Năm nguyên tắc cơ bản trong tuần: “Siêu Thứ Tư” của Fed-CPI sẽ mang lại lợi nhuận gấp đôi

• Thông tin mới về lạm phát của Mỹ có thể làm giảm bớt nỗi lo sợ do Bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ gây ra.
• Bất kỳ tín hiệu cắt giảm lãi suất nào của Cục Dự trữ Liên bang đều là trung tâm của quyết định.
• Các quan chức của BoJ có thể sẽ cân nhắc về đồng Yên sau khi GDP yếu, làm tăng rủi ro can thiệp.
• Dữ liệu niềm tin người tiêu dùng và PPI của Hoa Kỳ có thể tạo ra cơ hội đi ngược lại.

Các sự kiện hàng đầu và xe buýt ở London có điểm chung – đôi khi thời gian chờ đợi rất lâu và sau đó cả hai đều đến cùng một lúc. Tuần này, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ được công bố chỉ vài giờ trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố quyết định của mình, đi kèm với các dự báo lãi suất mới. Các nhà hoạch định chính sách có thể cố gắng điều chỉnh dự đoán của họ. Hai sự kiện quan trọng vào thứ Tư này nổi bật.

1) CPI của Mỹ có thể vẽ ra một bức tranh tươi sáng hơn Bảng lương phi nông nghiệp, hỗ trợ thị trường

Thứ Tư, 12:30 GMT. Lạm phát giảm nhanh như thế nào? Đó là câu hỏi chính của thị trường trong hơn một năm qua. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là động lực số 1 của thị trường. Trong khi Fed nhắm mục tiêu vào chỉ số PCE, một thước đo khác về mức tăng giá, thì CPI được công bố sớm hơn và kích hoạt pháo hoa.

Năm bắt đầu với chỉ số lạm phát cao dai dẳng và sự bình tĩnh chỉ đến trong báo cáo tháng 4, cho thấy lạm phát cơ bản đã giảm, loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng dễ bay hơi.

Sau khi giảm xuống 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4, lịch kinh tế chỉ ra mức 3,5% trong tháng 5, một mức giảm nhỏ khác. Các nhà kinh tế thận trọng hơn về các số liệu hàng tháng và việc lặp lại mức tăng 0,3% từng thấy trong tháng 4 là điều có thể xảy ra.

Lạm phát cơ bản đang giảm chậm:

Mỗi phần mười đều quan trọng đối với thị trường – và cả đối với các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang, những người triệu tập tại một địa điểm khác ở Washington và công bố quyết định của họ. Một điều chắc chắn là phản ứng sẽ không ổn định. Một số người tham gia thị trường sẽ muốn phản ứng với dữ liệu, trong khi những người khác muốn đợi Fed phản hồi dữ liệu.

Trong trường hợp có sai lệch từ 0,2% điểm phần trăm trở lên so với kỳ vọng về các số liệu cốt lõi, phản ứng sẽ rất mạnh mẽ, nhưng chỉ sai lệch hoặc đánh bại 0,1% điểm phần trăm trong cả số liệu cốt lõi hàng tháng và hàng năm, chỉ một hoặc không có gì cả có lẽ sẽ kích hoạt các đòn roi lên xuống.

Trong trường hợp CPI cơ bản hàng năm đạt 3,5% như dự kiến, đây vẫn sẽ là một bước giảm nữa – tin tốt cho Fed, chứng khoán và Vàng. Tuy nhiên, việc thiếu bất ngờ sẽ trì hoãn mọi phản ứng tích cực cho đến sau quyết định của Fed.

2) Quyết định của Fed xoay quanh biểu đồ dấu chấm

Thứ Tư, 18:00 GMT, họp báo lúc 18:30 GMT. Một hoặc hai lần cắt giảm trong năm nay? Một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã ra tín hiệu không giảm lãi suất chút nào. Ba tháng một lần, Fed công bố dự báo cập nhật về tăng trưởng, lạm phát, việc làm và quan trọng nhất là lãi suất. Trở lại vào tháng 3, mức trung bình của các dự báo đã chỉ ra rằng sẽ có 3 lần cắt giảm vào năm 2024 – nhưng chỉ ở mức vừa phải.

Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất một lần nữa, nhưng những dự báo mới này, "biểu đồ dấu chấm", được công bố cùng lúc và sẽ gây ra phản ứng ban đầu.

Trung bình một lần cắt giảm sẽ thúc đẩy đồng đô la Mỹ (USD), trong khi hai lần cắt giảm sẽ hỗ trợ cổ phiếu và vàng.

Các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến tuyên bố này, đặc biệt là những bình luận về lạm phát, dựa trên dữ liệu CPI mới được công bố trước đó trong ngày. Từ khóa là sự tự tin. Nếu ngân hàng tự tin rằng lạm phát đang giảm, điều đó sẽ là tín hiệu tích cực đối với thị trường, đồng thời nhắc lại cách tiếp cận lo lắng về việc tăng giá sẽ có tác động lớn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ gặp báo chí 30 phút sau khi công bố và những bình luận của ông về lãi suất, tăng trưởng, lạm phát và việc làm đều quan trọng. Hồi tháng 5, ông nói rằng "sự yếu kém bất ngờ" trên thị trường lao động sẽ dẫn đến việc cắt giảm lãi suất sớm hơn. Trong khi Fed dường như vẫn tập trung vào lạm phát thì Powell dường như lại chú trọng đến việc làm hơn trước.

Theo Bảng lương phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4% trong tháng 5. Điều đó có làm Powell lo lắng không?

