GBP: Việc cắt giảm của Ngân hàng Anh sẽ không làm tổn hại đến khả năng phục hồi của đồng Bảng Anh

Những điểm chính

• Quyết định chính sách của Ngân hàng Anh sẽ được đưa ra vào hôm nay và dự kiến ​​Lãi suất cơ bản sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 5,00%.
• Trong khi cán cân phiếu bầu vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi xu hướng cắt giảm lãi suất, ngôn ngữ vẫn có khả năng sẽ mang tính cứng rắn do áp lực lạm phát dịch vụ vẫn tiếp diễn và nền kinh tế phục hồi.
• GBP có thể phải đối mặt với sự sụt giảm trong ngắn hạn nếu lãi suất được cắt giảm, nhưng có thể phục hồi so với các đồng tiền G10 khác vì chu kỳ cắt giảm lãi suất của BOE có thể không mạnh mẽ như các đồng tiền khác và khả năng phục hồi kinh tế cũng như sự bình tĩnh về chính trị cũng đang được cân nhắc.

Quyết định chính sách của Ngân hàng Anh sẽ được công bố vào hôm nay và sự đồng thuận đang mong đợi mức cắt giảm 25 điểm cơ bản trong Lãi suất Ngân hàng xuống còn 5,00%. Các nhà hoạch định chính sách của BOE vẫn im lặng một cách kỳ lạ , khiến quyết định này trở nên giống như trò tung đồng xu, khi thị trường định giá 60% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm vào hôm nay.

Hai trong số những người thiết lập lãi suất của BOE đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm — Swati Dhingra và Phó Thống đốc Dave Ramsden. Những người thiết lập lãi suất bên ngoài — Catherine Mann, Jonathan Haskel và Megan Greene — dường như không có khả năng ủng hộ việc cắt giảm. Điều này khiến quyết định phụ thuộc vào bốn người thiết lập lãi suất nội bộ còn lại. Nhà kinh tế trưởng Huw Pill có vẻ khá cứng rắn, ám chỉ rằng ông có thể không tham gia phe cắt giảm lãi suất vào tháng 8.

Thống đốc Andrew Bailey đã nói trước thời gian cấm vận trước bầu cử rằng việc cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trước Fed. Ông cũng có ảnh hưởng đến các thành viên nội bộ khác của MPC, đặc biệt là Sarah Breeden. Clare Lombardelli là thành viên mới của MPC thay thế Ben Broadbent và có thể là một quân bài tẩy. Nếu bà ấy tham gia phe cắt giảm lãi suất, điều đó sẽ khiến tỷ lệ bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm là 5-4. Tóm lại, khả năng cắt giảm lãi suất của BOE vào tháng 8 vẫn còn. Sự thay đổi gần đây trong câu chuyện của Fed, với việc Chủ tịch Powell để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại cuộc họp FOMC ngày hôm qua cũng có thể mang lại sự thoải mái cho các nhà hoạch định chính sách của BOE để tiến hành cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, ngay cả khi BOE quyết định cắt giảm lãi suất vào hôm nay, thì lập trường của họ có thể sẽ rất cứng rắn, bởi vì:

• Nền kinh tế Anh vẫn đang gặp vấn đề về lạm phát dịch vụ.
• Báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy thị trường lao động tại Anh đang hạ nhiệt, nhưng áp lực tiền lương vẫn rõ ràng với mức lương thường xuyên vẫn tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước (giảm so với mức 6% của tháng 4) và mức lương tư nhân thường xuyên tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước so với dự báo 5,2% của BOE trong quý 2.
• Mức độ hoạt động tiếp tục phục hồi. Tăng trưởng GDP hàng năm trong quý đầu tiên đã tăng lên 0,7%, mức cao nhất kể từ quý IV năm 2021 và cao hơn dự báo của riêng BOE là 0,4%. Các chỉ số tăng trưởng quý 2 cho thấy tăng trưởng có thể vượt mức dự báo 0,2% của BOE (có thể được điều chỉnh cao hơn vào hôm nay).

Tác động đến GBP

Điều này có nghĩa là tốc độ cắt giảm lãi suất từ ​​BOE vẫn được dự kiến ​​sẽ chậm hơn Fed. Điều này có thể giúp đồng bảng Anh được hỗ trợ hoặc mua vào khi giá giảm. Ngoài chênh lệch lợi suất, đồng bảng Anh còn được hỗ trợ bởi khả năng phục hồi tăng trưởng cũng như sự bình tĩnh về chính trị ở Anh. Điều này khiến GBP trở thành nơi trú ẩn an toàn và là lựa chọn ưa thích để chuyển nhượng trong bối cảnh bất ổn ở các khu vực khác trên thế giới. GBPUSD thấy mức hỗ trợ tại 1,28 mặc dù mức thoái lui fibo tại 1,2868 cần phải xóa bỏ để kéo dài đà tăng. EURGBP có thể vẫn dễ bị giảm hơn nữa nếu đường trung bình động 50 ngày tại 0,8454 tiếp tục giữ vững.

Saxo Research Team