FX Daily: Dữ liệu JOLTS được chú trọng

Một số dữ liệu sản xuất ISM tốt hơn ở Hoa Kỳ đã đẩy chênh lệch lãi suất đồng đô la lên mức hỗ trợ tốt nhất kể từ cuối năm 2022. Động lực đang đến với đồng đô la, nhưng số liệu về vị trí tuyển dụng JOLTS của Hoa Kỳ ngày nay cũng sẽ rất quan trọng. Bất kỳ con số nào thấp hơn ở đây cho thấy sự cân bằng tốt hơn trên thị trường lao động đều có thể khiến đồng đô la tăng trở lại.

USD: Dữ liệu JOLTS được chú trọng

DXY hiện đang giao dịch trên 105 và ở mức mạnh nhất kể từ giữa tháng 11 năm ngoái. Sức mạnh này là sự mở rộng của động thái được thấy vào cuối tuần trước khi Christopher Waller của Cục Dự trữ Liên bang có bài phát biểu ít ôn hòa hơn. Kể từ đó, dữ liệu về giá và chi tiêu PCE tháng 2 đã có dấu hiệu tích cực và thị trường đã phản ứng ngày hôm qua - mặc dù trong điều kiện yếu - với chỉ số sản xuất ISM quay trở lại trên 50 cùng với thành phần phải trả giá cao hơn. Đã định giá 80 điểm cơ bản của gói nới lỏng Fed năm 2024 vào đầu tuần trước, thị trường hiện chỉ định giá 69 điểm cơ bản. Một số đường cong lợi suất bị làm phẳng theo hướng giảm giá đã đi đôi với việc đồng đô la vững chắc hơn một chút.

Nhìn về phía trước, tuần này có vô số diễn giả của Fed. Với hướng di chuyển của dữ liệu Hoa Kỳ gần đây, có vẻ như khó có thể mong đợi bất kỳ sự ôn hòa mới nào từ phía họ. Bất kỳ sự đảo chiều nào về sức mạnh đồng đô la này (nếu nó xảy ra) sẽ phải dựa trên dữ liệu. Ngoài việc công bố số lượng việc làm NFP tháng 3 vào thứ Sáu tuần này, chúng tôi sẽ chọn JOLTS (số liệu cơ hội việc làm) hôm nay làm một bản phát hành dữ liệu quan trọng trong tuần này. Dữ liệu được công bố lúc 4 giờ chiều CET. Các diễn giả của Fed đã xác định dữ liệu JOLTS là điển hình cho nhu cầu dư thừa trên thị trường lao động, vốn đã được thấy trong suốt đại dịch và hiện đang đảo ngược. Các thị trường kỳ vọng con số mở việc làm JOLTS thấp hơn một chút vào ngày hôm nay, nhưng bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào về tỷ lệ việc làm còn trống sẽ cho thấy sự cân bằng tốt hơn nhiều trên thị trường việc làm và ít áp lực về mức lương cao hơn. Chúng tôi coi dữ liệu này là động lực thị trường tiềm năng, nếu mềm mại, có thể đảo ngược một số mức tăng của đồng đô la vào cuối tuần trước.

Tuy nhiên, trừ khi dữ liệu JOLTS ngày nay có chênh lệch tỷ giá mềm hơn, rộng hơn ở Hoa Kỳ, cảnh báo rằng DXY có thể giao dịch thoải mái trên khu vực 105,00 trong suốt đầu tuần.

EUR: Không thể tranh cãi với sự chênh lệch tỷ giá rộng hơn

Chênh lệch tỷ giá hoán đổi EUR:USD hai năm hiện ở mức 145 bp có lợi cho đồng đô la. Đây là những điều kiện tỷ giá hỗ trợ tốt nhất cho đồng đô la kể từ tháng 12 năm 2022. Không có gì ngạc nhiên khi EUR/USD giao dịch thoải mái dưới mức 1,0800. Mức thấp 1,0695/1,0700 được thấy vào giữa tháng 2 hiện là mục tiêu ngắn hạn rõ ràng. Như trên, chúng tôi tin rằng dữ liệu JOLTS của Hoa Kỳ sẽ có tiếng nói lớn trong việc liệu EUR/USD có giao dịch dưới mức 1,0700 ngày hôm nay hay không, nhưng con số JOLTS mềm cũng có thể đáng giá để bật trở lại mức 1,0770/80.

