Ngân hàng Dự trữ Úc giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn giữ quan điểm cứng rắn

Có sự khác biệt giữa đánh giá của Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock về rủi ro lạm phát và sự lạc quan liên tục của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm…

Đây không phải là thời điểm hợp lý để đi bộ đường dài

Tháng trước, chúng tôi đã mạo hiểm và dự báo một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp này. Tính đến ngày hôm qua, dự báo đó đã tan thành mây khói. Chúng tôi vẫn chuẩn bị đánh cược với lời kêu gọi đó sau dữ liệu CPI quý 2 năm 2024 và tháng 6, mặc dù chúng cho thấy kết quả lạm phát cốt lõi tốt hơn một chút so với dự kiến. Nhưng dự báo đã có vẻ rất đầu cơ tại thời điểm đó.

Một chiếc đinh nữa đóng vào quan điểm tăng lãi suất, và có lẽ là một chiếc đinh xuyên qua tim quan điểm đó hơn là một chiếc đinh, chính là sự hỗn loạn của thị trường diễn ra sau báo cáo lao động mới nhất của Hoa Kỳ.

Không một ngân hàng trung ương sáng suốt nào lại tăng lãi suất trong bối cảnh đó, và chúng tôi không ngạc nhiên hay thất vọng khi RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% tại cuộc họp hôm nay.

Câu chuyện lạm phát vẫn chưa kết thúc

Nhưng bất chấp tất cả những điều đó, ấn tượng chung mà tuyên bố của Thống đốc Bullock đưa ra kèm theo quyết định này là lạm phát không ở mức bà mong muốn và cũng mất nhiều thời gian hơn để kiểm soát.

Đoạn văn chính trong tuyên bố là "Lạm phát về mặt cơ bản vẫn còn quá cao và các dự báo mới nhất cho thấy sẽ còn lâu nữa trước khi lạm phát đạt được mục tiêu một cách bền vững. Dữ liệu đã củng cố nhu cầu phải cảnh giác với rủi ro tăng giá đối với lạm phát và Hội đồng không loại trừ bất kỳ điều gì. Chính sách sẽ cần phải đủ hạn chế cho đến khi Hội đồng tin tưởng rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mục tiêu".

Tuyên bố đầy đủ đảm bảo một bài đọc tốt và cũng nêu bật một số rủi ro giảm giá, nhưng ấn tượng chung là RBA vẫn quan tâm nhiều hơn đến rủi ro lạm phát tăng giá hơn là sự thất vọng về hoạt động giảm giá. Đây có thể không phải là hơi thở cuối cùng cho những người đam mê tăng lãi suất.

Tỷ giá tiền mặt ngụ ý

Triển vọng lãi suất thị trường sẽ giảm vào cuối năm

Với điều này, có lẽ hơi ngạc nhiên khi thị trường vẫn đang trông chờ việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Hợp đồng tương lai lãi suất tiền mặt đã định giá khoảng 90% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuộc họp ngày 10 tháng 12. Điều đó vẫn có thể là hậu quả từ sự hỗn loạn của thị trường trong vài ngày qua và chúng tôi kỳ vọng sự thoái lui tiếp theo của sự hoảng loạn quá mức đã bao trùm thị trường vào thứ Hai tuần này khi hợp đồng tương lai lãi suất tiền mặt gần định giá hai lần cắt giảm vào tháng 12.

Theo quan điểm của chúng tôi, ngay cả việc cắt giảm đơn lẻ vào tháng 12 cũng có vẻ quá sớm và dự báo đã điều chỉnh của chúng tôi về lãi suất tiền mặt, sẽ giảm xuống mức 4,35% so với mức lãi suất tiền mặt cao nhất dự báo (trước đây chúng tôi cho rằng mức này sẽ đạt 4,6%), sẽ không xem xét việc cắt giảm lãi suất cho đến thời điểm nào đó trong năm 2025.

ING Global Economics Team