Fed: Sói! Sói! Sói đang đuổi theo đàn cừu! – Hiệp hội Générale

Giá thị trường của Quỹ Fed cuối năm 2024 đã giảm từ 4,66% (thấp hơn 67 điểm cơ bản so với mức hiện tại) trước khi dữ liệu thị trường lao động tháng 7 được công bố, xuống còn 3,85% ngay trước khi dữ liệu dịch vụ ISM (mạnh hơn) được công bố. Bình luận của Jay Powell vào thứ sáu đã đưa giá cuối năm trở lại mức 4,2%, nhưng thị trường vẫn nghi ngờ họ sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, chiến lược gia ngoại hối Kit Juckes của Société Générale lưu ý.

Có lẽ sự suy thoái của Hoa Kỳ thực sự đã bắt đầu

“Thị trường đang định giá lãi suất ở mức cao hơn 3% một chút trong 3 năm tới, không thấp như mức vào đầu tháng. Mức này khá giống với mức chúng ta đã thấy vào năm 1992, khi kỳ vọng lạm phát cao hơn đáng kể. Tuy nhiên, tốc độ suy giảm chỉ có thể biện minh được nếu nền kinh tế Hoa Kỳ bị sụp đổ một cách ngoạn mục. Những người tham gia thị trường đã rất phấn khích về việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2023 và cuối năm 2023.”

“Theo quan điểm của Chủ tịch Powell, chìa khóa nằm ở thị trường lao động, điều mà ông đã đề cập 20 lần trong bài phát biểu của mình vào thứ sáu. Nhưng trong khi thị trường lao động rõ ràng đang nới lỏng thì vẫn còn rất nhiều sự không chắc chắn về mức độ chậm lại của nó. Trên cơ sở đó, trong khi tôi nghi ngờ tỷ lệ cuối cùng ngụ ý trên thị trường sẽ tăng trở lại nhiều vào lúc này, thì phần đầu của đường cong lãi suất có quá nhiều lần cắt giảm lãi suất được định giá trong 6 tháng tới, trừ khi nền kinh tế chậm lại khá mạnh.”

“Đối với những người làm về lãi suất/cổ phiếu/tín dụng, tốc độ và mức độ toàn diện của sự suy thoái là rất quan trọng, nhưng đối với thị trường ngoại hối, sau khi đồng đô la tăng cao như vậy, thì thực tế đơn thuần của sự suy thoái sẽ tiếp tục khiến các vị thế mua đô la giảm. Một sự suy thoái chậm hơn/nhỏ hơn sẽ có lợi cho các đồng tiền của Mỹ Latinh hơn là một cuộc suy thoái sâu, ví dụ, nhưng các đồng tiền G10 khác có thể sẽ tăng giá hơn nữa so với đồng đô la bất kể Hoa Kỳ có yếu và yếu như thế nào, miễn là CÓ một sự hạ cánh.”

FXStreet Insights