Giả thuyết thị trường hiệu quả – Efficient Market Hypothesis là gì?

Efficient Market Hypothesis là gì? Efficient Market Hypothesis là một khái niệm tương đối mới mẻ đối với các nhà đầu tư ngoại hối. Theo như các chuyên gia trong giới nhận định, đây là một lý thuyết có nhiều ý nghĩa. Tuy nhiên, ứng dụng của nó trong giao dịch ngoại hối lại không được đánh giá cao cho lắm. Để hiểu hơn về lý thuyết thị trường hiệu quả và biết cách áp dụng nó trong Forex thì đừng bỏ qua bài viết này nhé!

Giả thuyết thị trường hiệu quả – Efficient Market Hypothesis là gì?

Định nghĩa Efficient Market Hypothesis là gì?

Efficient Market Hypothesis là gì? Efficient Market Hypothesis (EMH) còn được gọi là giả thuyết thị trường hiệu quả hoặc là lý thuyết thị trường hiệu quả. Có thể hiểu đây là một giả thuyết cho rằng thị trường đang được vận hành một cách công tâm nhất. Tất cả các khía cạnh và thông tin trên thị trường đều được thể hiện thông qua giá cả thị trường. Đặc biệt, khả năng truy cập thông tin của mỗi người dùng đều như nhau.

Bên cạnh đó, lý thuyết giả định rằng sự thay đổi giá xảy ra ngẫu nhiên mà không liên quan đến bất kỳ quy luật cố định nào. Nó được các chuyên gia thống kê công nhận là quy luật may rủi và nó phản đối quan điểm của các nhà đầu tư cho rằng thị trường xoay vòng dựa vào chu kỳ.

Efficient Market Hypothesis có thể được biết đến như là cơ sở chính của lý thuyết tài chính hiện tại. Mặc dù vậy, nó vẫn luôn là một nguồn gây tranh cãi với những người ủng hộ và những người phản đối tính hợp lệ của lý thuyết này.

Nội dung giả thuyết thị trường hiệu quả

Nếu như đã nắm được khái niệm về Efficient Market Hypothesis – EMH là gì? Thì tiếp theo, hãy cùng làm rõ giả thuyết này.

Theo như nội dung đã đề cập trước đó, giả thuyết thị trường hiệu quả nhận định rằng giá cả phản ánh tất cả các thông tin có sẵn và bất cứ nhà đầu tư nào đều sở hữu quyền truy cập thông tin này như nhau. Do đó, việc tạo ra một lợi thế nhất quán trong khoảng thời gian dài gần như là không thể.

Theo Efficient Market Hypothesis, cổ phiếu luôn giao dịch với giá trị của chúng trên tất cả các sàn giao dịch thị trường. Điều này khiến các nhà đầu tư không có cơ hội mua với giá thấp và bán với giá cao. Khi áp dụng điều này vào thị trường ngoại hối, chúng ta cũng có thể sở hữu khái niệm tương tự. Chính vì vậy mà không một nhà đầu tư nào có thể vượt trội hơn so với tổng thể thị trường nếu chỉ dựa vào cách chọn thời điểm hoặc chọn cổ phiếu được khuyến nghị bởi các chuyên gia.

Những người tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả lập luận rằng việc cố gắng dự đoán xu hướng thị trường dựa vào phân tích cơ bản hoặc phân tích kỹ thuật gần như là vô ích. Điều này được giải thích rằng, cả hai phương pháp phân tích này đều có sự hạn chế trong việc tạo ra lợi nhuận lớn hơn rủi ro. Bên cạnh đó, các nhà giao dịch cũng không thể tiếp cận thông tin thị trường một cách triệt để mà chỉ có những Traders trong nội bộ mới có thể biết đến thông tin về thị trường và có thể đặt lệnh giao dịch sao cho hiệu quả nhất.

Tìm hiểu về những loại giả thuyết thị trường hiệu quả

Đầu tiên, Forex Dictionary muốn nhắc nhở bạn đọc cần phải quán triệt tư tưởng lý thuyết thị trường hiệu quả được thiết kế để hoạt động trong thị trường chứng khoán. Vậy nên, với những ví dụ sau, chúng ta sẽ chỉ sử dụng giá cổ phiếu để thực hiện phân tích. Riêng với thị trường giao dịch ngoại hối, các Traders có thể áp dụng lý thuyết này với hình thức tương tự.

