Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục lướt đi chỉ với một động cơ

Nền kinh tế Trung Quốc dựa vào sản xuất công nghiệp để tiếp tục tăng trưởng trong năm nay và dữ liệu trong tuần tới sẽ cung cấp manh mối về mức độ hỗ trợ đó.

Số liệu xuất khẩu công bố vào thứ Tư có thể cho thấy sự tăng trưởng trong tháng 7, nhấn mạnh rằng thương mại là điểm sáng hiếm hoi.

Theo NCFI, khối lượng vận chuyển từ các cảng của Trung Quốc trong nửa đầu năm cao hơn 8,5% so với năm 2023, với giá cước vận chuyển container tăng gấp bốn lần. Xuất khẩu - từ ô tô đến thép đến hàng tiêu dùng - đều tăng vọt.

Bức tranh có vẻ không rõ ràng trong tương lai. Dữ liệu khảo sát sản xuất không ổn định, với sự suy giảm hoạt động chung tại các nhà máy. Đáng lo ngại nhất là một biện pháp — chỉ số Caixin, với trọng số tương đối cao hơn đối với các công ty tư nhân và nhà xuất khẩu — đã bất ngờ suy giảm lần đầu tiên trong chín tháng.

Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại, đặc biệt là sau khi các quan chức Trung Quốc tuyên bố rõ vào tháng 7 rằng sẽ có hạn chế viện trợ để thúc đẩy tiêu dùng trong nước, một phần rõ ràng đang thiếu trong chiếc bánh tăng trưởng kinh tế kể từ khi bong bóng bất động sản vỡ.

Các nhà xuất khẩu cũng có thể thấy lợi nhuận giảm dần. Trong khi khối lượng thương mại đang tăng, các công ty Trung Quốc không nhất thiết phải có lãi, vì họ cũng đang cắt giảm giá. Kết quả là, tổng giá trị xuất khẩu hàng hóa hầu như không thay đổi trong năm nay, chỉ tăng khoảng 0,4%.

Vào cuối tuần, số liệu lạm phát dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức thấp, khi giá sản xuất giảm trong tháng thứ 22 liên tiếp.

Các nhà phân tích đang lưu ý. Các nhà kinh tế của Citi đã hạ dự báo tăng trưởng của Trung Quốc trong năm nay từ 5% xuống 4,8%, trong khi nhà kinh tế Wang Tao của UBS hiện thấy một số rủi ro giảm đối với dự báo tăng trưởng 4,9%.

Bloomberg Economics nói gì:

“Xuất khẩu của Trung Quốc có thể tăng nhanh hơn vào tháng 7, nhờ vào sự so sánh thuận lợi với các số liệu yếu kém của năm trước. Sẽ không đủ để thúc đẩy tăng trưởng GDP nhanh hơn. Cho đến nay, quý 3 có vẻ sẽ lặp lại mô hình của quý trước, khi chi tiêu trong nước yếu vượt trội hơn mức tăng xuất khẩu. Để tăng trưởng chung đạt được mục tiêu chính thức là 5% vào năm 2024, cần có thêm các biện pháp kích thích để thúc đẩy nhu cầu trong nước.”

—Để phân tích đầy đủ, hãy nhấp vào đây

Ở nơi khác, hoạt động dịch vụ của Hoa Kỳ có khả năng chỉ tăng nhẹ vào tháng 7, dữ liệu của Đức có thể cho thấy nếu tình trạng suy thoái công nghiệp của nước này vẫn tiếp diễn, và các ngân hàng trung ương từ Úc đến Ấn Độ đến Mexico sẽ ấn định lãi suất.

Nhấp vào đây để xem những gì đã xảy ra trong tuần qua và bên dưới là bản tóm tắt về những diễn biến sắp tới của nền kinh tế toàn cầu.

Hoa Kỳ và Canada

Sau báo cáo việc làm hàng tháng công bố vào thứ sáu cho thấy tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại đáng kể và làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế, lịch kinh tế Hoa Kỳ trở nên sáng sủa hơn đáng kể.

Viện Quản lý Cung ứng sẽ công bố chỉ số dịch vụ vào thứ Hai và các nhà kinh tế dự báo mức tăng trưởng khiêm tốn vào tháng 7.

Các nhà đầu tư vào thứ năm sẽ tập trung vào dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 8 dự kiến ​​sẽ chỉ giảm nhẹ so với mức cao nhất trong gần một năm. Các số liệu sẽ cung cấp manh mối về việc liệu thị trường lao động có nguy cơ tụt dốc lớn hơn hay không.

