Lợi nhuận trái phiếu đô la Mỹ của thị trường mới nổi: Một điểm nổi bật bị bỏ qua

Theo quan điểm của chúng tôi, do những tiêu đề chính trị tiêu cực liên tục ở các thị trường mới nổi hoặc sự thiên vị trong nước của nhiều nhà đầu tư, nên chưa nhận thức được lợi ích của việc phân bổ thu nhập cố định vào danh mục đầu tư ở các thị trường mới nổi.

Trái phiếu chính phủ có mệnh giá bằng đô la Mỹ từ thế giới mới nổi—được đo bằng chỉ số toàn cầu EMBI của JP Morgan—là một trong những loại tài sản có hiệu suất tốt nhất trong 25 năm qua. Loại tài sản này đã cung cấp lợi nhuận gộp hàng năm là 7,3% kể từ tháng 7 năm 1999, chỉ thấp hơn một chút so với mức 7,9% của S&P 500 và cao hơn nhiều so với mức khoảng 3,5% của Kho bạc Hoa Kỳ.

Nguyên nhân có thể là gì?
Sự không liên quan giữa hiệu suất và nhận thức của nhà đầu tư có thể là do bản chất tương đối trẻ của loại tài sản này. Lưu ý rằng vào cuối những năm 1980 và đầu những năm 1990, phần lớn các quốc gia thị trường mới nổi—bao gồm các quốc gia lớn như Mexico và Brazil—là một phần của quá trình tái cấu trúc nợ theo kế hoạch Brady. Phải đến những năm 2000, với việc thực hiện mục tiêu lạm phát và các quy tắc tài khóa ở một số quốc gia, thì loại tài sản trái phiếu thị trường mới nổi mới bắt đầu trưởng thành.

Vũ trụ đầu tư thị trường mới nổi đã mở rộng đáng kể trong những năm gần đây, mang đến nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư cùng với các lợi ích đa dạng hóa. Chỉ hai thập kỷ trước, tổng cộng 30 quốc gia thị trường mới nổi có trái phiếu đang lưu hành trên thị trường toàn cầu có quy mô và thanh khoản đủ lớn, nhưng hiện nay đã có hơn 70 quốc gia. Hơn nữa, phạm vi trái phiếu thị trường mới nổi hiện nay cũng được phân bổ tốt hơn nhiều về mặt địa lý. Trong khi 20 năm trước, hầu hết các đơn vị phát hành đến từ Châu Mỹ Latinh và Châu Á, thì sự đại diện của các quốc gia và công ty từ Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi đã tăng đáng kể, cho phép các nhà đầu tư phân bổ vốn trên khắp các khu vực một cách dễ dàng.

Dòng cuối cùng

Khi thế giới thay đổi, các nhà đầu tư nên cảnh giác và nắm bắt các cơ hội mà những người khác có thể bỏ lỡ. Chúng tôi cho rằng trái phiếu mệnh giá bằng đô la Mỹ của thị trường mới nổi là một trái phiếu có hiệu suất vượt trội bị bỏ qua, không chỉ mang lại lợi nhuận lớn mà còn đa dạng hóa tuyệt vời. Tính đến thời điểm hiện tại, chúng tôi kỳ vọng chênh lệch trái phiếu đô la Mỹ của thị trường mới nổi sẽ có xu hướng đi ngang trong sáu đến 12 tháng tới, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư thu được mức chênh lệch hấp dẫn 7-8% (lợi nhuận giống như cổ phiếu) và có khả năng hưởng lợi từ việc tăng giá vốn khi chúng ta bước vào môi trường lãi suất thấp hơn một chút.