Niềm tin của người tiêu dùng Mỹ dự kiến ​​sẽ ổn định - Tâm lý thị trường trái phiếu vẫn còn hơi lan tỏa

Thị trường

Trong một động thái ít nhiều đồng bộ, lấy cảm hứng từ kỹ thuật, thị trường trái phiếu của Hoa Kỳ, EMU và Vương quốc Anh đã đảo ngược hầu hết cuộc biểu tình hôm thứ Sáu . Dữ liệu sinh thái rất ít và chủ yếu là cấp hai. Doanh số bán nhà mới ở Mỹ thấp hơn một chút so với dự kiến ​​(-0,3% M/M) ít ảnh hưởng đến giao dịch. Các diễn giả của Fed đã đề cập đến toàn bộ các quan điểm trong nội bộ FOMC. Goolsbee của Fed ủng hộ quan điểm trung bình về ba lần cắt giảm lãi suất, nhưng muốn thấy nhiều tiến bộ hơn, đặc biệt là lạm phát nhà ở đang làm bối rối triển vọng. Cook của Fed cũng ủng hộ cách tiếp cận thận trọng khi quá trình giảm phát trở nên không đồng đều hơn. Bostic của Fed nhắc lại quan điểm của mình rằng, nếu nền kinh tế phát triển như mong đợi, Fed có thể kiên nhẫn với việc chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay. Lợi suất của Mỹ tăng trở lại trong khoảng 3,6 bps (2 năm) và 5,7 bps (10 năm). Cuộc đấu giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm trị giá 66 tỷ USD đã diễn ra thành công. Lợi suất của Đức tăng trở lại trong khoảng 5,8 bps (2-y) và 3,2 bps (30-y). Dù vậy, thị trường vẫn thấy > 80% khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6. Lane của ECB về mặt này cho biết ông tin tưởng rằng quá trình bình thường hóa tiền lương đang đi đúng hướng. Panetta (BoI) của ECB nhận thấy lạm phát nhanh chóng hạ nhiệt xuống 2%, cho phép cắt giảm lãi suất. Sự phục hồi của lợi suất không có tác động rõ ràng đến các thị trường khác. Cổ phiếu cho thấy bức tranh trái chiều (S&P 500 -0,31%, Eurostoxx + 0,27%). Dầu vẫn được chào giá tốt (Brent 86,8 USD/thùng). Sự gia tăng lợi suất không giúp ích gì cho đồng đô la. DXY mất điểm khiêm tốn (đóng 104,22). EUR/USD phục hồi trở lại và đóng cửa ở mức 1,0837. Sự phục hồi của đồng yên, ngay cả so với đồng đô la mềm vẫn còn hạn chế bất chấp những can thiệp bằng lời nói cấp cao từ Phó Fin Min Kanda. EUR/GBP đã bị chặn trong phạm vi giao dịch chặt chẽ trong ngày (đóng cửa ít thay đổi ở mức 0,8575).

Chứng khoán châu Á sáng nay không có xu hướng rõ ràng khi các nhà đầu tư có cách tiếp cận thận trọng vào cuối quý. PBOC một lần nữa tăng cường việc cố định đồng nhân dân tệ , dẫn đến sự cải thiện hơn nữa của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài trong khi đồng tiền trong nước đang giao dịch nhẹ hơn một chút (7,2194 USD/CNY). Cuối ngày hôm nay , Khảo sát phi sản xuất của Fed Philly Hoa Kỳ, các đơn đặt hàng lâu bền, dữ liệu giá nhà và niềm tin của người tiêu dùng (Hội đồng Hội nghị) sẽ được công bố. Các đơn đặt hàng lâu bền thường dễ biến động. Các lô hàng dự kiến ​​sẽ giảm bớt sau số liệu tích cực vào tháng trước. Giá nhà cao hơn dự kiến ​​có thể khiến lạm phát liên quan đến nhà ở trở thành tâm điểm. Niềm tin của người tiêu dùng Mỹ dự kiến ​​sẽ ổn định (107 từ 106,7). Chúng tôi không mong đợi các bản phát hành ngày hôm nay sẽ 'thay đổi cuộc chơi'. Tâm lý thị trường trái phiếu vẫn còn hơi lan tỏa sau 'hướng dẫn hỗn hợp của Fed' vào tuần trước. Sự phục hồi của ngày hôm qua cho thấy rằng có rất ít cơ hội để thị trường tiếp tục chuẩn bị cho chu kỳ nới lỏng sớm/tích cực của Fed. Nếu vậy, sự sụt giảm của đồng đô la sẽ được bảo vệ tốt. Đồng thời, hãy chú ý đến quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB). Sau sự sụt giảm gần đây của đồng forint, MNB có thể sẽ thu hẹp lại tốc độ cắt giảm 100 điểm cơ bản duy nhất trong tháng 2. Hầu hết những người tham gia thị trường mong đợi mức giảm 75 bps, nhưng 50 bps cũng có thể được cân nhắc.

Tin tức và quan điểm

Cơ quan giám sát ngân sách độc lập của Hoa Kỳ cảnh báo về cú sốc thị trường kiểu Liz Truss nếu chính phủ không giải quyết được vấn đề bong bóng nợ liên bang. Swagel, giám đốc CBO, đã đề cập đến sự sụp đổ của đồng mạ vàng và đồng bảng Anh vào tháng 9 năm 2022 khi cựu Thủ tướng Truss tuyên bố cắt giảm thuế sâu rộng được tài trợ bởi nhiều khoản nợ hơn. Cuối cùng nó đã dẫn đến việc bà phải từ chức sau khi chỉ nắm quyền được 45 ngày. Swagel cho biết Mỹ chưa ở đó nhưng rủi ro đang gia tăng . Bình luận của ông được đưa ra một ngày sau khi CBO đưa ra các dự báo kinh tế dài hạn mới, trong đó cho thấy mức nợ tăng lên 166% GDP vào năm 2054. Nhưng sau 5 năm nữa, tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ sẽ vượt mức cao nhất trong Thế chiến II là 116. %. Mỹ dự kiến ​​sẽ thâm hụt khoảng 6% trong 10 năm tới trước khi tăng thêm do chi tiêu lãi ròng cao hơn. Những dự báo này dựa trên thời hạn cắt giảm thuế năm 2017 theo lịch trình của Trump vào năm 2025. Một số tính toán ước tính chi phí ở mức 5 nghìn tỷ USD để thực hiện những đợt cắt giảm thuế này vĩnh viễn.

Thâm hụt năm 2023 của Pháp hóa ra lớn hơn mức chính phủ dự kiến, tạo ra bước thụt lùi cho tham vọng của Tổng thống Macron trong việc giải quyết các thách thức tài chính của đất nước. Số liệu chính thức được công bố sáng nay cho thấy tình trạng thiếu hụt tăng từ 4,8% năm 2022 lên 5,5% vào năm ngoái. Điện Élysée đã dự kiến ​​tăng nhẹ lên 4,9%. Tăng trưởng thu thuế chậm lại đáng kể trong bối cảnh kinh tế trì trệ trong khi chi tiêu chỉ giảm nhẹ . Tỷ lệ nợ trên GDP giảm từ 111,9% vào cuối năm 2022 xuống còn 110,6%.

KBC Market Research Desk