Dựa trên mức độ hoạt động của Efficient Market Hypothesis, lý thuyết này được phân thành 3 loại riêng biệt, gồm: hiệu quả thấp, hiệu quả trung bình và hiệu quả cao. Tuy nhiên, trên thực tế, các nhà đầu tư có thể kết hợp hiệu quả trung bình với hiệu quả mạnh vào làm một loại đồng nhất. Chính vì vậy mà các nhà đầu tư chỉ cần phân biệt với loại hiệu quả thấp.

• Thị trường hiệu quả yếu: Loại EMH này tuyên bố rằng tất cả các thay đổi giá trước đó của một cổ phiếu được phản ánh cụ thể trong giá cổ phiếu hiện tại. Điều này có nghĩa là mọi người đều biết về sự thay đổi giá cả từ quá khứ tới hiện tại thông qua mức giá đang hiện hành. Cũng chính vì lý do này nên việc phân tích kỹ thuật không được đánh giá cao trong việc chiếm lợi thế giao dịch.
• Thị trường hiệu quả cao: Mức độ mạnh của Efficient Market Hypothesis có giả định rằng, ngoài giá trong quá khứ được phản ánh tại thời điểm hiện tại thì tất cả thông tin trên thị trường đều là dữ liệu công khai. Những thông tin không công khai cũng sẽ được thể hiện thông qua giá thị trường của ngày hôm nay. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch không thể sử dụng cả phân tích cơ bản cũng như phân tích kỹ thuật vì nó không thể tạo ra bất kỳ lợi thế giao dịch nào.

Tính thực tiễn của Efficient Market Hypothesis như thế nào?

Cần phải hiểu rõ rằng, trong giả thuyết thị trường hiệu quả, việc sử dụng phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản gần như là vô dụng trong quá trình tạo ra lợi thế. Tuy nhiên, thực tế là phần lớn các nhà giao dịch đều sử dụng các chiến lược này để phân tích và kiếm lợi nhuận.

Điển hình như là ông chủ của Amazon – Warren Buffett, là một trong những nhà giao dịch đi đầu trong việc đầu tư vào các cổ phiếu bị định giá thấp và đã kiếm được hàng tỷ đô la. Điều này đối lập với giả thuyết thị trường hiệu quả.

Tuy nhiên, những người đi theo lý thuyết EMH lại cho rằng những cá nhân như W. Buffett giành được thị phần từ thị trường phần lớn là nhờ may mắn dựa trên quy luật xác suất chứ không phải kỹ năng cá nhân. Đương nhiên rằng, sẽ có những nhận định đối lập cho rằng, may mắn không thể xảy đến liên tục và chính xác như vậy. Cũng chính vì vậy mà nó trở thành một vấn đề gây tranh cãi và vẫn chưa tìm được câu trả lời chính xác của các nhà đầu tư.

Qua nghiên cứu giả thuyết về thị trường hiệu quả trong một tình huống trung lập (không phản đối cũng không ủng hộ), có thể thấy rằng lý thuyết này không đúng 100%, tuy nhiên, nó cũng không phải là sai tuyệt đối.

Nếu tìm hiểu cụ thể hơn, có thể thấy rằng sẽ có một số thị trường đặc biệt nổi trội hơn so với những thị trường khác. Bên cạnh đó, cũng sẽ có những thời điểm mà thị trường này sẽ hoạt động năng suất và hiệu quả hơn so với những thời điểm khác.

Một thị trường hoạt động hiệu quả được hiểu là thị trường public toàn bộ thông tin. Những dữ liệu này hoàn toàn minh bạch với giá cổ phiếu hiện tại phản ánh chính xác giá trị thực tế. Đây cũng là lúc mà các nhà đầu tư cảm thấy rất khó giao dịch bởi vì mọi người trên thị trường đều có chung quan điểm và không có cách nào để đạt được lợi thế hơn người khác.