Số lượng các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang xuất hiện cũng rất ít sau khi ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư. Nhưng các nhà đầu tư sẽ nghe từ một số ít, bao gồm chủ tịch ngân hàng Fed khu vực Mary Daly của San Francisco và Thomas Barkin của Richmond, cả hai đều là cử tri của FOMC vào năm 2024, và Austan Goolsbee của Chicago.

Trong khi đó, một cuộc đình công lao động có thể đóng cửa 6 trong số 10 cảng đông đúc nhất tại Hoa Kỳ chỉ vài tuần trước cuộc bầu cử tổng thống đang có nguy cơ xảy ra.

Xa hơn về phía Bắc, Ngân hàng Canada sẽ công bố bản tóm tắt các cuộc thảo luận dẫn đến việc cắt giảm lãi suất chính sách xuống còn 4,5% vào ngày 24 tháng 7 và tín hiệu nới lỏng hơn nữa trong tương lai. Tài liệu này có thể cung cấp thông tin chi tiết về khả năng cắt giảm lần thứ ba liên tiếp vào tháng 9. Thống kê Canada cũng sẽ công bố khảo sát lực lượng lao động của mình vào tháng 7, có khả năng cho thấy mức tăng việc làm vẫn chậm hơn mức tăng trưởng dân số bùng nổ.

Để biết thêm thông tin, hãy đọc toàn bộ Tuần tới của Bloomberg Economics cho Hoa Kỳ
Châu Á

Ở châu Á, hai ngân hàng trung ương quan trọng vẫn giữ nguyên chính sách, chỉ tập trung vào việc liệu họ có dịu giọng hơn hay không.

Ngân hàng Dự trữ Úc dự kiến ​​sẽ giữ nguyên mục tiêu lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% vào thứ Ba sau khi lạm phát cơ bản bất ngờ hạ nhiệt trong quý 2 và tăng trưởng kinh tế chậm lại nhiều hơn dự kiến ​​trong ba tháng đầu năm 2024.

Hai ngày sau, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 6,5% trong khi điều chỉnh ngôn từ để truyền tải thái độ trung lập thay vì giữ nguyên quan điểm cứng rắn, vì ngày càng có nhiều quan chức lo lắng về triển vọng tăng trưởng.

Ở nơi khác, số liệu thu nhập tiền mặt của Nhật Bản trong tháng 6 có thể cho thấy tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong một năm khi mức tăng lương nhanh nhất trong hơn 30 năm bắt đầu có hiệu lực.

Số liệu thương mại ở Philippines và Đài Loan cũng sẽ được công bố.

Tăng trưởng kinh tế quý 2 tại Philippines dự kiến ​​sẽ tăng tốc theo năm trong khi chậm lại ở mức 1% so với cùng kỳ, trong khi giá cả tăng vào tháng 7 của quốc gia này có thể tăng sau khi các cơn bão đẩy giá thực phẩm lên cao.

Để biết thêm thông tin, hãy đọc toàn bộ Tuần tới của Bloomberg Economics cho Châu Á
Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi

Đức sẽ công bố dữ liệu quan trọng liên quan đến sản xuất trong ba ngày liên tiếp, bắt đầu từ thứ Ba với các đơn đặt hàng nhà máy, sau đó là xuất khẩu và cuối cùng là sản lượng công nghiệp trong tháng 6.

Các nhà kinh tế dự đoán rằng biện pháp sau sẽ tăng 1% trong tháng, một phần phản ánh mức giảm lớn hơn nhiều vào tháng 5, khi mức sản lượng đạt mức thấp nhất kể từ năm đầu tiên của đại dịch.

Đọc thêm: Người chậm tăng trưởng lớn của Khu vực đồng Euro có nhiều người tiêu dùng vui vẻ
Tại Vương quốc Anh, nơi Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất vào thứ năm, lịch sẽ yên tĩnh hơn đáng kể. Ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ công bố báo cáo hàng quý về chương trình nới lỏng định lượng của mình vào thứ ba.

Quay lại với Nga, dữ liệu vào thứ sáu có thể cho thấy tăng trưởng chậm lại trong quý 2 so với ba tháng trước. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn quá nóng, với lạm phát tăng tốc buộc ngân hàng trung ương phải tăng mạnh lãi suất lần đầu tiên trong năm nay.

