Lợi suất toàn cầu giảm và tâm lý rủi ro nhẹ cũng hạn chế sự tăng giá của đồng Đô la

Thị trường

Trong bối cảnh lịch sinh thái rất mỏng, trái phiếu cốt lõi ngày hôm qua đã tìm thấy sự nhẹ nhõm sau đợt tự giảm bắt đầu bằng việc Powell phản đối việc cắt giảm lãi suất sớm vào thứ Tư tuần trước, được củng cố bởi báo cáo bảng lương đặc biệt tốt và ISM dịch vụ vững chắc sau đó. Các cân nhắc kỹ thuật cũng được áp dụng với mức lợi suất cao nhất từ ​​đầu năm đến nay ở một số kỳ hạn gần đó (cả ở Hoa Kỳ và EMU). Fed Mester cho biết bà hy vọng Fed sẽ có niềm tin để cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, nhưng đồng thời chỉ ra rằng chính sách hiện đang ở mức tốt và sẽ là một sai lầm nếu cắt giảm lãi suất quá sớm. Bà vẫn nắm giữ đến tháng 12 để lên kế hoạch, kỳ vọng sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Cô ấy dường như không vội giảm tốc độ hoàn thiện bảng cân đối kế toán. Kashkari của Fed Minneapolis cũng chú ý đến những tiến bộ đã đạt được trong vấn đề lạm phát nhưng cũng vẫn giữ quan điểm rằng Fed vẫn chưa đạt được mục tiêu của mình. Loại nhận xét cân bằng này có thể hiểu là không đủ để đẩy lợi suất vượt quá các mức kháng cự quan trọng. Bond dần dần có được lực kéo. Hành động của Kho bạc Hoa Kỳ trong 3 năm trị giá 54 tỷ USD cũng diễn ra suôn sẻ nhờ đợt giảm giá gần đây. Lợi suất của Mỹ cuối cùng đã giảm từ 7,4 bps (5-y) đến 3,7 bps (30-y). Sự thay đổi trong lợi suất Bund khiêm tốn hơn, giảm từ 1,0 bp đến 2,5 bps trên đường cong. Các chỉ số vốn chủ sở hữu của Hoa Kỳ được giữ gần mức đỉnh gần đây (S&P 500 +0,23%). Eurostoxx50 thậm chí còn chạm đỉnh mới trong nhiều năm (+0,76%). Lợi suất toàn cầu giảm và tâm lý rủi ro nhẹ cũng hạn chế sự tăng giá của đồng đô la. Chỉ số DXY cố gắng giữ trên vùng kháng cự 104,00/25 trước đó (đóng cửa 104,21). EUR/USD trong ngày thứ hai liên tiếp đã kiểm tra mức điều chỉnh thấp 1,0724 tháng 12, nhưng cuối cùng mức hỗ trợ 1,0712/24 vẫn tồn tại (đóng cửa 1,0755). Cable cố gắng đảo ngược mức phá vỡ của ngày thứ Hai xuống dưới mức đáy phạm vi 1,26 (đóng 1,2598). EUR/GBP cũng đảo ngược một phần sự phục hồi của ngày thứ Hai để đóng cửa ở mức 0,8637.

Chứng khoán châu Á chủ yếu giao dịch với mức tăng khiêm tốn sáng nay. Các nhà đầu tư Trung Quốc vẫn đang cân nhắc tác động của cơ quan chức năng trong việc ngăn chặn tình trạng bán tháo cổ phiếu (CSI 300 +0,63%). Cuối ngày hôm nay , lại có rất ít dữ liệu có khả năng dịch chuyển thị trường ở Mỹ và EMU. Chúng tôi đang tìm hiểu xem liệu có bất kỳ tác động lan tỏa nào nữa khi Moody's hạ xếp hạng của New York Community Bancorp xuống mức rác rưởi đối với tâm lý vốn cổ phần rộng hơn (Hoa Kỳ) hay không. Các diễn giả của Fed bao gồm các thống đốc Kugler, Collins và Barkin. Trong một cuộc phỏng vấn với FT, Thành viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel cảnh báo rằng chi phí vay thấp hơn có thể khiến lạm phát bùng phát trở lại, đưa ra lý do chính đáng để phản đối việc ECB vội vàng điều chỉnh lập trường chính sách. Về giao dịch ngày hôm nay, có lẽ lợi suất sẽ khó vượt qua mức đỉnh đầu năm nếu không có bất kỳ tin tức nổi bật nào . Sự phục hồi của đồng đô la cũng chậm lại nhưng do đồng euro cơ bản yếu đi nên việc kiểm tra mức 1,0712/24 EUR/USD vẫn có thể xảy ra.

Tin tức và quan điểm

Việc làm ở New Zealand tăng nhanh hơn dự kiến ​​là 0,4% so với quý trước trong Quý 4 năm 2023 . Điều này diễn ra sau khi giảm 0,1% trong quý 3. Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn tới 4%, phù hợp với mức cao sau GFC và trước đại dịch. Tuy nhiên, mức tăng nhỏ này nhỏ hơn so với dự đoán của các nhà phân tích (4,3%), một phần do tỷ lệ tham gia giảm bất ngờ xuống 71,9%. Cả tăng trưởng việc làm và tỷ lệ thất nghiệp cũng tốt hơn so với dự báo tháng 11 của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Kết hợp với việc tiền lương giảm chậm hơn (xuống 3,9% so với dự kiến ​​3,8%) và chỉ số CPI cứng đầu (không thể giao dịch/dịch vụ), điều này có thể ngăn ngân hàng trung ương từ bỏ xu hướng diều hâu và chuyển sang trung lập hơn khi họp vào ngày 28 tháng 2 Đồng đô la Kiwi phản ứng kiên quyết với dữ liệu lao động. USD/NZD sẽ không thể tiến tới mức 0,61. Lợi suất hoán đổi của New Zealand tăng hơn 5 bps ở phía trước.

Nhà kinh tế trưởng của chính phủ Nhật Bản Hayashi cho biết Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục tập trung vào việc chống lại tình trạng giảm phát ngay cả khi họ loại bỏ dần chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng vẫn bao gồm chính sách lãi suất âm. Khuôn khổ hiện tại của BoJ dựa trên cam kết năm 2013 với chính phủ nhằm đạt được mục tiêu lạm phát 2% “vào thời điểm sớm nhất có thể”. Điều đó hiện đã nhiều lần bị đặt dấu hỏi vì lạm phát đã ở mức trên 2% trong hơn một năm nay, làm dấy lên suy đoán về khả năng rút lui khỏi quan điểm chính sách hiện tại trong thời gian ngắn. Một chu kỳ lạm phát tiền lương tích cực là rất quan trọng để BoJ làm được điều đó . Theo Hayashi, điều này sẽ xảy ra nếu mức tăng lương năm nay, theo đó các cuộc đàm phán đang diễn ra, vượt quá mức tăng trưởng của năm ngoái. Do đó, chính phủ chính thức tuyên bố chấm dứt giảm phát có thể tạo ra nhiều kỳ vọng hơn nữa về sự thay đổi như vậy của BoJ.

KBC Market Research Desk