Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng không thể nâng đồng Yên

Tổng quan: Thị trường ngoại hối trầm lắng. Hầu hết các loại tiền G10 đều có +/- 0,1% so với đồng đô la. Vụ tai nạn xảy ra với tổng thống và bộ trưởng ngoại giao Iran có thể đã giúp nâng vàng lên mức cao kỷ lục mới ($2450), tác động dường như ít hơn, vì thời tiết xấu thay vì chơi xấu, dường như là câu chuyện chính. WTI tháng 7 đạt gần 80 USD, mức tốt nhất kể từ ngày 1 tháng 5 nhưng đang dao động quanh mức không đổi (~ 79,50 USD). Thị trường Canada hôm nay đóng cửa để nghỉ lễ quốc gia, trong khi không dưới năm quan chức Fed phát biểu hôm nay, trong đó có ba thống đốc và hai chủ tịch khu vực sẽ bỏ phiếu về FOMC năm nay.

Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương đã tăng 2,4% trong tuần trước và chưa có tuần giảm giá nào kể từ tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 4. Tuần này nó đã có một khởi đầu vững chắc . Tất cả các sàn giao dịch lớn và nhỏ nhất trong khu vực đều tăng giá. Thị trường ban đầu có vẻ ấn tượng với sáng kiến ​​mới nhất của Bắc Kinh nhằm hỗ trợ thị trường bất động sản nhưng cổ phiếu trong lĩnh vực này đã giảm hôm nay (chụp một đợt tăng kéo dài ba ngày). Nó được coi là quá nhỏ. Stoxx 600 của Châu Âu đã giảm trong hai phiên gần đây nhưng đã quay trở lại vững chắc hơn một chút từ cuối tuần. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ cũng đang giao dịch với xu hướng vững chắc hơn. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản đã vượt qua mức cao thiết lập vào cuối năm ngoái, tiến gần hơn tới 1,0%. Nó đã tăng trong sáu trong bảy tuần qua tính đến tuần này. Hôm nay, JGB kỳ hạn 30 năm lần đầu tiên được đẩy lên trên 2,0% kể từ năm 2011. Trái phiếu châu Âu có biên độ chênh lệch hẹp và trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm một điểm cơ bản xuống 4,41%. Mức thấp của tuần trước là gần 4,30% và mức cao là gần 4,53%.

Châu á Thái Bình Dương

Có thể đây sẽ là một tuần khá trầm lắng trong khu vực. Nhật Bản và Úc sẽ xem báo cáo PMI sơ bộ tháng 5 vào thứ Năm. Trước đó, Nhật Bản sẽ báo cáo số liệu thương mại tháng 4 vào thứ Tư. Cán cân thương mại của nước này thường xấu đi vào tháng 4 (16 lần trong 20 năm qua). Tháng 4 năm 2023 là một trong những trường hợp ngoại lệ cho thấy sự cải thiện so với tháng 3, nhưng năm nay lại quay trở lại dạng thời vụ. Thặng dư tháng 3 387 tỷ JPY có thể kéo theo sự thiếu hụt ở mức độ gần như tương tự. Lãi suất cho vay cơ bản của Trung Quốc không thay đổi vào đầu ngày hôm nay, như được dự đoán rộng rãi sau quyết định của PBOC vào tuần trước về việc giữ nguyên lãi suất cho vay trung hạn một năm ở mức 2,50%. Kỳ vọng về lãi suất thấp hơn vẫn còn tồn tại và lãi suất AAA CD kỳ hạn một năm là gần 2,0%. Ngân hàng Dự trữ Úc được coi là ít có khả năng cắt giảm lãi suất nhất trong năm nay và biên bản cuộc họp gần đây sẽ được công bố đầu tiên vào ngày mai. Dữ liệu việc làm tháng 4 yếu hơn dự kiến ​​với tỷ lệ thất nghiệp tăng lớn hơn (4,1% từ 3,9%, được điều chỉnh từ 3,8%) và lần đầu tiên trong năm nay số vị trí toàn thời gian bị mất ròng (-6,1k). Nó thúc đẩy một số suy đoán về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm nay. Thị trường tương lai đã nâng rủi ro lên khoảng 66%. Khả năng xảy ra là khoảng 25% vào cuối tháng 4 và khoảng 40% trước khi có báo cáo việc làm. Ngân hàng Dự trữ New Zealand họp đầu tiên vào thứ Tư. Nó được cho là sẽ giữ tỷ lệ tiền mặt ở mức 5,5% cho đến quý 4.

