FX hàng ngày: Việc Trung Quốc mở cửa trở lại hầu như không gây ra Ripple

Có thể ngày nghỉ lễ hôm nay của Hoa Kỳ đang có hiệu lực, nhưng việc Trung Quốc mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán hầu như không gây ra biến động nào trên thị trường tài chính toàn cầu. Sẽ cần nhiều hơn những tin tức về du lịch và chi tiêu gia tăng để thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu. Tuần này là một tuần yên tĩnh đối với dữ liệu của Hoa Kỳ, nhưng đồng euro nhận được một số thông tin đầu vào quan trọng.

USD: Đồng đô la có thể giữ giá trong một tuần yên tĩnh

Đầu tuần mới tập trung vào việc Trung Quốc mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Các báo cáo địa phương cho thấy việc đi lại và chi tiêu đã tăng mạnh trong giai đoạn này, điều này khiến một số người cho rằng mức tiêu dùng của Trung Quốc đã sẵn sàng tăng tốc trở lại. Tuy nhiên, thị trường tài chính Trung Quốc lại không mấy ấn tượng. Mặc dù chỉ số vốn chủ sở hữu chuẩn của khu vực châu Á tăng 2,5% trong khi Trung Quốc đang trong kỳ nghỉ lễ, nhưng CSI 300 của Trung Quốc chỉ có thể đạt được mức tăng 0,6% trong ngày hôm nay. Và chỉ số Hang Seng thấp hơn. Tương tự, đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài - CNH - hầu như không tăng giá trong ngày hôm nay và không tạo được bất kỳ ấn tượng nào ở mức hỗ trợ 7,20. Có thể các nhà đầu tư phải đợi đến đầu tháng 3 để diễn ra cuộc họp Hai phiên họp để xem liệu các nhà hoạch định chính sách có thể lôi được con thỏ tăng trưởng nào ra khỏi túi hay không.

Nói về việc chờ đợi đến tháng 3, có vẻ như đồng đô la có thể tiếp tục mạnh mẽ trong thời gian còn lại của tháng này. Các yếu tố mùa vụ đang hỗ trợ điều này, nhưng dữ liệu PPI tháng 1 mạnh mẽ của Mỹ công bố hôm thứ Sáu cảnh báo rằng dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi được công bố vào ngày 29 tháng 2 - cách đọc ưa thích của Fed - cũng có thể đạt mức cao 0,4% so với tháng trước và tiếp tục cản trở đà tăng trưởng. thương mại giảm lạm phát. Đó sẽ là quan điểm ưa thích của chúng tôi. Sau đó, chúng tôi kỳ vọng rằng các nhà đầu tư có thể bắt đầu đặt cược vào đồng đô la yếu hơn vào đầu tháng 3 trước khi dữ liệu CPI tháng 2 được công bố vào ngày 12 tháng 3. Chúng tôi nghi ngờ rằng lạm phát cơ bản sẽ giảm trở lại mức 0,2% MoM.

Thị trường Hoa Kỳ hôm nay đóng cửa nhân Ngày Tổng thống và không có nhiều lịch của Hoa Kỳ trong tuần này. Chúng tôi sẽ chọn thứ Tư có lẽ là ngày quan trọng khi công bố biên bản FOMC tháng 1 và cũng là báo cáo thu nhập hàng quý của Nvidia. Các dữ liệu khác bao gồm niềm tin của người tiêu dùng (Thứ Ba) và doanh số bán nhà hiện có (Thứ Năm).

Có thể cho rằng DXY lẽ ra đã tăng nhiều hơn nhờ sự hỗ trợ lãi suất ngắn hạn của Mỹ vào tuần trước. Trên lý thuyết, chúng tôi kỳ vọng DXY sẽ giữ trong phạm vi 104-105 trong tuần này. Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, DXY đã thực hiện một sự đảo chiều khá tốt và bất kỳ sức mạnh bất ngờ nào của đồng euro trong tuần này (xem bên dưới) đều có thể gây ra sự phá vỡ bất ngờ xuống dưới 104,00.

EUR: Dữ liệu tiền lương và PMI được chú trọng trong tuần này

EUR/USD hiện đã phục hồi hoàn toàn khoản lỗ của tuần trước do số liệu CPI tháng 1 của Hoa Kỳ được công bố trên mức dự kiến. Như trên, lịch Mỹ dường như không có nhiều tác động trong tuần này. Tuy nhiên, tại khu vực đồng euro , chúng tôi rất quan tâm đến i) cuộc khảo sát của ECB vào ngày mai về mức lương thương lượng và ii) việc công bố chỉ số PMI sơ bộ cho tháng 2 vào thứ Năm.

