Khu vực đồng tiền chung châu Âu: Hướng tới mục tiêu tiết kiệm cao hơn về mặt cấu trúc

Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình tại Pháp đã tăng thêm, từ 17,6% tổng thu nhập khả dụng (GDI) của hộ gia đình trong quý 1 năm 2024 lên 17,9% trong quý 2 năm 2024, theo INSEE, tức là tăng thêm 1 điểm trong một năm. Đây cũng là dấu hiệu ban đầu cho thấy xu hướng tăng đang diễn ra ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Mặc dù số liệu của quý 2 vẫn chưa có, nhưng số liệu của quý 1 cho thấy tỷ lệ tiết kiệm cao hơn 3 điểm so với mức trước COVID (ở mức 15,4%).

Trên thực tế, vị thế cải thiện về sức mua của hộ gia đình (với mức tăng trưởng tiền lương cao hơn lạm phát ở hầu hết các quốc gia) tạm thời chỉ mang lại sự cải thiện rất hạn chế về lòng tin của hộ gia đình mà không kiềm chế được mong muốn mạnh mẽ trong việc tích lũy tiền tiết kiệm.

Tiết kiệm hộ gia đình được chia thành hai thành phần. Đầu tiên, đầu tư vào nhà ở, yếu, đặc biệt là do sự suy giảm ở Đức và Pháp. Do đó, yếu tố thứ hai, tiết kiệm tài chính, đã tăng lên. Kết quả là, tỷ lệ tiết kiệm tài chính đã tăng lên gần một nửa tổng tiết kiệm trong quý 1 năm 2024, cả ở Đức và Pháp, một con số chưa từng có.

Tuy nhiên, con số này không chỉ vì các hộ gia đình đang tiết kiệm nhiều tiền hơn mà còn vì họ tiêu dùng ít hàng hóa hơn so với năm 2019. Ví dụ, tại Pháp, tiêu dùng hàng hóa đã giảm từ 36,7% GDI trong quý 4 năm 2019 xuống còn 34,1% trong quý 2 năm 2024, trong khi tiêu dùng dịch vụ chỉ tăng từ 47,4% lên 48% GDI trong cùng kỳ, phần còn lại được tiết kiệm.

Cuối cùng, việc tiêu thụ hàng hóa giảm tương đối trong GDI có thể một phần là do cấu trúc, điều này giải thích tại sao mức tiêu dùng của hộ gia đình không phục hồi mặc dù lạm phát giảm, đặc biệt là chi tiêu cho các mặt hàng phi thực phẩm (dệt may, chăm sóc gia đình và cá nhân), ô tô và thực phẩm.

Các hộ gia đình dường như cũng có động cơ tiết kiệm mới, đặc biệt là thích ứng với biến đổi khí hậu. Đối với các hộ gia đình, quá trình chuyển đổi liên quan đến điều này dẫn đến tuổi thọ sử dụng kéo dài cho các thiết bị và đồ dùng của họ (bao gồm cả ô tô) và do đó mức tiêu thụ thấp hơn, trong khi mức tiết kiệm cao hơn sẽ giúp họ lập kế hoạch trước cho chi phí thay thế cao hơn trong dài hạn.

Tải xuống Eco Flash đầy đủ

Wells Fargo Research Team