Đồng đô la đã dành phần lớn thời gian của phiên giao dịch trước cuối tuần trên mức cao nhất của ngày hôm trước (~ JPY155,55).  Việc BOJ miễn cưỡng tiếp tục giảm việc mua trái phiếu dường như củng cố nhận thức rằng họ không lo ngại về sự yếu kém của đồng yên như Bộ Tài chính. Tuy nhiên, lời hùng biện của Thống đốc BOJ Ueda dường như đang dần thay đổi. Cho đến nay, đồng đô la đã bị giới hạn trong phạm vi khoảng 155,50 JPY-155,95 JPY. Một động thái 156 JPY sẽ nhắm mục tiêu đến khu vực 156,75-JPY157 JPY.  Đồng đô la Úc đã kiểm tra mức kháng cự trước đó gần 0,6650 USD và đã chuyển thành hỗ trợ.  Nó đã đạt mức cao mới trong phiên trong các giao dịch muộn trước cuối tuần, trên 0,6700 USD một chút. Mức cao nhất của tuần trước là khoảng 0,6715 USD. Nó đang giao dịch lặng lẽ trong phạm vi hẹp khoảng $0,6685-$0,6710. Mục tiêu tăng giá tiếp theo là khu vực $ 0,6730-50.  PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la là 7,1042 CNY (thứ Sáu là 7,1045 CNY) và mức trung bình trong khảo sát của Bloomberg là CNH7,2158 (thứ Sáu là 7,2215 CNY).  Đồng đô la gần như không thay đổi so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài vào tuần trước, giảm khoảng 0,1%. Điều này duy trì mô hình răng cưa xen kẽ giữa lãi và lỗ hàng tuần kể từ đầu tháng Tư. Đồng bạc xanh ngày hôm nay giao dịch vững chắc hơn và có vẻ đã sẵn sàng kiểm tra mức cao nhất của tuần trước gần CNH7,2470.

Châu Âu

Nhật ký kinh tế của khu vực đồng euro khá nhẹ nhàng về dữ liệu chuyển động thị trường với điểm nổi bật là PMI sơ bộ hôm thứ Năm.  Số dư bên ngoài và sản lượng xây dựng của tháng 3 ít tác động hơn do chúng ta đã đi được nửa chặng đường của Quý 2 và GDP Quý 1 đã được công bố. Chúng tôi không biết điều gì đang diễn ra đằng sau cánh cửa đóng kín, nhưng có vẻ như hàng loạt mức thuế mà Mỹ công bố vào tuần trước sẽ được phối hợp tốt hơn với châu Âu. Tất cả những yếu tố khác đều như nhau, người ta có thể kỳ vọng thuế quan của Mỹ sẽ làm chệch hướng hàng hóa Trung Quốc sang châu Âu. Brussels đang tiến hành một số cuộc điều tra thương mại và có thể sẽ áp dụng các mức thuế mới, mặc dù có thể là sau cuộc bầu cử Nghị viện châu Âu vào tháng tới, dẫn đến việc thành lập một Ủy ban châu Âu mới. Các hành động của Mỹ hạn chế mức độ tự do của châu Âu, nhưng châu Âu dường như coi biến đổi khí hậu là cấp bách hơn Mỹ và dường như cởi mở hơn với đầu tư trực tiếp của Trung Quốc, giống như Nhật Bản vào những năm 1980. Đây là một tuần bận rộn hơn đối với Vương quốc Anh và chủ yếu là vào nửa cuối tuần. Chỉ số CPI tháng 4 (xem xét tỷ lệ tiêu đề giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước) sẽ diễn ra vào thứ Tư và doanh số bán lẻ vào thứ Sáu (thời điểm Lễ Phục sinh có thể bị ảnh hưởng). PMI sơ bộ tháng 5 nằm giữa hai báo cáo của chính phủ vào thứ Năm.

