Ngân hàng trung ương New Zealand thay đổi giọng điệu, khiến Kiwi giảm giá

Thị trường

Một loạt dữ liệu của Hoa Kỳ đã bị xáo trộn vào ngày hôm qua. Vốn cốt lõi mạnh xuất hàng tốt (ủy nhiệm đầu tư) bù đắp cho các đơn hàng lâu bền bị bóp méo tiêu cực (Boeing). Giá nhà tăng phù hợp với dự báo nhưng niềm tin của người tiêu dùng bất ngờ giảm sút do đánh giá hiện tại và sáu tháng tới về nền kinh tế và việc làm đang xấu đi. Các chỉ số tâm lý kinh doanh cấp hai cũng không thể giải quyết được cuộc tranh luận, đặc biệt là với một chỉ số quan trọng hơn (ISM sản xuất) dự kiến ​​phát hành sau vào thứ Sáu. Lợi suất của Hoa Kỳ tăng vọt với mức thay đổi ròng hàng ngày từ -2,6 bps (2-y) đến +3,2 bps (30-y). Cuộc đấu giá 7 năm trị giá 42 tỷ USD diễn ra suôn sẻ hơn phiên đấu giá 5 năm hôm thứ Hai nhưng không để lại dấu ấn. Bund Đức hoạt động kém hiệu quả. Họ xóa bỏ mức tăng trong ngày để đẩy lợi suất cao hơn từ 0,4 đến 3,3 bps nhằm làm cho đường cong ít nghịch đảo hơn một chút. Cổ phiếu cùng với FX lớn không chọn được hướng đi mạnh mẽ. EuroStoxx50 đạt mức cao mới trong nhiều năm nhưng Phố Wall lại kết thúc trái chiều. EUR/USD kết thúc ngày yếu hơn một chút ở mức 1,0844, DXY cao hơn một inch. CPI Nhật Bản vượt mức đồng thuận đã giúp JPY gần như không có gì. USD/JPY (150,51) đóng cửa cao hơn mức thấp hàng ngày.

Chết đuối dưới. Ngân hàng trung ương New Zealand đã giảm nhẹ mối đe dọa trước đó về việc nâng lãi suất hơn nữa (xem bên dưới), biến đồng đô la Kiwi trở thành đồng tiền kém hiệu quả nhất sáng nay. Đồng đô la Úc giao dịch thuận lợi theo số liệu CPI hàng tháng (chưa đầy đủ) (3,4% trong tháng 1 so với 3,6% dự kiến). USD dẫn đầu trong thời gian giảm rủi ro nhẹ. Lợi suất tiền mặt của Mỹ giảm xuống dưới 2 bps và lợi suất của Đức cũng sẵn sàng cho mức mở cửa thấp hơn. Hôm nay, Bỉ bắt đầu đợt tăng trưởng CPI theo cách tính toán quốc gia (thay vì tính toán hài hòa). Tuy nhiên, hầu hết số liệu CPI của các quốc gia thành viên EU (đã được thống nhất) sẽ có vào ngày mai (trước số liệu của khu vực đồng euro vào thứ Sáu). Nếu không có dữ liệu tác động đến thị trường khác, điều đó có nghĩa là chúng ta có thể đang chứng kiến ​​một phiên giao dịch yên tĩnh với các động thái chủ yếu mang tính kỹ thuật. Fed's Williams (New York), Collins (Boston) và Bostic (Atlanta) đã lên dây ngày hôm nay . Chúng tôi hy vọng họ sẽ lặp lại câu nói “có gì vội vàng” (về việc cắt giảm lãi suất) của Waller dưới hình thức này hay hình thức khác. Trong khi đó, sức mạnh của sự lặp lại đã khiến thị trường tiền tệ Mỹ ít nhiều phù hợp với biểu đồ dấu chấm tháng 12 (ba lần cắt giảm trong năm nay). Dù sao đi nữa, lợi suất trái phiếu cốt lõi vẫn có mức sàn vững chắc bên dưới chúng. Sự điều chỉnh gần đây của đồng đô la có vẻ đã sẵn sàng cho một sự đảo chiều. Sự lan tỏa từ thị trường chứng khoán châu Á sang châu Âu có thể hỗ trợ đồng bạc xanh trong quá trình này.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sáng nay giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,5%. Lãi suất cần được duy trì ở mức hạn chế trong một thời gian dài . CPI tiêu đề hàng năm dự kiến ​​sẽ quay trở lại mức mục tiêu 1% - 3% vào Quý 4 năm nay và về mức trung bình 2% vào cuối năm 2025. Rủi ro đối với triển vọng lạm phát cân bằng hơn so với thời điểm diễn ra cuộc họp/cập nhật tháng 11. Chính sách tiền tệ hạn chế và tăng trưởng toàn cầu thấp hơn đã góp phần làm tổng cầu chậm lại để phù hợp hơn với khả năng cung ứng của nền kinh tế New Zealand. Tăng trưởng dân số cao (nhập cư) vẫn hỗ trợ tổng chi tiêu và cũng giúp giảm bớt những hạn chế về năng lực trên thị trường lao động. Các dự báo cập nhật cho thấy lãi suất chính sách (ít nhất) ở mức cho đến Quý 1 năm 2025 với xác suất tăng thêm sẽ thấp hơn một chút (đỉnh lãi suất chính sách 5,6% so với 5,7% trong tháng 11). Mặt khác, các dự báo OCR hầu như không thay đổi (4,9% không thay đổi trong Quý 4 năm 2025; 3,5% từ 3,6% trong Quý 4 năm 2026). Lạm phát hàng năm dự kiến ​​ở mức 3,8% cho năm tài chính tháng 3 (từ 4,3%), 2,6% cho năm tài chính 2025 (từ 2,4%) và 2% cho năm tài chính 2026 (không thay đổi). Con đường tăng trưởng mới là 0,3%-1,2%-2,8% từ 1,2%-1,4%-2,8%. Tỷ giá hoán đổi NZD giảm 16 bps (30 năm) xuống 23 bps (2 năm) sáng nay do thị trường hiện loại trừ khả năng tăng lãi suất bổ sung. Đồng đô la kiwi giảm từ 0,6170 NZD/USD xuống 0,6110.

Phó thống đốc Ngân hàng Anh Ramsden, người giám sát thị trường tài chính, cho biết ngân hàng trung ương Anh có thể tiếp tục giảm danh mục QE của mình ngay cả sau khi đạt được “phạm vi dự trữ tối thiểu ưa thích” mà họ ước tính trong khoảng từ 335 tỷ bảng đến 495 tỷ bảng . Danh mục tài sản của BoE đã giảm từ mức đỉnh 895 tỷ bảng xuống còn 735 tỷ bảng hiện tại. Ramsden cho rằng BoE có thể thu hẹp danh mục tài sản này hoàn toàn nếu cần thiết. Quan điểm này trái ngược với việc Fed muốn duy trì danh mục đầu tư trái phiếu cơ cấu để hỗ trợ mức dự trữ dồi dào.

KBC Market Research Desk