FX hàng ngày: Lợi suất ngắn hạn ở mức Đô la cao hơn

Tỷ giá hoán đổi USD kỳ hạn hai năm ở mức 4,5%, mức phù hợp với DXY ở mức 104 so với mức 102,5/103,0 hiện tại. Chúng tôi tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng giá ngắn hạn của đồng đô la, mặc dù số liệu PPI và doanh số bán lẻ ngày nay là những sự kiện rủi ro chính. Số liệu lạm phát của Thụy Điển được công bố sáng nay đang chứng thực cho bước đi ôn hòa của Riksbank.

USD: Vẫn rẻ

Kho bạc Hoa Kỳ vẫn chịu áp lực kể từ đầu tuần, đặc biệt là ở phần đầu của đường cong, nhưng đồng đô la đang gặp khó khăn trong việc kết nối lại với các động lực lợi suất thuận lợi này. Tỷ giá hoán đổi USD kỳ hạn hai năm đang giao dịch ở mức khoảng 4,5%, mức phù hợp với DXY ở mức khoảng 104 khi nhìn vào năm ngoái. Trong khi JPY và CHF phải chịu một số áp lực vừa phải trong vài phiên vừa qua, EUR/USD – vốn có tỷ trọng lớn trong DXY – tiếp tục có vẻ mạnh hơn so với những gì động lực tỷ giá cơ bản đảm bảo.

Vì lý do này, chúng tôi cho rằng đồng đô la có khả năng phục hồi trong những ngày tới. Đồng thời, chúng ta phải thừa nhận rằng các thị trường đã thể hiện chức năng phản ứng ôn hòa không đối xứng đối với dữ liệu của Hoa Kỳ và các số liệu công bố ngày hôm nay - doanh số bán lẻ tháng 2 , PPI và tuyên bố thất nghiệp - đều có thể gây thêm áp lực lên đồng đô la nếu chúng giảm giá. PPI sẽ được theo dõi rất chặt chẽ khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự xác nhận rằng lạm phát không nóng như báo cáo CPI đề xuất. Mức đồng thuận là 0,2% so với tháng trước đối với PPI cốt lõi, nhưng con số thì thầm chắc chắn sẽ cao hơn sau CPI.

Dự đoán của chúng tôi vẫn là DXY sẽ quay trở lại trên mốc 103,0 vào cuối tuần này, với tiềm năng tăng giá ngắn hạn hơn nữa trừ khi dữ liệu của Mỹ giảm nhẹ.

Ở những nơi khác, một cựu quan chức của Ngân hàng Nhật Bản đã chỉ ra rằng tháng 4 là thời điểm có nhiều khả năng kết thúc chính sách lãi suất âm ở Nhật Bản. Liên đoàn công đoàn lớn nhất đất nước, Rengo, sẽ công bố kết quả tăng trưởng tiền lương hàng năm vào ngày mai, điều này có thể làm thay đổi chắc chắn kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tuần tới. Lời kêu gọi của các nhà kinh tế của chúng tôi vẫn là sẽ có một động thái vào tháng Tư.

EUR: Không có tác động ngoại hối từ việc xem xét khuôn khổ ECB

Kết quả của cuộc đánh giá khuôn khổ hoạt động được chờ đợi từ lâu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã không làm rung chuyển thị trường. Đúng như dự đoán rộng rãi, việc đưa ra hệ thống sàn theo nhu cầu trong khi lãi suất cơ sở tiền gửi đã được xác nhận là lãi suất chính sách chính.

Thật vậy, tác động của FX bị hạn chế như chúng tôi mong đợi, đặc biệt là trong thời gian tới. Đồng euro đang có khả năng phục hồi khá tốt bất chấp những động lực ngắn hạn có thể dẫn đến một số điều chỉnh trong những ngày tới. Quan điểm cơ bản của chúng tôi là tỷ giá EUR/USD sẽ đạt mức lợi nhuận dưới 1,0900 vào tuần tới.

