Bài phát biểu của Ueda: Thống đốc BoJ thảo luận về triển vọng chính sách sau khi giữ nguyên lãi suất

Sau khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) giữ nguyên lãi suất chủ chốt tại cuộc họp chính sách vào tháng 9, Thống đốc Kazuo Ueda đã giải thích lý do đằng sau động thái này trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách.

Yên Nhật đang bảo vệ mức tăng gần 142,50 so với Đô la Mỹ, với tỷ giá USD/JPY giảm 0,13% trong ngày tính đến thời điểm viết bài.

Những điểm chính trong cuộc họp báo của BoJ

Sự bất ổn của nền kinh tế Nhật Bản khiến giá cả vẫn ở mức cao.

Sẽ tiếp tục điều chỉnh mức độ nới lỏng nếu triển vọng kinh tế và giá cả của chúng ta trở thành hiện thực.

Sẽ theo dõi nền kinh tế, xu hướng thị trường với tinh thần cấp bách cực kỳ cao.

Rủi ro lạm phát vượt ngưỡng đã giảm đi phần nào.

Lãi suất thực tế vẫn ở mức rất thấp.

Vẫn còn thời gian để đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ vì rủi ro giá tăng đã giảm do những biến động gần đây của tỷ giá hối đoái.

Dữ liệu gần đây cho thấy chúng ta có thể nâng cao triển vọng về lạm phát cơ bản, nhưng xu hướng ở nước ngoài lại làm nảy sinh sự bất ổn.

Không có thay đổi nào trong quan điểm của chúng tôi rằng chúng tôi sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế diễn biến theo đúng triển vọng của chúng tôi.

Sẽ tiếp tục hướng tới mục tiêu truyền đạt cẩn thận suy nghĩ của BoJ đằng sau các quyết định chính sách với thị trường.

Phần bên dưới được xuất bản vào ngày 20 tháng 9 lúc 02:52 GMT để trình bày về các thông báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản và phản ứng ban đầu của thị trường.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã công bố vào thứ sáu rằng họ sẽ duy trì mục tiêu lãi suất ngắn hạn trong khoảng 0,15% -0,25%, sau khi kết thúc cuộc họp đánh giá chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày.

Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Vào tháng 7, BoJ đã khiến thị trường bất ngờ khi tăng lãi suất chính sách thêm 15 điểm cơ bản (bps) từ phạm vi 0%-0,1% lên 0,15%-0,25%. Ngân hàng này cũng đã vạch ra kế hoạch giảm dần lượng trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) mua vào hàng tháng xuống còn khoảng 3 nghìn tỷ yên mỗi tháng trong quý đầu tiên của năm 2026.

Tóm tắt tuyên bố chính sách của BoJ

BoJ đưa ra quyết định về lãi suất bằng cách bỏ phiếu nhất trí.

Nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi ở mức vừa phải, mặc dù vẫn còn một số điểm yếu.

Kỳ vọng lạm phát tăng ở mức vừa phải.

Lạm phát có khả năng sẽ ở mức tương đương với mục tiêu giá của BoJ trong nửa cuối giai đoạn dự báo 3 năm của chúng tôi cho đến năm tài chính 2026.

Tiêu thụ tăng ở mức vừa phải theo xu hướng.

Nền kinh tế Nhật Bản có khả năng đạt mức tăng trưởng vượt tiềm năng.

Phải cảnh giác với tác động của thị trường tài chính, ngoại hối lên nền kinh tế và giá cả của Nhật Bản.

Tác động của biến động tỷ giá hối đoái lên giá cả đã trở nên lớn hơn so với trước đây.

Xuất khẩu, sản lượng đi ngang.

Phản ứng của thị trường đối với thông báo chính sách của BoJ

USD/JPY đã bắt được một đợt tăng giá mới và mở rộng đà phục hồi lên mức 143,00 trước khi nhanh chóng giảm xuống mức 142,65, nơi hiện đang dao động. Cặp tiền này đã giảm 0,06% trong ngày, tại thời điểm báo chí đưa tin.

Phần bên dưới được công bố vào ngày 19 tháng 9 lúc 23:00 GMT để xem trước Quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.

• Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách.
• Các nhà đầu tư nên tập trung vào lộ trình lãi suất của ngân hàng trong vài tháng tới.
• Thống đốc BoJ Kazuo Ueda được cho là vẫn giữ quan điểm cứng rắn gần đây.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến ​​sẽ giữ nguyên mục tiêu lãi suất ngắn hạn ở mức từ 0,15% đến 0,25% vào thứ Sáu, sau khi kết thúc đợt đánh giá chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày.

Quyết định này dự kiến ​​sẽ được công bố trong phiên giao dịch đầu giờ sáng tại châu Á. Đáng chú ý, vào tháng 3, BoJ đã tăng lãi suất lần đầu tiên sau 17 năm, chấm dứt chính sách lãi suất âm đã được áp dụng từ năm 2016. Vào ngày 31 tháng 7, ngân hàng trung ương tiếp tục khiến thị trường bất ngờ khi tăng lãi suất chính sách thêm 15 điểm cơ bản lên 0,25%.

Chúng ta có thể mong đợi gì từ quyết định lãi suất của BoJ?

Khi cuộc họp đang đến gần, hầu hết mọi người đều kỳ vọng vào một lập trường chính sách ổn định, nhưng những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ sự thay đổi nào trong tuyên bố chính sách có thể cung cấp manh mối về thời điểm ngân hàng có kế hoạch tăng lãi suất tiếp theo.

