năng trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed.
• Bất ổn chính trị ở EU: Bất ổn chính trị ở EU đang gây thêm áp lực lên đồng euro. Các nhà lãnh đạo Đức và Pháp phải đối mặt với thất bại trong cuộc bầu cử quốc hội EU, trong khi các đảng cực hữu giành được sự ủng hộ. Tổng thống Pháp Macron kêu gọi tổ chức bầu cử sớm ở Pháp sau thất bại nhục nhã, có khả năng dẫn tới bất ổn chính trị hơn. Điều này làm tăng thêm rủi ro thâm hụt, nổi bật bởi việc S&P hạ xếp hạng tín dụng quốc gia gần đây của Pháp.

Tâm lý giảm giá càng được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất của ECB vào tuần trước, bất chấp xu hướng trung lập và cách tiếp cận không cam kết đối với việc nới lỏng hơn nữa. Việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương đã làm giảm lợi thế lợi tức của đồng euro. Lập trường ôn hòa của ECB so với Fed và khả năng cắt giảm thêm sẽ làm trầm trọng thêm điều này.

Các yếu tố bổ sung góp phần vào xu hướng giảm giá ngắn hạn bao gồm:

• Động lực của Trung Quốc đang chậm lại: Mức tăng gần đây ở Trung Quốc đang chậm lại và phạm vi kích thích mới ngày càng khó khăn do việc cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn.
• Định vị CFTC: Vị thế mua ròng trên đồng euro đã đạt mức cao nhất kể từ tháng Ba.

EURUSD hiện đang giao dịch quanh mức 1,0760 và có thể kiểm tra mức 1,0720 khi thị trường Hoa Kỳ hoạt động. Tuy nhiên, có thể có cơ hội phục hồi vào cuối tuần khi thanh khoản được cải thiện và vị thế thị trường trước cuộc họp của Fed và CPI của Mỹ.

Nền kinh tế Mỹ kiên cường có thể thúc đẩy Fed chuyển sang lập trường tương đối diều hâu, có khả năng hướng dẫn hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay thay vì ba lần trong Dot Plot của họ. Đây vẫn sẽ là một thông điệp ôn hòa so với kỳ vọng của thị trường, báo hiệu mức cắt giảm lãi suất ~ 36 điểm cơ bản trong năm nay.

Tóm lại, các kịch bản cho EURUSD tuần này bao gồm:

• Biểu đồ dấu chấm của Fed hiển thị 1 lần cắt giảm lãi suất cho năm 2024: EURUSD có thể giảm xuống mức 1,07.
• Biểu đồ dấu chấm của Fed hiển thị 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024: EURUSD có thể tăng trở lại lên mức 1,0820+.
• Biểu đồ dấu chấm của Fed hiển thị 3 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024: EURUSD có thể tăng trở lại mức 1,09.

Trong trung hạn, rủi ro đối với đồng euro đã tăng lên, mở ra cơ hội cho tỷ giá có thể tiến tới mức 1,05.

Saxo Research Team