Từ phía khu vực đồng euro của phương trình, 11:00 sáng CET hôm nay chứng kiến ​​Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) công bố cuộc khảo sát kỳ vọng lạm phát tiêu dùng trong tháng 3. Kỳ vọng CPI trong ba năm dự kiến ​​​​sẽ giảm xuống 2,4% YoY - mức thấp nhất được thấy kể từ khi rút lui khỏi mức cao đột biến của đại dịch. Số liệu thấp ở đây sẽ khiến thị trường hướng tới việc cắt giảm lãi suất 90 điểm cơ bản của ECB trong năm nay (với lần cắt giảm đầu tiên được định giá đầy đủ vào tháng 6) và giữ EUR/USD ở mức yếu.

GBP: Nắm giữ lợi nhuận

Sterling có lẽ đang nắm giữ tốt hơn những gì người ta có thể mong đợi sau động thái ôn hòa từ Ngân hàng Trung ương Anh vài tuần trước. EUR/GBP vẫn ở mức gần 0,8550 trong khi có vẻ như nó sẽ giao dịch trên mức 0,8600. Xu hướng giá chắc chắn đang đi đúng hướng đối với Ngân hàng Anh, nhưng có lẽ chính sự tiếp xúc ít hơn của Vương quốc Anh với lĩnh vực sản xuất đang bị bao vây đang khiến EUR/GBP giảm ở đây.

Đây là một tuần yên tĩnh đối với dữ liệu và diễn giả của Vương quốc Anh, nhưng các dịch vụ cuối cùng và số PMI tổng hợp vào thứ Năm có thể chứng minh sự hỗ trợ đáng kể – nếu chúng được xác nhận ở mức đọc mạnh.

CEE: Hướng dẫn chuyển tiếp mới của ngân hàng trung ương

Hôm nay tại khu vực CEE, PMI cho tháng 3 sẽ được công bố. Những điều này dường như không thay đổi nhiều so với tháng trước. Tại Cộng hòa Séc, chúng ta cũng sẽ xem biên bản cuộc họp gần đây nhất của Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) và kết quả ngân sách nhà nước quý đầu tiên. Biên bản sẽ thể hiện một cuộc thảo luận về tốc độ cắt giảm lãi suất và có lẽ một số tín hiệu ôn hòa khi hai thành viên bỏ phiếu để cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Ngày mai, lạm phát tháng 3 của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ được công bố, tăng từ 67,1% lên 70,1% YoY (cao hơn kỳ vọng của thị trường, theo ước tính của chúng tôi). Vào thứ Năm, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) và Ngân hàng Quốc gia Romania (NBR) sẽ quyết định việc thiết lập tỷ giá. Trong cả hai trường hợp, chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi. Tuy nhiên, sẽ rất thú vị khi thấy các dấu hiệu liên quan đến việc cắt giảm có thể xảy ra vào cuối năm nay đối với mỗi bên. Vào thứ Sáu, chúng ta sẽ thấy dữ liệu hàng tháng ở Hungary và Cộng hòa Séc bao gồm sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ.

Trên thị trường sáng nay, chúng ta sẽ thấy phản ứng trước sự bất ngờ giảm mạnh của lạm phát ở Ba Lan vào thứ Sáu, khi thị trường đóng cửa. Điều này sẽ hỗ trợ thêm dòng tiếp nhận trong không gian lãi suất, điều này có thể tạm thời làm suy yếu PLN và trì hoãn lợi nhuận dự kiến ​​của chúng tôi lên 4,290 EUR/PLN. NBP nên duy trì xu hướng diều hâu ít nhất là trong thời điểm hiện tại và từ đó hỗ trợ PLN vào cuối tuần này. Ngược lại, CZK có thể được hưởng lợi từ làn sóng người trả tiền mới trong đường cong IRS, sự đảo ngược vị thế và sự cải thiện đáng kể về chênh lệch tỷ giá trong những ngày gần đây. Một số biến động có thể đến từ biên bản CNB với hướng dẫn chuyển tiếp không rõ ràng từ ngân hàng trung ương. Chúng tôi vẫn khá tiêu cực đối với HUF, đồng tiền mà chúng tôi lo ngại sẽ tăng giá quá nhanh sau cuộc họp của Ngân hàng Quốc gia Hungary, sau khi dỡ bỏ một số đợt cắt giảm lãi suất trên đường cong IRS. Tuần tới, với việc công bố lạm phát tháng 3, chúng ta có thể thấy một kết quả thực tế.

ING Global Economics Team