Nghiên cứu tiết lộ về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang

Theo Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell , “ Sự độc lập về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là một sự sắp xếp thể chế quan trọng và được hỗ trợ rộng rãi, phục vụ tốt cho người dân Mỹ ” .

Theo Giáo sư Thomas J. Weber tại Trường Kinh doanh Lubin thuộc Đại học Pace, đây chỉ là một huyền thoại.

Trong một bài báo mới xuất bản, Webster lập luận rằng mối quan hệ giữa Fed và chính phủ Hoa Kỳ giống như mối quan hệ giữa tù nhân với kẻ bắt giữ mình hơn.

“Có vẻ như có điều gì đó giống như hội chứng Stockholm mô tả mối quan hệ thể chế tồn tại giữa Quốc hội Hoa Kỳ và Nhà Trắng (những kẻ bắt giữ) và Cục Dự trữ Liên bang (những kẻ bắt giữ).”

Ông tiếp tục nhấn mạnh, “ Cục Dự trữ Liên bang chỉ là một nhánh khác của chính phủ Hoa Kỳ có chương trình nghị sự chính trị. ”

Webster lập luận rằng “ một mô tả kinh tế hơn về mối quan hệ của Fed với các nhánh hành pháp và lập pháp là sự nắm bắt theo quy định (còn gọi là sự nắm bắt của cơ quan). ”

“Điều này xảy ra khi một cơ quan chính phủ bị mua chuộc về mặt chính trị để phục vụ cho lợi ích đặc biệt của tổ chức mà cơ quan đó được cho là chịu sự quản lý.”

Trong khi Cục Dự trữ Liên bang không được cho là quản lý Quốc hội, thì nó được giao nhiệm vụ duy trì “ổn định giá cả” một cách độc lập. Webster khẳng định rằng ngân hàng trung ương từ bỏ nhiệm vụ này và thay vào đó ưu tiên cho phép chính phủ vay và chi tiêu. Trên thực tế, ngân hàng trung ương là động cơ thúc đẩy nhà nước phúc lợi chiến tranh khổng lồ của Hoa Kỳ.

“Để làm giảm gánh nặng trả nợ gia tăng, Fed mua các chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ mới phát hành không được bán cho công chúng bằng tiền 'in' tính lãi suất thấp hơn thị trường. Bằng cách thổi phồng nguồn cung tiền , một phần gánh nặng tài chính gia tăng được chuyển sang khu vực hộ gia đình dưới hình thức giá cả cao hơn. Việc bảo lãnh chi tiêu của quốc hội là cốt lõi của mối quan hệ cộng sinh tồn tại giữa Fed, tổng thống đề cử các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và Thượng viện phê chuẩn việc bổ nhiệm của họ.”

Webster mô tả một chính sách được gọi là nới lỏng định lượng (QE). Nếu không có sự can thiệp của Fed bằng cách giữ ngón tay cái của mình trên thị trường trái phiếu, chính phủ liên bang sẽ không thể vay và chi tiêu ở mức độ mà họ đã làm.

Ben Bernanke điều hành hoạt động QE đầu tiên tại Hoa Kỳ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Khi Fed bắt đầu mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, Bernanke khẳng định Fed không tiền tệ hóa nợ. Ông cho biết sự khác biệt giữa tiền tệ hóa nợ và chính sách của Fed là ngân hàng trung ương không cung cấp nguồn tài chính lâu dài. Ông cho biết trái phiếu kho bạc sẽ chỉ nằm trong bảng cân đối kế toán của Fed tạm thời. Ông đảm bảo với Quốc hội rằng sau khi cuộc khủng hoảng kết thúc, Cục Dự trữ Liên bang sẽ bán các trái phiếu mà họ đã mua trong thời gian khẩn cấp.

Tất nhiên là chuyện đó không bao giờ xảy ra.

Fed đã tăng gấp đôi nới lỏng định lượng trong thời kỳ đại dịch. Trong thời gian chính phủ đóng cửa, Fed đã ngay lập tức đẩy lãi suất xuống 0 và bơm gần 5 nghìn tỷ đô la vào nền kinh tế Hoa Kỳ thông qua nới lỏng định lượng. Khi làm như vậy, ngân hàng trung ương đã tiền tệ hóa một phần lớn nợ tích lũy trong thời kỳ đại dịch. Fed đã không chấm dứt QE cho đến cuối năm 2021.

Theo Webster, “ Fed ít quan tâm đến tác động của việc thâm hụt ngân sách mở rộng lên mức giá chung mà quan tâm hơn đến việc tiếp tay cho chương trình nghị sự ngân sách của Nhà Trắng và Quốc hội ”. Ông trích dẫn một người trong FOMC cho biết Fed gặp khó khăn về mặt chính trị trong việc chấm dứt QE “ vì Quốc hội và các lợi ích kinh doanh của khu vực tư nhân đã trở nên nghiện tiền rẻ ” .

Webster không chỉ đưa ra những khẳng định hoang đường. Bài báo tóm tắt kết quả của một cuộc điều tra thực nghiệm “về mối quan hệ giữa chính sách tài khóa và tiền tệ” trong thời kỳ đại dịch nói riêng.

Trong khi ông thừa nhận rằng kết quả "có thể thay đổi tùy theo cách diễn giải", Webster kết luận, " Tuy nhiên, những kết quả này phù hợp với giả định rằng Cục Dự trữ Liên bang đã tiếp tay cho việc tài trợ thâm hụt của chính phủ liên bang bằng tiền in tiền " .

“Fed không phải là thành trì của chính sách tiền tệ lành mạnh. Thay vào đó, nó chỉ là một cơ quan chính trị khác được chính phủ liên bang mua chuộc. Từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu cho đến quý đầu tiên của năm 2022, Fed đã theo đuổi chính sách lãi suất thấp mà không hề quan tâm đến mối đe dọa mà nó gây ra đối với sự ổn định giá cả.”

Webster lưu ý rằng Fed về cơ bản phục vụ ba khách hàng: chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình.

“Thật đáng tiếc, lợi ích của chính phủ và khu vực doanh nghiệp lại được ưu tiên hơn mối quan tâm của khu vực hộ gia đình.”

Mike Maharrey