Ngược lại, khi thị trường kém hiệu quả hơn, sẽ có sự không thống nhất về thông tin do sự hạn chế truy cập của mọi người. Ngoài trường hợp mất cân bằng trong truy cập thông tin, thị trường kém hiệu quả cũng có thể xảy ra do thiếu thanh khoản, thiếu người bán và người mua, do chi phí giao dịch cao hoặc tâm lý thị trường biến động… Tuy nhiên, thực tế cho thấy, thị trường kém hiệu quả thường xuất hiện phổ biến hơn.

Làm thế nào để áp dụng lý thuyết thị trường hiệu quả trong giao dịch?

Theo như đặc điểm của thị trường hiệu quả, một điều chắc chắn là các nhà đầu tư không thể đánh bại thị trường nếu nó hoạt động hiệu quả đúng như giả định của lý thuyết. Cách duy nhất để sở hữu nguồn lợi nhuận lớn hơn đó là thực hiện giao dịch với mức độ rủi ro cao hơn, thông qua việc huy động vốn hoặc tăng đòn bẩy. Bằng cách này, các nhà giao dịch sẽ kiếm được nhiều lợi nhuận hơn. Hiển nhiên, mức độ rủi ro cũng sẽ lớn hơn rất nhiều trong trường hợp giao dịch thua lỗ.

Tuy nhiên, trong thị trường hoạt động kém hiệu quả, các nhà giao dịch hiểu biết sẽ có thể phát hiện ra sự thiếu hiệu quả và tận dụng chúng để thu lợi. Đặc biệt, có những nhà đầu tư có quyền truy cập các nguồn thông tin mà không phải ai cũng có thể truy cập. Bên cạnh đó, cũng sẽ xảy ra những trường hợp mà giá cổ phiếu không thể hiện được hết giá trị thực tế của nó. Những người nhận biết được điều này sẽ là người được hưởng lợi từ thị trường.

Dựa trên lý thuyết, khi các nhà giao dịch phát hiện những điểm không hiệu quả của thị trường, họ hoàn toàn có thể khắc phục những điểm này và khôi phục lại tính hiệu quả vốn có.

Mặc dù là vậy, trên thực tế, khi khắc phục được điểm kém hiệu quả này, sẽ lại có thêm những điểm yếu khác, bởi vì thị trường luôn luôn thay đổi và thông tin mới thì xuất hiện liên tục. Đó cũng là lý do tại sao giả thuyết thị trường hiệu quả không phải lúc nào cũng chính xác trong thị trường thực tế.

Do đó, nếu muốn kiếm được nhiều tiền, thậm chí vượt trội hơn trên thị trường thì nhiệm vụ của các nhà đầu tư là phải học cách theo dõi và phát hiện ra những thời điểm khi thị trường không hiệu quả. Điều này còn được gọi là thử nghiệm giả thuyết – hypothesis testing hoặc kiểm tra tính hiệu quả trên thị trường.

Tuy nhiên để có thể tiến hành kiểm tra giả thuyết, Traders phải theo dõi danh mục đầu tư của mình và ghi nhớ tất cả dữ liệu có thể ảnh hưởng đến tài sản mà bạn sở hữu. Đặc biệt, các nhà đầu tư phải có khả năng phát hiện nhanh nhất bất kỳ sự kiện bất thường tiềm ẩn nào có thể ảnh hưởng đến giá trị của cổ phiếu và gây khó khăn cho việc phản ánh chính xác giá trị của cổ phiếu. Ngoài ra, bạn phải có khả năng hiểu thông tin nhanh hơn những người khác hoặc truy cập thông tin mà không phải ai cũng có thể truy cập được…

Đương nhiên, nó đòi hỏi các nhà đầu tư phải có khá nhiều kinh nghiệm trên thị trường. Nếu như không quá tự tin vào năng lực cá nhân, hãy nhờ đến sự giúp đỡ của chuyên gia thị trường.

Khái niệm lý thuyết Efficient Market Hypothesis là gì đã được bài viết cung cấp dựa vào những nội dung phía trên. Trong trường hợp các nhà đầu tư mới chỉ tiếp xúc với thị trường và chưa có quá nhiều kinh nghiệm thì đừng cố gắng đánh bại thị trường. Thay vào đó, các Traders có thể tăng thu nhập của mình bằng cách sử dụng vốn một cách khôn ngoan và an toàn. Đồng thời, sử dụng tỷ lệ đòn bẩy một cách phù hợp để có thể nâng cao tài chính bản thân.