Hiện tại, thị trường tiền tệ đang dự đoán mức tăng khoảng 25 điểm cơ bản vào cuối năm, điều này sẽ đưa lãi suất chính sách của ngân hàng lên mức tối đa là 0,50% tại cuộc họp ngày 19 tháng 12.

Về mặt người tiêu dùng, tăng trưởng tiền lương thực tế đã có bước chuyển tích cực vào tháng 6 (1,1% so với cùng kỳ năm trước) và tháng 7 (0,4% so với cùng kỳ năm trước), điều này có thể khuyến khích chi tiêu nhiều hơn và có khả năng đẩy lạm phát lên cao hơn. Hiện tại, lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2%.

Những yếu tố này khiến ngân hàng trung ương khó quyết định thời điểm tăng lãi suất. Nếu giá cả tăng do áp lực chi phí bắt đầu đè nặng lên chi tiêu của người tiêu dùng, điều này có thể cản trở lạm phát do cầu mà Ngân hàng Nhật Bản hướng tới trước khi có thể cân nhắc thu hẹp các biện pháp kích thích kinh tế.

Sanae Takaichi, người có khả năng kế nhiệm Thủ tướng Nhật Bản Fumio Kishida, đã gợi ý rằng BoJ nên tránh tăng lãi suất thêm nữa vì điều đó có thể làm giảm niềm tin của người tiêu dùng và cản trở chi tiêu vốn.

Từ BoJ, nhà hoạch định chính sách Naoki Tamura tin rằng ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất lên ít nhất 1% vào nửa cuối năm tài chính tiếp theo, nhấn mạnh cam kết của ngân hàng về việc thắt chặt tiền tệ ổn định. Ngoài ra, thành viên hội đồng quản trị Junko Nakagawa lập luận rằng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát phù hợp với dự báo của mình, nhưng nhấn mạnh cần phải xem xét tác động của biến động thị trường đối với triển vọng kinh tế và giá cả nói chung trước khi quyết định tăng lãi suất. Hơn nữa, đồng nghiệp của ông là Hajime Takata cảnh báo rằng việc tăng lãi suất nên thận trọng để tránh gây tổn hại đáng kể cho doanh nghiệp.

Trong khi đó, cần nhớ lại rằng Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã phát biểu trước Quốc hội Nhật Bản vào cuối tháng 8. Trong lời khai của mình, ông đã tái khẳng định cam kết tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục tiến tới mục tiêu 2%, cho thấy sự biến động gần đây của thị trường sẽ không làm gián đoạn kế hoạch tăng lãi suất dài hạn của BoJ. Tuy nhiên, Ueda cảnh báo rằng thị trường vẫn không ổn định, điều này có thể ảnh hưởng đến dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương.

Bình luận của Ueda cho thấy ngân hàng trung ương có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến ​​ban đầu để quyết định mức tăng lãi suất tiếp theo, nhưng vẫn đi đúng hướng để tăng dần chi phí đi vay từ mức cực thấp hiện tại.

Theo cuộc thăm dò của Reuters công bố tuần trước, các nhà kinh tế đều nhất trí rằng BoJ sẽ không tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tháng 9, mặc dù đa số vẫn dự đoán sẽ có đợt tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó vào cuối năm.

Khi chúng ta tiến gần hơn đến quyết định về lãi suất, các nhà phân tích tại Standard Chartered Global Research lưu ý: “Chúng tôi hiện kỳ ​​vọng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 (từ mức 15 điểm cơ bản trong quý 2 và 10 điểm cơ bản trong quý 3 năm 2025 trước đó) lên 0,50% vào cuối năm 2024 (0,25% trước đó) do lạm phát mạnh hơn dự kiến, duy trì trên mức mục tiêu 2% trong 21 tháng qua. Tiền lương tăng theo giá trị thực vào tháng 6 lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022, làm gia tăng lo ngại về lạm phát phía cầu. BoJ có thể tăng sớm hơn để tránh mất cơ hội bình thường hóa chính sách trước khi áp lực ôn hòa xuất hiện từ khả năng Fed cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản vào cuối năm 2024, nguy cơ suy thoái toàn cầu và sự suy thoái của Trung Quốc. ”

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến cặp USD/JPY như thế nào?

BoJ phần lớn được kỳ vọng sẽ kiềm chế không hành động theo lãi suất chính sách. Tuy nhiên, Thống đốc Ueda được cho là vẫn bám sát vào câu chuyện diều hâu của mình, để ngỏ khả năng tiếp tục “bình thường hóa” chính sách tiền tệ trong vài tháng tới.

Nhìn vào bức tranh toàn cảnh cho thấy sự phân kỳ chính sách của Fed-BoJ vẫn là trọng tâm. Sau đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 9 và triển vọng nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản vào cuối năm, một sự sụt giảm tiếp theo của USD/JPY dường như là kịch bản thuận lợi nhất hiện tại.

Nhìn vào các công nghệ xung quanh USD/JPY , Nhà phân tích cấp cao tại FXStreet Pablo Piovano cho rằng “việc tiếp tục xu hướng giá mua vào của đồng yên Nhật có khả năng kéo cặp tiền này xuống mức đáy năm 2024 là 139,57 (ngày 16 tháng 9). Một đợt thoái lui sâu hơn có thể khiến cặp tiền này quay trở lại mức thấp nhất tháng 7 năm 2023 là 137,23 (ngày 14 tháng 7) trước mức thấp nhất tháng 3 năm 2023 là 129,63 (ngày 24 tháng 3)”.

Về mặt tích cực, Pablo nói thêm rằng “có những rào cản ban đầu ở mức đỉnh tháng 9 là 147,20 (ngày 3 tháng 9) và mức cao trong tuần là 149,39 (ngày 15 tháng 8)”.

FXStreet