Lạm phát nóng hơn dự kiến ​​có thể sẽ cần thận trọng tại cuộc họp FOMC vào tuần tới

Lạm phát ở Mỹ tăng nhanh, không chỉ về mặt chỉ số tiêu đề hàng tháng mà ở khắp mọi nơi, cả số liệu cốt lõi và tiêu đề, đồng thời cả số liệu hàng năm và hàng tháng đều nóng hơn dự kiến. Trong khi giá xăng được coi là một trong những nguyên nhân chính gây ra lạm phát hàng tháng thì nhà ở, điện, ô tô đã qua sử dụng, du lịch hàng không và quần áo vẫn là những nguyên nhân chính gây ra lạm phát hàng năm. Đó không phải là một chỉ số CPI đáng khích lệ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng vọt lên mức 4,60% do lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể không thể cắt giảm lãi suất ngay như chúng tôi nghĩ và lợi suất trái phiếu 10 năm đã tăng lên 4,17% sau khi bán trái phiếu 39 USD. trái phiếu kỳ hạn 10 năm trị giá hàng tỷ USD. Chỉ số đô la Mỹ đã cố gắng vượt qua mức 103 và các loại tiền tệ chính giảm giá so với đồng bạc xanh mạnh hơn do kỳ vọng ôn hòa hơn của Fed. Tỷ giá EURUSD đã kiểm tra mức 1,09 và vàng giảm xuống còn 2150 USD/ounce.

Bài học rút ra: Lạm phát nóng hơn dự kiến ​​có thể sẽ khiến người ta phải thận trọng tại cuộc họp FOMC vào tuần tới và khiến các thành viên Fed tỏ ra thận trọng về thời gian cũng như số lần tăng lãi suất mà họ dự định trong năm nay. May mắn thay, chúng ta không cần phải suy đoán nhiều vì biểu đồ dấu chấm mới sẽ ra mắt ngay trong tuần tới. Hiện tại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 vẫn là kịch bản cơ bản - với mức thấp hơn một chút là 66% sau bản cập nhật lạm phát ngày hôm qua và Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm ba lần trước cuối năm nay. Nhưng đừng mơ màu hồng, các thành viên Fed có thể sẽ tỏ ra thận trọng trước nguy cơ lạm phát gia tăng.

Mũ lớn không thể quan tâm hơn

Thị trường chứng khoán đã loại bỏ những tác động tiêu cực từ dữ liệu CPI không công bố trong thời gian kỷ lục. S&P500 giảm do phản ứng tức thời trước dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến ​​nhưng mức giảm vẫn tồn tại rất ngắn và chỉ số này đã tăng lên mức kỷ lục mới thay vì được tường thuật rằng, vâng, lạm phát nóng hơn dự kiến, nhưng nó có thể đã tệ hơn.

Tất nhiên, nếu hoạt động theo cách đó thì chúng ta không cần dữ liệu nữa. Vì vậy, hãy thừa nhận rằng phản ứng của thị trường chứng khoán ngày hôm qua đối với dữ liệu là bất thường và phi lý. Xu hướng tăng quá mạnh để có thể bỏ qua và FOMO – nỗi sợ bị bỏ lỡ – đợt phục hồi của AI là động lực chính thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa lớn hiện nay.

Mặt khác, lạm phát không hẳn là tin xấu đối với các cổ phiếu liên quan đến AI. Lạm phát cao hơn cùng với khả năng định giá giảm của các công ty đồng nghĩa với việc các công ty phải nỗ lực cắt giảm chi phí mạnh mẽ hơn. Và không có gì tốt hơn việc chuyển sang sử dụng AI để cắt giảm chi phí một cách hiệu quả mà không nhất thiết phải giảm năng suất. Trong bối cảnh này, AI có thể là một hàng rào chống lại lạm phát vượt mục tiêu trong thời gian dài. Nhưng điều đó có biện minh cho việc giá cổ phiếu Nvidia tăng 7% ngày hôm qua không?

BoE bồ câu yên tâm

Đồng bảng Anh giảm so với đồng đô la do dữ liệu việc làm yếu hơn mong đợi ở Anh đã trấn an Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và nâng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay lên gần ba con số sau dữ liệu này. Cable đã giảm xuống dưới 1,2750 vào ngày hôm qua nhưng cặp tiền này đã phục hồi kể từ đó và sẵn sàng kiểm tra ngưỡng kháng cự 1,28 vào sáng nay vì BoE cũng không vội bắt đầu cắt giảm lãi suất. Được công bố sáng nay, số liệu GDP phù hợp với kỳ vọng trong khi sản lượng xây dựng tăng hơn dự kiến. Dữ liệu tích cực sẽ xoa dịu làn sóng bán tháo đồng bảng Anh.

Tiền lương, tiền công

Tại Nhật Bản, mọi con mắt đều đổ dồn vào các cuộc đàm phán tiền lương khi nhiều công đoàn Nhật Bản tiết lộ thỏa thuận trả lương của họ với người sử dụng lao động trong tuần này. Các nhà giao dịch đồng Yên đang theo dõi chặt chẽ tin tức vì bất kỳ sự gia tăng tiền lương nào cũng sẽ thúc đẩy kỳ vọng lạm phát và khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sớm thoát khỏi tỷ lệ âm. Cho đến nay, có vẻ như các tập đoàn lớn đều đáp ứng được nhu cầu về lương. Tập đoàn công đoàn lớn nhất Nhật Bản Rengo sẽ đưa ra số liệu ban đầu vào thứ Sáu và dự kiến ​​sẽ đảm bảo mức tăng lương trên 4% - một điều chưa từng xảy ra trong ba thập kỷ do tình trạng giảm phát khó khăn ở Nhật Bản. Bất kỳ bất ngờ tích cực nào về mặt tiền lương sẽ thúc đẩy quan điểm diều hâu của BoJ và suy đoán rằng BoJ có thể tăng lãi suất ngay trong tuần tới. USDJPY đã nhận thấy mức hỗ trợ dưới mức 147 trong tuần này nhưng rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Tôi tin rằng BoJ có nhiều khả năng sẽ đưa ra tín hiệu rõ ràng rằng họ sẽ tăng lãi suất hơn là tăng vào tuần tới. Nhưng không ai biết BoJ sẽ tăng lãi suất như thế nào. Họ muốn gây ngạc nhiên cho thị trường hay chuẩn bị cho các nhà đầu tư? Đã quá lâu kể từ lần cuối BoJ tăng lãi suất.

Dầu thô Mỹ phục hồi

Dầu thô Mỹ đã kiểm tra mức tăng 200-DMA khi dữ liệu API cho thấy tồn kho dầu của Mỹ giảm 5,5 triệu thùng vào tuần trước. OPEC đã nâng triển vọng kinh tế trong năm nay và cho biết nhu cầu dầu sẽ tăng 2,25 triệu thùng/ngày trong năm nay và 1,85 triệu thùng/ngày vào năm tới. Điều đó không thay đổi so với dự báo trước đó của họ. Tuy nhiên, xu hướng tăng giá dầu vẫn rụt rè trên 200-DMA và thùng dầu thô Mỹ đang giao dịch dưới mức này sáng nay. Sự chậm trễ trong việc cắt giảm của Fed có thể củng cố thêm các đề nghị trên mức 80 đô la.

Ipek Ozkardeskaya