Trước đây, vấn đề sẽ là mức lương thương lượng đã chậm lại bao nhiêu so với cuộc khảo sát trước đó, khoảng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Ở đây, con số cao có thể làm tăng kỳ vọng rằng việc tăng lương rộng rãi hơn vào cuối tháng 4 cũng sẽ ở mức cao và cuối cùng xóa sạch khả năng (hiện có giá 36%) rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4. Sau đó, việc phát hành PMI yếu đã gây ra sự suy yếu độc lập của đồng euro vào mùa thu năm ngoái. Bất kỳ số liệu nào tốt hơn mong đợi trong tháng 2 cũng có thể hỗ trợ đồng euro. Để tham khảo, sự đồng thuận hiện dự đoán chỉ số PMI của khu vực đồng euro sẽ tăng yếu, nhưng tất cả các chỉ số vẫn nằm trong vùng giảm.

Một tuần ngụ ý biến động EUR/USD ở mức 5% cho thấy các nhà đầu tư nghĩ rằng EUR/USD sẽ không tiến triển nhanh chóng. Đó là dấu hiệu nên tránh theo đuổi những đột phá. Đường cơ sở của chúng tôi giả định EUR/USD sẽ đạt phạm vi 1,0700-1,0800/0810 trong tuần này. Tuy nhiên, hãy chú ý đến những rủi ro trong sự kiện dữ liệu khu vực đồng euro để có thể có một động thái vượt trội.

ZAR: Hãy chú ý đến ngân sách vào thứ Tư

Biến động ngụ ý trong ba tháng của USD/ZAR chưa từng ở mức thấp như vậy kể từ đầu năm 2020. Các điều kiện toàn cầu ổn định rõ ràng đang đóng một vai trò ở đây. Nhưng thứ Tư tuần này chứng kiến ​​Bộ trưởng Tài chính công bố ngân sách hàng năm và trước bầu cử của Nam Phi. Ngân sách hàng năm từ lâu đã đặt ra những thách thức đối với đồng rand và năm nay có thể cũng không phải là ngoại lệ.

Trọng tâm là liệu chính phủ ANC có chọn tăng cường chi tiêu xã hội trước cuộc bầu cử vào mùa hè này hay không. Cũng có một số suy đoán rằng chính phủ có thể sử dụng Tài khoản dự trữ vàng và ngoại hối dự phòng của ngân hàng trung ương để tài trợ cho chi tiêu. Đồng Rand chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng nếu trường hợp sau xảy ra.

Do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro tăng giá đối với USD/ZAR trong tuần này và cho rằng biến động ngụ ý được định giá quá thấp.

CEE: Vẫn giảm giá trên FX

Hôm nay lịch về cơ bản trống rỗng, và cùng với những ngày nghỉ lễ ở Mỹ, chúng ta lẽ ra phải có một khởi đầu tuần yên tĩnh. Ngày mai tại Ba Lan, dữ liệu về thị trường lao động, sản xuất công nghiệp và PPI sẽ được công bố. Sản xuất công nghiệp cần được hồi sinh sau đợt sụt giảm tháng 12 Vào thứ Tư, chúng ta sẽ thấy doanh số bán lẻ ở Ba Lan. Vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến ​​sẽ họp và dự kiến ​​sẽ giữ lãi suất ở mức 45%. Vào thứ Sáu tại Cộng hòa Séc, niềm tin của người tiêu dùng sẽ được giải phóng.

Chúng tôi vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với CEE FX trong tuần này. EUR/CZK có thể đã đạt đỉnh ở mức 25,50 nhưng chúng tôi không thấy có nhiều lý do để giảm thấp hơn. Do tỷ giá giảm trong hai tuần qua, EUR/CZK sẽ duy trì ở mức 25,40. PLN cũng vẫn chịu áp lực do lãi suất thị trường có thể đã chạm mức trần và giá cổ phiếu cốt lõi đã tăng cao hơn. Do đó, chênh lệch lãi suất hiện ở mức 4,360 EUR/PLN. Chúng tôi thấy một câu chuyện tương tự trên thị trường HUF và có thể sẽ kiểm tra mức 390 EUR/HUF trong tuần này.

ING Global Economics Team