Nguồn cung hàng hóa: OPEC+ đang hướng tới việc gỡ bỏ cắt giảm

Năng lượng – OPEC+ cắt giảm

Giá dầu chịu áp lực vào thứ Sáu. Hợp đồng ICE Brent Nov-24 đã giảm 2,4% trong ngày. Chất xúc tác cho động thái này dường như là các báo cáo rằng các thành viên OPEC+ đang có xu hướng tuân thủ kế hoạch của họ và dần dần gỡ bỏ các đợt cắt giảm từ tháng 10. Với những lo ngại về nhu cầu vẫn còn, đã có một bộ phận thị trường ngày càng tăng, bao gồm cả chúng tôi, những người nghĩ rằng nhóm sẽ trì hoãn bất kỳ đợt tăng nguồn cung nào. Nhóm có thể tin rằng sự gián đoạn nguồn cung từ Libya tạo ra cơ hội để tăng nguồn cung.

Sự gián đoạn nguồn cung của Libya vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, trong khi sản lượng đã bị cắt giảm thêm ở một số mỏ, thì những mỏ khác đang chứng kiến ​​sản lượng được khôi phục. Ba mỏ dầu, bao gồm Sarir, Messla và Nafoura đang khởi động lại sản lượng. Không rõ liệu việc nối lại hoạt động tại các mỏ này có báo hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa chính phủ miền Tây và miền Đông Libya hay không. Tuy nhiên, có một số gợi ý rằng việc khởi động lại các mỏ này là để đáp ứng nhu cầu trong nước hơn là xuất khẩu.

Tâm lý bi quan trên thị trường dầu mỏ vẫn tiếp diễn trong phiên giao dịch sáng sớm hôm nay. Dữ liệu PMI của Trung Quốc công bố vào cuối tuần đã làm dấy lên thêm lo ngại về nhu cầu. PMI sản xuất của Trung Quốc đạt 49,1 trong tháng 8, thấp hơn mức đồng thuận là 49,5 và cũng là tháng thứ tư liên tiếp hoạt động sản xuất suy giảm.

Dữ liệu định vị mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua ròng của họ trong ICE Brent thêm 18.875 lô trong tuần báo cáo gần nhất, khiến họ có vị thế mua ròng là 80.072 lô tính đến thứ Ba tuần trước. Động thái này chủ yếu được thúc đẩy bởi các vị thế mua mới. Tuy nhiên, vị thế đầu cơ trên thị trường dầu mỏ vẫn còn khá hạn chế do lo ngại về nhu cầu và sự không chắc chắn về chính sách của OPEC+.

Giá khí đốt châu Âu vẫn được hỗ trợ tốt, tăng lên mức 40 EUR/MWh vào thứ Sáu. Sức mạnh này xuất hiện khi hoạt động bảo dưỡng theo lịch trình tại Na Uy tăng tốc, làm giảm nguồn cung cho châu Âu. Lưu lượng khí đốt hàng ngày của Na Uy đã giảm từ mức gần 350mcm/ngày vào đầu tháng 8 xuống còn hơn 235mcm/ngày hiện tại. Lưu lượng này có khả năng giảm hơn nữa khi hoạt động bảo dưỡng tại Troll dự kiến ​​bắt đầu vào tuần này. Trong khi hoạt động bảo dưỡng này được lên lịch, thị trường vẫn lo ngại về bất kỳ khả năng vượt mức nào. Bất chấp lưu lượng thấp hơn từ Na Uy, kho lưu trữ khí đốt của châu Âu vẫn tiếp tục tăng cao. Dữ liệu của GIE cho thấy kho lưu trữ đã đầy hơn 92%, cao hơn mức trung bình 5 năm là 85% và phần lớn phù hợp với mức được thấy ở cùng giai đoạn năm ngoái.

Kim loại – Cổ phiếu giao dịch đồng của Trung Quốc giảm

Dữ liệu hàng tuần từ Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (ShFE) cho thấy lượng đồng dự trữ đã giảm 9.317 tấn (-3,7% so với tuần trước) trong tuần thứ tám liên tiếp xuống còn 241.745 tấn (mức thấp nhất kể từ tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 3 năm 2024) tính đến thứ sáu tuần trước. Trong các kim loại khác, lượng hàng tồn kho hàng tuần của sàn giao dịch đối với kẽm và nhôm lần lượt giảm nhẹ 1% và 0,5%. Ngược lại, lượng chì dự trữ báo cáo là 2.172 tấn (+9,2% WoW) lên 25.851 tấn vào cuối tuần trước.

Dữ liệu từ Ủy ban đồng Chile Cochilco cho thấy sản lượng đồng tại Chile tăng 2% theo năm lên 433,6 nghìn tấn vào tháng 7. Tổng sản lượng tăng 2,4% theo năm lên 3,04 triệu tấn trong bảy tháng đầu năm. Tuy nhiên, sản lượng giảm 2% theo tháng do gián đoạn khai thác gần đây.

Nông nghiệp – ISO dự báo thâm hụt đường sẽ tăng vào năm 2024/25

Tổ chức Đường quốc tế (ISO) dự kiến ​​cán cân đường toàn cầu sẽ vẫn thiếu hụt nguồn cung 3,6 triệu tấn trong năm 2024/25 chủ yếu là do sản lượng thấp hơn. Tổng sản lượng đường dự kiến ​​sẽ giảm từ 181,3 triệu tấn trong năm 2023/24 xuống còn 179,3 triệu tấn, trong khi mức tiêu thụ dự kiến ​​là 182,9 triệu tấn. Nhóm này dự kiến ​​sản lượng đường tại CS Brazil sẽ vẫn ở mức lành mạnh trong năm 2024/25. ISO cũng cắt giảm đáng kể ước tính thâm hụt đường năm 2023/24 từ 3 triệu tấn xuống chỉ còn 200 nghìn tấn.

Các báo cáo gần đây cho thấy Ấn Độ đã dỡ bỏ các hạn chế đối với các nhà máy đường và nhà máy chưng cất sử dụng nước mía để sản xuất ethanol (bắt đầu từ tháng 11 năm 2024). Động thái này sẽ giúp mục tiêu pha trộn 20% ethanol vào xăng của chính phủ. Điều này có thể kéo dài thời gian hạn chế xuất khẩu đường của Ấn Độ, duy trì thị trường toàn cầu chặt chẽ.

Dữ liệu CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ đã che đậy một phần lớn vị thế bán khống của họ trong đường thô số 11. Các nhà đầu cơ đã mua 42.389 lô trong tuần báo cáo gần nhất, chứng kiến ​​họ chuyển từ vị thế bán khống ròng sang vị thế mua ròng là 15.375 lô. Động thái này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc che đậy vị thế bán khống. Động thái này diễn ra sau những lo ngại ngày càng tăng ở CS Brazil về tác động của cháy rừng và thời tiết khô hạn đối với vụ thu hoạch mía hiện tại.

ING Global Economics Team