Một kịch bản Goldilocks cho việc làm ở Anh

Có tin tốt cho nền kinh tế Anh, nền kinh tế đã tạo ra 373 nghìn việc làm trong ba tháng tính đến tháng 8, tỷ lệ thất nghiệp giảm một chút xuống còn 4% từ 4,1% và thu nhập trung bình hàng tuần giảm xuống còn 3,8% từ 4,1% vào tháng 7. Đây là những số liệu mạnh mẽ về thị trường lao động của Anh, tuy nhiên, dữ liệu đã giảm vào tháng 9, phù hợp với các chỉ số kinh tế yếu hơn khác đã được công bố trong những tuần gần đây.

Số lượng nhân viên hưởng lương đã giảm 15.000 vào tháng 9 và dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn một chút ở mức 4,7%, so với mức 4,6% của tháng 8.

Sự không hoạt động vẫn là một vấn đề đối với Vương quốc Anh, nhưng nó đang trở nên tốt hơn

Mặc dù dữ liệu có thể đã giảm vào tháng 9, nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, thị trường lao động đã có một quý mạnh mẽ. Theo ONS, tỷ lệ việc làm của Vương quốc Anh là 75% từ tháng 6 đến tháng 8, cao hơn ước tính của một năm trước và tăng so với quý trước. Tỷ lệ thất nghiệp cũng thấp hơn quý trước và mặc dù vẫn ở mức cao là 21,8% trong tháng 6 đến tháng 8, tỷ lệ hoạt động kinh tế của những người từ 16 tuổi trở lên cũng thấp hơn so với một năm trước và đã giảm so với ba tháng trước. Tuy nhiên, Vương quốc Anh vẫn có tỷ lệ lao động không hoạt động quá cao và đây là lĩnh vực mà Bộ trưởng Tài chính nên nhắm tới trong Ngân sách tháng này. Tỷ lệ không hoạt động hiện đã trở lại mức của tháng 5 năm 2023, tuy nhiên, vẫn cao hơn mức trước đại dịch, đặc biệt là trong giai đoạn 2015 - 2020, khi tỷ lệ không hoạt động giảm mạnh.

Lao động Anh đang thắt chặt, nhưng không chặt chẽ như trước đây nghĩ

ONS cũng cho biết rằng số lượng việc làm đang có xu hướng giảm, tuy nhiên, chúng vẫn cao hơn mức trước đại dịch và ở mức 841 nghìn. Do đó, thị trường việc làm vẫn chặt chẽ theo tiêu chuẩn lịch sử. Ngoài ra, tổng số nhân viên được trả lương cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch ở mức 30,3 triệu người. Điều này khiến năng suất yếu kém ở Anh trở thành một bí ẩn lớn hơn nữa.

Đồng bảng Anh đã tăng cao hơn sau báo cáo này và hiện ở mức trên 1,3050 đô la so với đô la Mỹ tại thời điểm viết bài. Tuy nhiên, cặp tiền này vẫn có vẻ yếu. Chúng tôi kỳ vọng GBP/USD sẽ tiếp tục tăng nhẹ sau dữ liệu này và GBP/USD có thể có động thái tăng giá có ý nghĩa vào cuối ngày hôm nay. Hiện tại, ngưỡng kháng cự sẽ là 1,3070 đô la, trước 1,31 đô la.

Tăng trưởng tiền lương danh nghĩa giảm nhẹ, nhưng tăng trưởng tiền lương thực tế tăng

Tăng trưởng thu nhập trung bình hàng tuần cho toàn bộ nền kinh tế trên cơ sở hàng năm 3 tháng là 3,8%, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương thực tế, khi được điều chỉnh theo lạm phát vẫn ở mức dương do giá cả giảm nhanh. Tăng trưởng tiền lương thực tế là 1,9%, giảm so với mức 2,2% trong lần đọc trước. Tuy nhiên, báo cáo lạm phát của Thứ Tư dự kiến ​​sẽ cho thấy dữ liệu giá cả ở Anh đã giảm xuống 1,8% vào tháng 9, điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng tiền lương thực tế hơn nữa. Do đó, lạm phát giảm, kết hợp với tăng trưởng tiền lương thực tế mạnh mẽ có thể thúc đẩy sự bùng nổ tiêu dùng trong những tháng tới, điều này có thể thúc đẩy tăng trưởng trong quý 4.

Tại sao GDP sẽ có tác động lớn hơn đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoE

Nhìn chung, đây là một báo cáo vững chắc, có thể thúc đẩy đồng bảng Anh. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng nhiều vào sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Anh. Mặc dù tăng trưởng tiền lương đã chậm lại, bức tranh việc làm tại Anh đã được cải thiện. Vẫn có một đợt cắt giảm lãi suất được định giá cho Anh vào tháng tới và 4,5 đợt cắt giảm lãi suất nữa được định giá cho chu kỳ này. Nếu chúng ta có được số liệu GDP quý 3 yếu , thì theo quan điểm của chúng tôi, điều đó có nhiều khả năng sẽ thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Giá dầu giảm mạnh khi Israel không tấn công trực tiếp vào Iran

Ở nơi khác, hợp đồng tương lai FTSE 100 đang chỉ ra mức mở cửa yếu hơn, với chỉ số hiện dự kiến ​​sẽ mở cửa thấp hơn 0,2%. Giá dầu lại tiếp tục giảm vào thứ Ba và hiện tại đã giảm hơn 3%, dầu thô Brent đã trở lại mức dưới 75 đô la một thùng. Giá dầu đã biến động trong những tuần gần đây, khi nó bị xáo trộn bởi luồng tin tức xung quanh cuộc khủng hoảng Trung Đông. Tin tức mới nhất cho thấy Israel sẽ không nhắm trực tiếp vào Iran, do đó, mức phí bảo hiểm leo thang đang được gỡ bỏ khỏi giá dầu ngay bây giờ. Điều này có thể ảnh hưởng đến các công ty dầu mỏ của FTSE 100 vào cuối ngày hôm nay và lĩnh vực năng lượng có thể kéo dài đà giảm sau khi là một trong những ngành hoạt động yếu nhất vào thứ Hai.

Kathleen Brooks