Đồng euro đã tăng gần 1% trong tuần trước, tuần tăng thứ năm liên tiếp.  Nó kết thúc ở mức gần $1,0870. Các chỉ báo động lượng bị kéo căng nhưng vẫn chưa bắt đầu chuyển hướng. Tuy nhiên, nó có vẻ giống như đang ở cuối cú đấm của một võ sĩ quyền anh. Hôm nay, đồng euro đang giao dịch trong phạm vi khoảng 1/5 xu dưới mức 1,0885 USD. Cần phải phá vỡ mức thấp trước cuối tuần gần 1,0835 đô la để thúc đẩy các ý tưởng.  Sterling đã hoàn thành tuần trước trên 1,27 đô la lần đầu tiên sau hai tháng.  Ngày nay, nó vẫn nằm rải rác trong khu vực, trong phạm vi khoảng $1,2680-$1,2710. Ở đây, các chỉ báo động lượng cũng bị kéo dài và đồng bảng Anh ổn định trên Dải Bollinger phía trên (~ 1,27 USD). Tuy nhiên, có thể vẫn còn cơ hội cho một khoản ứng trước nửa xu nữa. Việc phá vỡ mức $1,2640 cảnh báo mức đỉnh có thể đã được hình thành.

Mỹ

Bỏ qua PMI và PPI tháng 4, gần như tất cả dữ liệu kinh tế tần số cao khác của Hoa Kỳ đều được báo cáo dưới mức mong đợi.  Thông thường, số liệu tháng 3 cũng được điều chỉnh thấp hơn. Tuy nhiên, việc điều chỉnh kỳ vọng có thể đã diễn ra. Lợi suất hai năm đã giảm từ gần 4,90% trước PPI xuống 4,70% sau báo cáo CPI và doanh số bán lẻ. Nó đã không thể tiến xa hơn mặc dù có một loạt dữ liệu đáng thất vọng vào ngày hôm sau, ngày 16 tháng 5. Dữ liệu sẽ có trong những ngày tới không có đủ lực lượng để tác động nhiều đến kỳ vọng theo cách này hay cách khác. Các cuộc khảo sát ban đầu của Fed cho thấy nền kinh tế yếu hơn trong tháng 5 và sẽ rất ngạc nhiên nếu PMI sơ bộ không xác nhận. Canada sẽ báo cáo chỉ số CPI tháng 4 vào ngày mai và với điều kiện các biện pháp cốt lõi cơ bản tiếp tục được nới lỏng, khả năng cắt giảm tại cuộc họp ngày 6 tháng 6 có thể tăng lên. Hiện tại nó được coi là có xác suất khoảng 40% trên thị trường hoán đổi. Người mua sắm ở Canada đang mất tích. Doanh số bán lẻ tháng 3, tính đến ngày thứ Năm, có khả năng giảm tháng thứ ba liên tiếp. Mexico hôm nay báo cáo doanh số bán lẻ tháng 3 và có khả năng sẽ tăng một chút. Tuy nhiên, báo cáo hôm thứ Năm quan trọng hơn. Không phải vì số liệu cuối cùng về GDP quý 1, mà vì chỉ số CPI nửa đầu tháng 5 và biên bản cuộc họp ngân hàng trung ương gần đây. Tốc độ điều tiết CPI đã chậm lại và điều này cùng với việc đưa ra đợt cắt giảm đầu tiên của Fed và khả năng phục hồi chung của nền kinh tế cho phép ngân hàng trung ương kiên nhẫn.

Đồng bạc xanh đang thăm dò hỗ trợ ở mức 1,36 CAD, mức thấp nhất trong một tháng. Một sự phá vỡ thuyết phục có thể đạt mức 1,35 CAD. Các chỉ báo động lượng cho phép điều đó, nhưng Dải bollinger phía dưới ở gần đó, khoảng 1,3585 CAD. Mức kháng cự gần đó được nhìn thấy gần 1,3650 CAD. Thị trường Canada hôm nay đóng cửa nhân Ngày Victoria.  Đồng đô la Mỹ đã kiểm tra mức MXN16,60 trước cuối tuần và đã vượt qua mức này vào ngày hôm nay.  Mức thanh toán hàng tuần là mức thấp nhất kể từ ngày 11 tháng 4, hai ngày sau khi mức thấp nhất nhiều năm được ghi nhận gần MXN16,2615. Đồng đô la đã giảm trong ba tuần liên tiếp và hơn 1% trở lên mỗi tuần. Dải Bollinger phía dưới gần MXN16,5550. Tuy nhiên, một số đồng tiền Latam vẫn vượt trội so với đồng peso Mexico vào tuần trước. Đồng peso của Chile, được hỗ trợ bởi giá đồng tăng, đã tăng gần 4%. Đồng peso của Colombia tăng giá 1,55% và đồng real của Brazil tăng hơn 1% một chút. Các meme thông thường đang được thảo luận: tỷ giá và hàng hóa.

Marc Chandler