NFP phục hồi, nhưng...

S&P 500 đã từ chối giảm giá thêm chỉ sau một đêm và rõ ràng là trong vòng 30 phút đầu tiên, NFP sẽ không buộc giá phải phá vỡ xuống mức thấp thấp hơn. Sự không chắc chắn và lo lắng về leo thang địa chính trị vào thứ Năm đã được đảo ngược và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (tư nhân) nóng cuối cùng đã được mua - ngay cả khi tỷ lệ cắt giảm lãi suất đã giảm xuống một cách dễ hiểu (tháng 6 chỉ cắt giảm 51% và hai lần cắt giảm vào tháng 7 chỉ 22%).

Những trở ngại đối với cổ phiếu đang gia tăng – việc cắt giảm lãi suất ngày càng xa, hoạt động mua lại cổ phiếu doanh nghiệp tạm dừng và thanh toán nghĩa vụ thuế. Một ngày mua vào sau mức thấp thấp hơn không thay đổi được điều đó. Phần trên có vào không? Không, đỉnh không xuất hiện, nhưng đỉnh cục bộ có thể có, và tỷ lệ điều chỉnh không hoàn toàn nông đã tăng lên.

Chỉ số CPI của ngày thứ Tư vẫn chưa ở mức quá nóng (trên 0,4% tiêu đề và cốt lõi), nhưng phản ứng của thị trường mới là điều quan trọng - và lợi suất lại tự di chuyển và theo chiều hướng tăng. Dầu và xăng không giảm, trữ lượng dầu không giảm - và điều đó có nghĩa là lạm phát đang tăng lên (tôi đã nói từ cuối năm 2023 rằng lạm phát cứng nhắc sẽ quay trở lại từ vựng trong vòng một vài quý ngắn ngủi và đến năm cuối cùng chúng ta sẽ xem xét mức CPI 4% nếu không phải là 4,4%), và người tiêu dùng cũng sẽ bị siết chặt hơn (nợ thẻ tín dụng tăng không phải là vấn đề ảnh hưởng đến doanh số bán lẻ vì nền kinh tế vẫn kiên cường) và thu nhập doanh nghiệp tương tự, do đó định giá (P/E) cũng sẽ chịu áp lực trong nửa cuối năm 2024.

Thứ Sáu là một thành công về mặt ES trong ngày, và tất nhiên cũng liên quan đến các cuộc gọi tài sản thực - giống như thứ Năm tôi đã đưa ra một lựa chọn dầu lớn, thứ Sáu, tôi mong muốn vàng tăng giá. Về chủ đề đánh giá lại tài sản thực, có nghĩa là nó thẳng thắn? Không, những đợt thoái lui có thể và sẽ đến, ngay cả những đợt thoái lui khó chịu, nhưng chúng ta hãy xem từng biểu đồ một.

Thị trường tín dụng

Việc giảm lãi suất đã kết thúc và việc chứng kiến ​​chúng có xu hướng tăng lên sẽ không phải là điều dễ chịu đối với trái phiếu doanh nghiệp rác rưởi hoặc thị trường chứng khoán trong thời gian tới.

Thợ mỏ vàng, bạc và khai thác mỏ

Vàng đã bắt kịp thứ Sáu sau ngày thứ Năm nghỉ ngơi, và ngay cả ở những mức cao này, vẫn còn nhiều khả năng tăng giá trước khi tạm dừng và điều chỉnh. Các công ty khai thác hỗ trợ amp tăng giá và bạc đang bắt kịp xu hướng đó (không chỉ đồng đang có xu hướng tăng giá do lạm phát tốt).

Monica Kingsley