Một số đợt công bố giá tiêu dùng được lên lịch:

Lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ vào thứ Hai có thể đã chậm lại còn 62% từ 72% của tháng trước. Đó sẽ là một tín hiệu khác cho thấy ngân hàng trung ương đã kiểm soát được giá cả và Thổ Nhĩ Kỳ đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt.
Các nhà chức trách Ai Cập hy vọng lạm phát sẽ chậm lại trong tháng thứ năm liên tiếp. Chỉ số này đã giảm xuống còn 27,5% vào tháng 6, ngay trước khi đất nước này nhận được khoản cứu trợ khổng lồ do UAE và IMF đứng đầu, dường như đã chấm dứt cuộc khủng hoảng ngoại hối của nước này.
Và vào thứ sáu tại Na Uy, cả các biện pháp lạm phát cơ bản và tiêu đề đều được dự đoán sẽ tăng nhẹ. Ngân hàng trung ương cho biết họ dự kiến ​​sẽ giữ lãi suất chủ chốt ở mức cao nhất kể từ năm 2008 cho đến một thời điểm nào đó trong năm 2025.
Dữ liệu lạm phát cuối cùng của Đức và Ý trong tháng 7 sẽ được công bố cùng ngày.
Ba quyết định quan trọng về lãi suất được lên lịch áp dụng trên toàn khu vực trong tuần này:

Vào thứ Ba, ngân hàng trung ương Kenya có thể giữ nguyên chi phí đi vay chuẩn ở mức 13% trong bối cảnh các cuộc biểu tình chống chính phủ đang diễn ra khiến các doanh nghiệp phải đóng cửa và gây áp lực lên tiền tệ sau khi chính phủ hủy bỏ kế hoạch tăng tới 346 tỷ shilling (2,7 tỷ đô la) tiền thuế.
Ngày hôm sau, ngân hàng trung ương Romania có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất thêm và các quan chức cũng sẽ tranh luận và phê duyệt báo cáo lạm phát hàng quý do Thống đốc Mugur Isarescu trình bày, có thể là vào thứ sáu.
Quyết định của ngân hàng trung ương Serbia vào thứ năm có thể sẽ nới lỏng hơn nữa sau hai lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, hoặc có thể sẽ tạm dừng để đánh giá áp lực giá còn lại.
Để biết thêm thông tin, hãy đọc toàn bộ Tuần trước của Bloomberg Economics cho EMEA
Mỹ La-tinh

Tình trạng giảm phát đã đình trệ ở hầu hết các nước Mỹ Latinh, ngoại trừ Colombia, làm chậm hoặc ít nhất là làm chậm chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương.

Banco de Mexico và Banco Central de Reserva del Perú sẽ tổ chức cuộc họp về lãi suất vào tháng 8 vào thứ năm và các nhà phân tích đều nhất trí rằng Banxico sẽ cắt giảm chi phí đi vay một phần tư điểm, xuống còn 10,75%, trong khi BCRP giữ nguyên ở mức 5,75%.

Banco Central do Brasil đã công bố biên bản cuộc họp ngày 31 tháng 7 về quyết định giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 10,5% trong cuộc họp thứ hai. Các nhà phân tích đang dần dần đồng tình với suy nghĩ của các nhà giao dịch rằng việc tăng lãi suất có thể diễn ra trong năm nay, mặc dù tuyên bố sau quyết định không đưa ra hướng dẫn mạnh mẽ nào về vấn đề này.

Ngân hàng trung ương Colombia cũng công bố biên bản cuộc họp ngày 31 tháng 7, trong đó các nhà hoạch định chính sách đã bỏ qua nguy cơ gia tăng lạm phát và đưa ra mức cắt giảm nửa điểm lần thứ tư liên tiếp, xuống còn 10,75%.

Dữ liệu giá tiêu dùng từ bốn nền kinh tế lớn của Mỹ Latinh có khả năng sẽ tiếp tục tăng trong tháng trước, vượt mục tiêu 3% ở Brazil, Mexico và Chile, trong khi giảm nhẹ xuống dưới 7% ở Colombia từ mức 7,18% của tháng 6.

Dữ liệu lạm phát tháng 7 của Mexico được công bố vài giờ trước khi Banxico kết thúc cuộc họp về lãi suất và một số nhà phân tích dự đoán mức lạm phát hằng năm là 5,5% hoặc cao hơn, tăng so với mức 4,98% của tháng 6.