Lịch dữ liệu của khu vực đồng euro vẫn khá yên tĩnh, với số liệu CPI tháng 2 cuối cùng của các quốc gia thành viên không mang lại bất kỳ điều gì bất ngờ. Bình luận của ECB là điều mà thị trường chủ yếu tập trung vào những ngày này. Martins Kazaks và Francois Villeroy đã giúp củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 bằng cách tỏ ra khá lạc quan về tình trạng giảm phát, Villeroy nói thêm rằng động thái cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có nhiều khả năng xảy ra hơn vào tháng 4. Thị trường đồng ý với anh ta; 22 bp được định giá cho cuộc họp tháng 6, nhưng chỉ 3 bp cho tháng 4.

Hôm nay chúng ta sẽ nghe một con chim bồ câu khác, Fabio Panetta, người có thể lặp lại ý kiến ​​​​của đồng nghiệp Yannis Storunaras, người đang thống trị các tiêu đề sáng nay sau khi tuyên bố rằng ECB phải cắt giảm lãi suất hai lần trước kỳ nghỉ hè.

GBP: EUR/GBP sẽ ổn định trước dữ liệu quan trọng

Một loạt dữ liệu được công bố của Vương quốc Anh trong vài ngày qua đã gây ra việc định giá lại đường cong Sonia một cách ôn hòa, hiện đang định giá khoảng 70 điểm cơ bản khi Ngân hàng Trung ương Anh nới lỏng vào cuối năm, khoảng 12 điểm cơ bản hơn một tuần trước. Tuy nhiên, giá cho một vài cuộc họp tiếp theo không thay đổi nhiều, trong đó tháng 8 vẫn được coi là thời điểm bắt đầu chu kỳ nới lỏng nhiều khả năng nhất và khả năng cắt giảm tháng 6 chỉ tăng nhẹ từ 11 điểm cơ bản lên 13 điểm cơ bản kể từ thứ Năm tuần trước.

Hôm nay là một ngày yên tĩnh ở Anh. MPC đang trong giai đoạn yên tĩnh trước thông báo vào thứ Năm tuần sau và lịch dữ liệu trống. Ngày mai, chúng ta sẽ thấy một trong hai dữ liệu đầu vào cuối cùng trước cuộc họp của BoE – Khảo sát thái độ lạm phát của Ngân hàng. Phần dữ liệu cuối cùng là số liệu CPI tháng 2, được công bố một ngày trước thông báo của BoE.

EUR/GBP đang ổn định ở mức khoảng 0,8550, theo kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi hy vọng nó sẽ dao động quanh các mức này trước khi phát hành dữ liệu quan trọng ở Vương quốc Anh.

SEK: Khuyến khích số liệu lạm phát cho Riksbank

Thụy Điển đã công bố một số con số lạm phát đáng khích lệ cho tháng Hai sáng nay. Lạm phát CPIF tiêu đề giảm mạnh từ 3,3% xuống 2,5%, trong khi CPIF ưa thích của Ngân hàng Rủi ro không bao gồm năng lượng giảm tốc từ 4,4% xuống 3,5%. Những con số này thấp hơn kỳ vọng và sự đồng thuận của chúng tôi, đồng thời phần nào chứng thực sự lạc quan mà Riksbank thể hiện tại cuộc họp chính sách mới nhất khi đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Dữ liệu kỳ vọng lạm phát ngày mai do Prospera công bố cũng rất quan trọng đối với Riksbank. Hiện tại, đồng krona đang giao dịch ở mức thấp hơn một cách khiêm tốn. Chúng tôi tiếp tục ưu tiên NOK hơn SEK vì chúng tôi chuẩn bị cho sự sụt giảm của đồng đô la trên diện rộng và tâm lý rủi ro được cải thiện đối với thị trường ngoại hối. Theo quan điểm của chúng tôi, EUR/SEK có thể tìm thấy hỗ trợ ở mức 11,20 trong những ngày tới.

ING Global Economics Team