Bất kỳ mối lo ngại nào về thị trường lao động sẽ làm dấy lên hy vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm. Mặt khác, NFP đó cũng cho thấy số việc làm tăng đáng kể, lên tới 272.000.

Một điều chắc chắn về Powell là ông ấy sẽ nói rằng Fed phụ thuộc vào dữ liệu. Những nhận xét cụ thể về báo cáo CPI sẽ được quan tâm - và nó có thể giải phóng một số áp lực dồn nén liên quan đến báo cáo này. Điều đó sẽ làm tăng thêm sự biến động.

Nhìn chung, biểu đồ dấu chấm có thể sẽ gây ra phản ứng ban đầu và các động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc vào tuyên bố của Powell - và những gì đã xảy ra trước đó trong chỉ số CPI.

3) PPI có thể kích hoạt hành động giá thất thường

Thứ Năm, 12:30 GMT. Chưa đầy 24 giờ sau quyết định của Fed, báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) đưa ra một góc nhìn khác về lạm phát. Giá tại cổng nhà máy, hay còn gọi là PPI, đóng vai trò là chỉ báo về lạm phát tiêu dùng trong tương lai. Trong khi mối tương quan quan yếu hơn so với trước đây nhưng nó sẽ kích hoạt một số hành động thị trường.

Sau khi PPI cốt lõi tăng 0,5% vào tháng 4, hiện tại một số biện pháp điều tiết đã được thực hiện. Mức giảm sâu hơn sẽ xoa dịu thị trường, thúc đẩy chứng khoán và vàng, trong khi dấu hiệu lạm phát gia tăng sẽ nâng giá Đô la Mỹ .

PPI cốt lõi đã thay đổi trong những tháng gần đây:

Tôi cho rằng mọi phản ứng sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, tạo cơ hội để đi ngược lại - các thuật toán phản ứng trước và con người sẽ hiểu toàn bộ ý nghĩa của dữ liệu sau đó. Một đòn roi có nhiều khả năng xảy ra hơn nếu dữ liệu đi ngược lại với câu chuyện được vẽ trong chỉ số CPI và quyết định của Fed.

Nếu thị trường ảm đạm và PPI yếu, sự lạc quan sẽ nhanh chóng phai nhạt. Một PPI mạnh trong bối cảnh Fed ôn hòa và CPI nhẹ hơn cũng sẽ dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng.

4) BoJ cân nhắc về Yên với chính sách ôn hòa

Thứ sáu, trong phiên châu Á. Lãi suất Nhật Bản sẽ tăng trở lại? Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) là ngân hàng trung ương lớn cuối cùng tăng lãi suất – và chỉ tăng lên 0% từ mức âm. Trong khi nền kinh tế lớn thứ ba thế giới đã thoát khỏi tư duy giảm phát thì lạm phát vẫn ở mức thấp.

Với chênh lệch 5% giữa lãi suất của Mỹ và Nhật Bản, không có gì ngạc nhiên khi tỷ giá USD/JPY tăng - nhưng điều đó có nghĩa là hàng nhập khẩu vào Nhật Bản đang trở nên đắt đỏ một cách không cần thiết. Các quan chức ở Tokyo muốn có một ít lạm phát trong nước nhưng không muốn lạm phát nhập khẩu - do đó thỉnh thoảng phải can thiệp để tăng giá đồng Yên.

Tại điểm giao nhau này, BoJ dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất - không chỉ vì lạm phát vẫn ở mức vừa phải mà còn do nền kinh tế đang bị siết chặt. Dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cập nhật trong quý đầu tiên cho thấy mức giảm hàng năm là 1,8%. Đó là điều đáng báo động và có nghĩa là sẽ không có đợt tăng lãi suất nào trong tương lai.

Một thông điệp ôn hòa từ BoJ có thể gây ra sự suy yếu mới của đồng Yên, khiến Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) phải chỉ thị can thiệp.

Mặc dù thiếu sự thay đổi trong chính sách tiền tệ, tỷ giá USD/JPY và Yên có thể gặp biến động cực độ sau quyết định này.

5) Niềm tin của người tiêu dùng có lời cuối cùng trong tuần

Thứ Sáu, 14:00 GMT. Một cái nhìn sơ lược về mức tiêu dùng vào tháng 6 - đó là điều mà Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan hứa hẹn. Mối tương quan giữa niềm tin và hoạt động mua sắm thực tế đã suy yếu – Người Mỹ cho rằng nền kinh tế yếu kém nhưng họ đang hoạt động tốt và doanh số bán lẻ tăng mạnh.

Tuy nhiên, sau một tuần đầy hành động, việc công bố điểm dữ liệu này đã khiến thị trường trở nên sôi động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các thành phần kỳ vọng lạm phát dài hạn của báo cáo này, vì Fed cũng xem xét nó. Số liệu cuối cùng cho tháng 5 đứng ở mức 3% và bất kỳ sai lệch nào cũng có thể gây ra phản ứng.

Giống như PPI, tôi kỳ vọng một động thái ngắn hạn có thể đảo ngược. Việc công bố dữ liệu đơn thuần có nghĩa là không còn số liệu nào nữa và các nhà đầu tư có thể nhìn lại tuần này. Nếu các động thái mạnh mẽ, một số hoạt động chốt lời có thể xảy ra, đảo ngược một số động thái được kích hoạt bởi "Siêu Thứ Tư" và các sự kiện khác.

Suy nghĩ cuối cùng

Rất hiếm khi chỉ số CPI và quyết định của Fed xảy ra trong cùng một ngày và điều đó có nghĩa là có sự biến động bất ngờ - điều đó có thể được giải phóng một cách chậm trễ. Tôi khuyên bạn nên giao dịch cẩn thận hơn.

Yohay Elam