Ngân hàng trung ương lên tiếng và các vấn đề địa chính trị làm rung chuyển thị trường

Đây là một tuần bận rộn đối với thị trường tài chính. Ngân hàng trung ương phát biểu, các vấn đề địa chính trị, dữ liệu kinh tế và báo cáo thu nhập đều khiến thị trường rung chuyển và phần lớn các chỉ số ở Mỹ, Châu Âu và Châu Á đều chuẩn bị cho một tuần thua lỗ khác. FTSE 100 đang đi ngược lại xu hướng này, nhưng như chúng tôi đã đề cập, khi lợi nhuận của FTSE 100 được điều chỉnh bằng tiền tệ, nó sẽ có một mức giảm nhẹ trong tuần do đồng đô la mạnh lên.

Dưới đây chúng ta xem xét ba biểu đồ có thể giúp giải thích thị trường đang hoạt động như thế nào và tại sao.

1, Vốn hóa lớn vẫn chiếm ưu thế

Nếu bạn nghĩ rằng hiệu quả hoạt động trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng rộng hơn, hãy nghĩ lại. S&P 500 đã chứng kiến ​​35 công ty đạt mức thấp mới trong 4 tuần trong những ngày gần đây và chỉ có 1 công ty đạt mức cao mới trong 4 tuần. Điều này không có nghĩa là hiệu suất của S&P 500 đang mở rộng. Thêm vào đó, mặc dù S&P 500 dự kiến ​​​​sẽ đạt mức tăng trưởng thu nhập 7% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1, nhưng các nhà phân tích đã cắt giảm ước tính về thu nhập của 7 trong số 11 lĩnh vực thuộc S&P 500, bao gồm cả vật liệu và năng lượng. Các dịch vụ truyền thông, bao gồm Meta và lĩnh vực công nghệ đã thấy dự báo thu nhập của họ được điều chỉnh cao hơn. Điều này cho thấy rằng công nghệ có thể dẫn đầu một lần nữa trong mùa thu nhập này, điều này có thể khiến những cổ phiếu này trở nên hấp dẫn hơn khi chúng ta bước qua Quý 2.

Biểu đồ bên dưới S&P 500 và S&P 500 có tỷ trọng tương đương, loại bỏ tác động của những gã khổng lồ công nghệ đang thống trị chỉ số blue chip của Hoa Kỳ. Như bạn có thể thấy, S&P 500 đã vượt trội so với chỉ số có trọng số tương đương trong giai đoạn hỗn loạn gần đây, điều này cho thấy các nhà đầu tư tiếp tục ưa chuộng các công ty lớn hơn, bao gồm cả các công ty công nghệ.

2, Chứng khoán châu Âu chứng kiến ​​các lĩnh vực then chốt gặp khó khăn

Biểu đồ dưới đây cho thấy các hãng sản xuất hàng xa xỉ ở Châu Âu, cùng với nhà sản xuất chip bán dẫn ASML và chỉ số Eurostoxx 50 tổng thể. Biểu đồ này đã được chuẩn hóa để hiển thị cách chúng di chuyển cùng nhau trong một năm. Như bạn có thể thấy, lĩnh vực xa xỉ đang gặp khó khăn, với LVMH và Kerring là những công ty hoạt động yếu nhất và hoạt động kém hơn chỉ số Eurostoxx 50 tổng thể trong những tháng gần đây. LVMH đã bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về nhu cầu của Trung Quốc và báo cáo doanh số bán hàng tương tự ở châu Á thấp hơn 6% so với năm ngoái. ASML, nhà sản xuất thiết bị chip Hà Lan, cũng lao dốc trong tuần này sau khi báo cáo dự báo yếu hơn về đơn hàng quý 2.

Điều thú vị là các nhà phân tích đang điều chỉnh lại kỳ vọng của họ về thu nhập ở châu Âu trong năm nay, điều này có thể có tác động tích cực đến giá cổ phiếu. Tuy nhiên, để chống lại điều này, hàng xa xỉ và công nghệ là những lĩnh vực quan trọng đối với châu Âu. Nếu họ tiếp tục hoạt động kém thì điều đó có thể khiến các chỉ số chung của châu Âu khó phục hồi hơn trong thời gian tới.

3, Kỳ vọng lãi suất phân kỳ

Thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thị trường kỳ vọng BOE sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, ECB dự kiến ​​​​sẽ chỉ cắt giảm lãi suất hơn ba lần, trong khi Fed dự kiến ​​chỉ thực hiện một lần cắt giảm, với khả năng cắt giảm lần thứ hai gần như đồng đều. Biểu đồ dưới đây cho thấy thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ kết thúc trong năm nay đối với ECB, BOE và Fed. Như bạn có thể thấy, tất cả chúng vẫn đang chuyển động theo cùng một hướng, nhưng có một chút thay đổi về độ lớn của vết cắt.

Rủi ro là ECB và BOE có thể không cảm thấy thoải mái khi tách hoàn toàn khỏi Fed. Mặc dù thực hiện một lần cắt giảm mà không cần Fed tuân theo là điều bình thường, nhưng chu kỳ cắt giảm kéo dài nếu Fed đang giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí tăng lãi suất là điều khó xảy ra. Thành viên ECB Robert Holzmann cho rằng điều này là do tình trạng lạm phát dai dẳng ở Mỹ và có thể xảy ra ở các nơi khác trên thế giới trong tương lai. Có một lý do khác khiến ECB và BOE có thể không khác xa Fed: chính sách nới lỏng khi Fed không tuân theo có nguy cơ khiến đồng euro và bảng Anh giảm giá so với đồng đô la, điều này có thể dẫn đến lạm phát nhập khẩu, và nó có thể làm tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Do đó, mặc dù đã có rất nhiều cuộc thảo luận về sự phân kỳ lãi suất, chúng tôi cho rằng các quan chức ECB và BOE có thể thu hẹp kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong những tuần tới, nếu Fed có vẻ như có nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong thời gian còn lại. của năm nay. Nếu điều này xảy ra, nó có thể làm tăng thêm sự biến động của thị trường .

Kathleen Brooks